So verwenden Sie das ermäßigte Cashflow -Modell für die Bewertung eines Unternehmens

Einführung

Das DCF -Modell (Discounted Cash Flow) ist ein Prozess, in dem der Wert eines Unternehmens durch Analyse der in Zukunft erzeugten Cashflows ermittelt und sie dann nach einer Schätzung des aktuellen Werts nachgegeben werden. Diese Methode der Geschäftsbewertung kann sowohl für Käufer als auch für Verkäufer als wertvoller Leitfaden dienen und einen Hinweis auf den beizulegenden Zeitwert eines Unternehmens liefern.

Die folgenden Punkte unterstreichen die Vorteile der Verwendung des DCF -Modells zur Geschäftsbewertung:

• Liefert eine genaue Schätzung des fairen Marktwerts eines Unternehmens.
• Ermöglicht den Anlegern, die Rendite zu berechnen, die sie von ihrer Investition erwarten können.
• Hilft bei der Ermittlung der hohen Renditen und der Investitionen mit geringem Risiko.

Überblick über das DCF -Modell

Das DCF -Modell (Discounted Cash Flow) ist eine der am häufigsten verwendeten Methoden zur Bewertung eines Unternehmens. In diesem Modell werden die mit einem Unternehmen verbundenen Cashflows auf die Gegenwart ergeben, um zu einem Gesamtwert des Geschäfts zu gelangen. Der DCF -Modell wird von Anlegern verwendet, um den tatsächlichen Wert der Aktien eines Unternehmens oder seiner Vermögenswerte zu bewerten.

Arten der DCF -Bewertung

Es gibt zwei Haupttypen von ermäßigten Cashflow-Bewertungen: das Einzelperioden-DCF-Modell und das Mehrfach-Perioden-DCF-Modell. Das Einzelperiodenmodell ist ein vereinfachte Ansatz, der die Cashflows eines bestimmten Zeitraums berücksichtigt, während das Mehrfachperiodenmodell über mehrere Zeiträume mehrere Cashflows berücksichtigt.

Komponenten des DCF -Modells

Das DCF -Modell besteht aus mehreren Komponenten, die während der Bewertung eines Unternehmens berücksichtigt werden müssen. Erstens wird ein Terminalwert berechnet, indem entweder das Perpetuity -Wachstumsmodell oder das Resteinkommensmodell verwendet wird. Zweitens muss der verwendete Abzinsungssatz angemessen sein und das mit dem Unternehmen verbundene Risiko widerspiegeln. Schließlich muss der Free Cashflow für jeden Zeitraum geschätzt werden, indem die erforderlichen Ausgaben und Steuern berücksichtigt werden.

• Terminalwert
• Diskontsatz
• Cashflows

Schätzung der Cashflows

Bei der Verwendung des reduzierten Cashflow -Modells, um ein Unternehmen zu bewerten, hängt die Genauigkeit der Ergebnisse stark von den verwendeten Cashflow -Schätzungen ab. Obwohl Cashflow -Schätzungen hauptsächlich auf Annahmen und Vorhersagen beruhen, stehen Modelle und Methoden zur Verfügung, um die Schätzung der Cashflows zu vereinfachen und genauer zu machen.

Schätzung der anfänglichen Investitionen

Durch die Schätzung der anfänglichen Investitionen muss das Unternehmen seine Kapitalausgaben in die Kapitalstruktur aufteilen, um die Höhe der Schulden und den Eigenkapitalinvestitionen von externen Anlegern zu bestimmen. Das Unternehmen sollte dann die gesamten Investitionsausgaben schätzen, die es in den nächsten Jahren erwartet, um die finanziellen Ziele des Geschäfts zu erreichen.

Berechnung des Endwerts

Der Terminalwert ist der geschätzte Wert des Geschäfts zu einem bestimmten Punkt in der Zukunft. Dieser Wert sollte zum Zeitpunkt der Prognose die erwarteten Cashflows, Wachstumsraten und wirtschaftlichen Bedingungen berücksichtigen. Um den Terminalwert zu berechnen, muss das Unternehmen eine Berechnung wie das Gordon -Wachstumsmodell oder die APV -Methode (Adjusted Bar Value) verwenden.

Bei Verwendung der Discounted Cashflow Modell zur Bewertung eines Unternehmens, die Genauigkeit der Ergebnisse hängt stark von der Qualität und dem Detailniveau ab, das in den Cashflow -Schätzungen angegeben ist. Schätzung der anfänglichen Investitionen und Berechnung des Terminalswerts sind Schlüsselkomponenten bei der Erstellung genauer Cashflow -Prognosen.

Auswahl von Abzinsungssätzen

Das DCF -Modell (Discounted Cash Flow) umfasst die Bewertung eines Unternehmens, indem der Barwert seiner erwarteten Cashflows geschätzt wird. Der Abzinsungssatz ist ein integraler Bestandteil des Modells, und es ist entscheidend, die damit verbundenen Faktoren zu verstehen, um eine zuverlässige Berechnung zu gewährleisten. Dieser Artikel befasst sich mit Quellen von Bewertung und Faktoren, die bei der Auswahl des entsprechenden Abzinsungssatzes für den DCF zu berücksichtigen sind Modell.

Bewertungsquellen

Bei der Verwendung des DCF -Modells zur Bewertung eines Unternehmens ist eine der primären Variablen, die zu berücksichtigen sind Diskontsatz das wird verwendet. Diese Rate kann aus mehreren Quellen erhalten werden:

• Finanzmärkte: Viele Anleger nutzen die Eigenkapital- und Schuldenmärkte, um die Rendite der von ihnen in Betracht gezogenen Anlagen zu bewerten.
• Ähnliche Unternehmen: Das DCF -Modell kann verwendet werden, um die erwartete Rendite eines bestimmten Projekts auf der Grundlage der historischen Leistung ähnlicher Unternehmen zu vergleichen.
• Eigenkapitalkosten: Dies kann durch Schätzung der Kapitalkosten oder der Anwendung des Preismodells für Kapitalvermögen erhalten werden.
• Gewichtete Durchschnittskosten des Kapitals (WACC): Dies ist die Zusammenfassung der Kosten für Eigenkapital und die Schuldenkosten, multipliziert mit ihren jeweiligen Gewichten.

Faktoren, die bei der Auswahl des Abzinsungssatzes zu berücksichtigen sind

Neben der Berücksichtigung der verfügbaren Bewertungsquellen sollten die Anleger auch verschiedene Faktoren anerkennen, die die Auswahl des Abzinsungssatzes beeinflussen können.

• Zeitrahmen: Der Zeitraum, über den die Cashflows erzeugt werden, beeinflusst die gewählte Rate. Die Abzinsungssätze sind bei kürzeren Zeithorizonten aufgrund des größeren wahrgenommenen Risikos in der Regel höher.
• Investitionsgröße: Eine größere Investition erfordert in der Regel einen niedrigeren Abzinsungssatz aufgrund des reduzierten Risikos.
• Risikoeinstellung: Wenn der Anleger das Risiko toleranter ist, kann der Abzinsungssatz niedriger sein, als wenn er den potenziellen Verlusten mehr abgenvers wäre.
• Inflation: Die Berücksichtigung von Inflationserwartungen ist ein wichtiger Faktor bei der Bewertung des anwendbaren Abzinsungssatzes.

5. Vorteile der Verwendung des DCF -Modells

Bei der Betrachtung der verschiedenen Methoden zur Bewertung eines Unternehmens ist die Verwendung des DCF -Modells (Discounted Cash Flow) eine attraktive Option, die mehrere Vorteile erzielt. Zu diesen Vorteilen gehören ein objektiver Bewertungsansatz, eine Genehmigung der Investitionseffizienz und vieles mehr. Erstens ein Überblick darüber, was ein DCF -Modell ist und wie es verwendet wird.

A. Objektiver Ansatz zur Bewertung

Der Das DCF -Modell ermöglicht einen umfassenden und objektiven Ansatz für die Geschäftsbewertung. Das Modell berücksichtigt den aktuellen und zukünftigen Ausblick des Unternehmens und berechnet letztendlich den Barwert des Unternehmens, indem die erwarteten zukünftigen Cashflows über einen bestimmten Zeitraum gemessen werden. Durch die Anwendung detaillierter Vorhersagen und Prognosen innerhalb des Modells kann eine endgültige Wertschätzung erhalten werden.

B. Priorisiert die Investitionseffizienz

Das DCF -Modell priorisiert die Investitionseffizienz auf einige wertvolle Weise. Erstens zwingt das Modell den Benutzer, das zukünftige Potenzial des Unternehmens genau zu berücksichtigen, um einen erfolgreichen Wert zu projizieren. Darüber hinaus berücksichtigt das Modell den Zeitwert des Geldes, was bedeutet, dass seine Berechnungen gemäß wie viel der Benutzer an die gleiche Investition an anderer Stelle erwarten würde. Dies ermöglicht dem Benutzer, sowohl die erwartete Rendite seiner Investition mit dem aktuellen Markt zu vergleichen als auch eine fundiertere Entscheidung zu treffen, wenn Sie in Betracht ziehen, in ein Unternehmen zu investieren.

Nachteile des DCF -Modells

Das DCF -Modell (Discounted Cash Flow) ist ein Schlüsselinstrument zur Berechnung des fairen Sekundärmarktwerts eines Unternehmens. Trotz seiner Genauigkeit und umfassenden Natur gibt es einige Nachteile dieses Ansatzes. Vor der Bereitstellung des DCF -Modells sollten diese potenziellen Nachteile berücksichtigt werden, damit das Modell ordnungsgemäß auf das Geschäft zugeschnitten werden kann, für das die Analyse durchgeführt wird.

Modell, das auf Projektionen angewiesen ist

Es ist wichtig zu betonen, dass das DCF -Modell ein Projektionsmodell ist. Daher wird seine Genauigkeit durch die Genauigkeit der Prognosen, die an sie angeschlossen sind, weitgehend eingeschränkt. Für ausgereifte Unternehmen ist dies kein so großes Problem, wie in der Regel zuverlässige Finanzdaten verfügbar sind. Für Geschäfte im Frühstadium, in denen Finanzdaten nur begrenzt sein können oder die Projektionen spekulativer sein müssen, kann sich die Verwendung des DCF-Modells als zu belastend erweisen.

Nicht immer relevant für Geschäfte im Frühstadium

Wie oben erwähnt, ist das DCF -Modell am genauesten und zuverlässigsten, wenn es verwendet wird, um ein ausgereiftes Geschäft zu bewerten. Für Unternehmen im Frühstadium stehen jedoch normalerweise bessere Modelle zur Verfügung. Aufgrund des Mangels an historischen Daten und der Unbekannten im Zusammenhang mit der Fähigkeit, das Unternehmen zu skalieren, werden die meisten Anleger, die Unternehmen im Frühstadium schätzen, in der Regel einfachere Bewertungsmethoden.

• Das DCF -Modell (Discounted Cash Flow) ist ein Schlüsselinstrument zur Berechnung des fairen Sekundärmarktwerts eines Unternehmens
• Modell ist ein Projektionsmodell, was bedeutet
• Das Modell ist am genauesten und zuverlässig, wenn es verwendet wird, um ein ausgereiftes Unternehmen zu bewerten, aber für Unternehmen im Frühstadium nicht immer relevant

Abschluss

Das DCF -Modell (Discounted Cash Flow) ist ein weit verbreitetes Tool für Unternehmensfinanzierung, um zukünftige Cashflows zu prognostizieren und sie dann wieder auf darlegende Werte zu ergeben, um den beizulegenden Zeitwert eines Unternehmens zu bestimmen. Es kann zwar schwierig sein, ordnungsgemäß zu verstehen und umzusetzen, aber die Belohnungen können großartig sein, wenn sie mit Genauigkeit ausgeführt werden. Dieser Blog -Beitrag hat alle Schritte des DCF -Modells und deren Verwendung bei der Bewertung eines Unternehmens behandelt.

Zusammenfassung der Funktionsweise des DCF -Modells

Auf einem hohen Niveau beinhaltet das DCF -Modell die Berechnung zukünftiger Cashflows, in der Regel über einen Zeitraum von 5 bis 10 Jahren, von einem Unternehmen aus und dann zurück zu den gegenwärtigen Werten mit unterschiedlichen Abzinsungssätzen, am häufigsten ein gewichteter durchschnittlicher Kapital- oder WACC -Kosten . Sobald dies erledigt ist, ist die Gesamtzahl der ermäßigten Cashflows der geschätzte Barwert des Geschäfts, auch als innerer Wert bezeichnet.

Zusammenfassung der Vorteile und Nachteile des Modells

Der Hauptvorteil des DCF -Modells besteht darin, dass es versucht, zu einer unvoreingenommenen Schätzung des Wertes eines Unternehmens zu gelangen, basierend auf den erwarteten zukünftigen Cashflows. Diese Metrik kann verwendet werden, um eine Kauf-/Verkaufsentscheidung bei M & A -Aktivitäten oder Börsengängen zu treffen. Das DCF -Modell ist jedoch aufgrund der im Modell enthaltenen subjektiven Eingaben und Annahmen wie der Abzinsungssatz und der Wachstumsrate anfällig für Vorspannungen. Diese Schätzungen können irreführend sein, wenn sie nicht ordnungsgemäß bestätigt und überprüft werden.