Was ist eine ermäßigte Cashflow -Analyse und wie funktioniert es?

Einführung

Discounted Cash Flow Analysis (DCF) ist ein weit verbreitetes Finanzinstrument, mit dem Manager den Wert künftiger erwarteter Cashflows und Entscheidungen bezüglich Investitionen berechnen können. Es ist eine Kernkomponente einer Projektbewertung oder Kapitalbudgetierung und wird zunehmend für Wertinvestitionen und andere Analysen verwendet. Dieser Blog -Beitrag erklärt die Grundlagen von DCF, seine Vorteile und die Verwendung in der Praxis.

Definition der ermäßigten Cashflow -Analyse

Discounted Cash Flow Analysis (DCF) ist ein Instrument zur Bewertung des Werts einer Investition, die auf ihren Cashflows im Laufe der Zeit basiert. Es berücksichtigt den Zeitwert des Geldes, bei dem ein Anlegerabschnitt (Abzinsungssatz) zukünftige Cashflows zur Erstellung eines Barwerts berücksichtigt. Dies ermöglicht es einem Analysten, den Wert eines Vermögenswerts oder eines Unternehmens aktuell zu bestimmen, wenn zukünftige Cashflows ungewiss sind.

Vorteile der Verwendung von DCF

• Bietet einen quantitativen Rahmen für die Entscheidungsfindung;
• Kompiliert alle relevanten Informationen in ein System;
• Gibt eine Plattform zum Vergleich verschiedener Investitionsoptionen;
• Bietet ein leistungsstarkes Instrument zur Bewertung des Potenzials eines Unternehmens.
• Hilft, potenzielle Risiken zu identifizieren und zukünftige Projektionen zu erstellen;
• Verfügbar für börsennotierte Unternehmen sowie für private Organisationen.

Die Rolle des Zeitwerts des Geldes

Die DCF -Analyse (Discounted Cash Flow) ist eine wichtige Methode zur Bewertung von Investitionen und zur Analyse der Leistung eines Unternehmens. Es basiert auf dem Konzept des Zeitwerts des Geldes. Dieses Konzept ist, dass das heutige Geld in Zukunft mehr als Geld wert ist, da es das Potenzial hat, Einkommen zu erzielen. Die DCF -Analyse verwendet dieses Konzept, um den Wert eines Stromstroms von Cashflows sowohl jetzt als auch im Laufe der Zeit zu bestimmen.

Der Der Zeitwert des Geldes ist eine Schlüsselkomponente in der DCF -Analyse. Hier sind einige der beteiligten Elemente.

Ermittlung des Barwerts von Cashflows

Das erste Element bei der Prüfung des Zeitwerts des Geldes besteht darin, den Barwert von Cashflows zu bestimmen. Dies bedeutet, dass der aktuelle Wert von Cashflows, die wahrscheinlich in Zukunft auftreten werden. Es berücksichtigt die Opportunitätskosten für das Halten von Geld sowie den Zinssatz einer Investition. Der Barwert zukünftiger Cashflows ist wichtig, um den aktuellen Wert eines Vermögenswerts zu verstehen oder zukünftige Kapitalinvestitionen zu planen.

Schaffung des zukünftigen Wertes von Cashflows

Das zweite Element bei der Prüfung des Zeitwerts des Geldes besteht darin, den zukünftigen Wert von Cashflows festzulegen. Dies bedeutet, zu bestimmen, wie viel Geld zu bestimmten Zeitpunkten in Zukunft verfügbar sein wird, entweder aus Zinszahlungen oder aus Bargeldinvestitionen. Um den zukünftigen Wert zu berechnen, werden die Höhe des Kapitals oder die Investitionen und die jährliche Rendite berücksichtigt.

Durch die Verwendung des Konzepts des Zeitwerts des Geldes, Die DCF -Analyse kann eine umfassende Möglichkeit zur Bewertung von Investitionen bieten und messen Sie die Leistung eines Unternehmens. Auf diese Weise können Investitionen genau bewertet werden, was dazu beiträgt, ihre zukünftige Rentabilität zu bestimmen.

Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten

Die gewichteten Durchschnittskosten des Kapitals (WACC) sind ein wichtiges Konzept in der DCF -Analyse (Discounted Cash Flow). WACC wird verwendet, um die erforderliche Kapitalinvestitionen eines Unternehmens zu schätzen. Je höher die erforderliche Rendite ist, desto teurer wird die Investition. Die DCF Barwert.

Definition des WACC

Die Definition von WACC ist die Gesamtkosten der Kapitalstruktur eines Unternehmens, die sich aus einer Kombination aus Schulden und Eigenkapital zusammensetzt. Der WACC ist die Rendite, die ein Unternehmen verdienen muss, um seine Kapitalkosten zu decken. Es wird berechnet, indem der gewichtete Durchschnitt der Kosten jeder Fondsquellen (Schulden und Eigenkapital) eingenommen wird.

Wie man den WACC berechnet

Die WACC -Berechnung ist relativ einfach, obwohl es sich um ein komplexes Konzept handelt. Um den WACC eines Unternehmens zu berechnen, müssen Sie zunächst die aktuellen Kosten für Schulden und Eigenkapital sowie den Anteil jeder dieser Quellen in der Kapitalstruktur des Unternehmens einholen. Diese Werte werden dann nach ihrem Verhältnis gewichtet und dann gemittelt, um den WACC zu erhalten.

Wenn beispielsweise die Schulden eines Unternehmens 7% und Eigenkapital 12% kostet und die Kapitalstruktur des Unternehmens 50% Schulden und 50% Eigenkapital beträgt, beträgt der WACC für das Unternehmen (7 x 0,5) + (12 x 0,5). = 9,5%.

Aufbau einer Cashflow -Projektion

Die DCF -Analyse (Discounted Cash Flow) wird verwendet, um den Barwert künftiger Cashflows eines Projekts, einer Investition oder eines anderen finanziellen Unternehmens zu berechnen. Um einen besseren zu gewinnen Verständnis von DCFEs ist wichtig, die Komponenten zu verstehen, auf denen es basiert, nämlich eine Cashflow -Projektion aufzubauen. Es gibt drei Hauptaktivitäten mit dem Bau einer Cashflow -Projektion in der DCF -Bewertung Prozess: Schätzung der zukünftigen Cashflows, der Ausarbeitung der in der Prognose verwendeten Annahmen und Definieren der Umfang der DCF.

Schätzen Sie die zukünftigen Cashflows

Der erste Schritt in Cashflow -Projektion soll den Umsatz, die Ausgaben, Investitionen und andere Finanztransaktionen für den gesamten Projektionszeitraum abschätzen. Dies erfordert ein vollständiges Verständnis der Finanzgeschäfte und langfristigen Ziele des Geschäfts. Abhängig vom Ziel des DCF, Unternehmen können unterschiedliche Methoden verwenden, um zukünftige Einnahmen und Ausgaben wie eine Pro -forma -Gewinn- und Verlustrechnung, Finanzmodelle oder ermäßigte Cashflow -Modelle zu prognostizieren.

Aufwändige Annahmen verwendet

Bei der Schätzung zukünftiger Cashflows müssen Unternehmen auch Annahmen über zukünftige Marktbedingungen und andere Komponenten treffen, die betroffen sind Finanzprojektionen. Dies beinhaltet die Vorhersage von Markttrends und Verbraucherverhalten, die Umsetzung von Wettbewerbsbedingungen und das Erfassen erwarteter Technologieveränderungen. Um diese Annahmen in die Analyse einzubeziehen, müssen Unternehmen ihre Annahmen klar angeben, glaubwürdige Quellen verwenden, um ihre Annahmen zu untermauern und die Annahmen klar zu erklären.

Umfang der DCF definieren

Sobald die Annahmen getroffen wurden, besteht der nächste Schritt darin, die Umfang der DCF zu definieren. Dies beinhaltet die Auswahl des Abzinsungssatzes, die Festlegung der Projektionsperiode, die Auswahl des Endwerts und die Entscheidung über die Messung des Cashflows. Der Abzinsungssatz ist die wichtigste Überlegung im DCF - er wird verwendet, um den Barwert künftiger Cashflows zu berechnen und somit einen erheblichen Einfluss auf das Endergebnis zu haben. Die Zeit der Projektion ist ebenfalls ein wichtiger Faktor, da eine längere Projektionsperiode klarere Einblicke in die Zukunft liefern wird, aber es auch erleichtert, dass die Annahmen veraltet werden.

Die Auswahl des Endwerts ist ebenfalls kritisch - dies ist der Wert der zukünftigen Cashflows nach der Projektionsperiode. Es gibt verschiedene Methoden zur Berechnung des Endwerts, wie das Gordon -Wachstumsmodell oder das Ausgangsmodus. Schließlich sollte auch die Messung des Cashflows entschieden werden - dies kann entweder der Cashflow von Operations (CFO), Free Cash Flow (FCF) oder nicht neuem Free Cashflow (UFCF) sein.

Analyse der Ergebnisse von DCF

Ermäßigt Cashflow -Analyse hilft Unternehmen den inneren Wert ihrer Vermögenswerte abschätzen. Nachdem die Cash -Zuflüsse und -abflüsse ermittelt wurden, muss die Analyse verarbeitet und interpretiert werden, um eine Investitionsentscheidung zu treffen. Dieser letzte Schritt erfordert sorgfältige Berücksichtigung der Analyse und ihrer Ergebnisse.

Berechnen Sie den Anschlusswert

Der Endwert ist einer der wichtigsten Ausgaben von a DCF -Analyse. Es berücksichtigt alle geschätzten Cashflows des Geschäfts über den Analysehorizont hinaus, der allgemein als fünf Jahre angesehen wird. Der Terminalwert wird berechnet, indem die erwarteten Cashflows in der Terminalperiode eingenommen und durch den Abzinsungssatz abzüglich der geschätzten Wachstumsrate über den Analysehorizont hinausgeteilt werden. Nach der Berechnung wird diese Zahl auf alle zukünftigen Cashflows und Gewinne angewendet, um den Barwert der zukünftigen Cashflows des Unternehmens zu bestimmen.

Passen Sie den Abzinsungssatz an, um den inneren Wert des Unternehmens zu bestimmen

Der Abzinsungssatz spielt eine große Rolle bei der DCF -Analyse. Es ist der Satz, mit dem der Barwert künftiger Cashflows berechnet wird. Durch die Anpassung des Abzinsungssatzes können Geschäftsinhaber ein genaueres Bild des inneren Wertes ihrer Vermögenswerte erhalten, da höhere Abzinsungssätze niedrigeren intrinsischen Werten entsprechen. Es ist wichtig, alle Faktoren wie die Art des Vermögenswerts, die Risiko des Vermögenswerts, die projizierte Wachstumsrate des Unternehmens, die wirtschaftlichen Bedingungen auf den Märkten und mehr bei der Ermittlung des zu verwendenden Abzinsungssatzes zu berücksichtigen.

Sobald der Abzinsungssatz ermittelt wurde, führt seine Anwendung in der Analyse zu einer Schätzung des inneren Wertes des Unternehmens. Diese Zahl ist eine Schätzung des Werts des Unternehmens auf der Grundlage der gegenwärtigen und zukünftigen Cashflows. Die Genauigkeit der Analyse kann dann verwendet werden, um zu beurteilen, ob die Ergebnisse vorschlagen, einen Kauf oder Verkauf zu tätigen oder ob weitere Analysen erforderlich sind.

Einschränkungen von DCF

Die DCF -Analyse (Discounted Cash Flow) hat sich als leistungsstarker und zuverlässiger Prädiktor für zukünftiges Wachstum und Bewertung erwiesen - wenn sie angemessen angewendet werden. Es gibt jedoch einige Einschränkungen, die vor dem Treffen von Entscheidungen verstanden werden müssen.

Empfindlichkeit gegenüber Eingängen

Einer der Hauptnetze von DCF -Analyse ist seine Empfindlichkeit gegenüber Eingängen. Das Modell basiert auf Schätzungen für zukünftige Cashflows, die sehr subjektiv und potenziell unzuverlässig sein können. Selbst kleine Änderungen der Annahmen können zu erheblichen Änderungen des Endwerts führen.

Eingeschränkte Nützlichkeit für kurzfristige Prognosen

Die DCF-Analyse wird am besten als langfristiges Vorhersagewerkzeug verwendet, da sie auf zukünftige Cashflow-Schätzungen beruht. Diese Schätzungen werden immer unzuverlässig, da der Prognosezeitraum kürzer wird, was zu weniger genauen Vorhersagen führt.

Darüber hinaus gibt es viele reale Kräfte, die im Modell nicht berücksichtigt werden können, wie wirtschaftliche Veränderungen und Wettbewerbsdruck, die kurzfristige Prognosen erschweren können.

Abschluss

Die DCF -Analyse (Discounted Cash Flow) ist ein leistungsstarkes Tool, mit dem Anleger den zugrunde liegenden Wert eines Unternehmens verstehen und feststellen können, ob die Leistung eines Sicherheits den aktuellen Marktpreis wert ist. Die DCF -Analyse berücksichtigt den Barwert zukünftiger Cashflows, die Kapitalkosten und die erwartete Wachstumsrate des Geschäfts, um einen Wert für das Unternehmen zu schaffen. Durch die Modellierung des zukünftigen Cashflows des Geschäfts und die Anpassung der Kapital- und Wachstumskosten können Anleger potenzielle Investitionen in die engere Wahl bringen und fundierte Entscheidungen darüber treffen.

Die DCF -Analyse bietet viele Vorteile aber auch mit bestimmten Einschränkungen. Unter ihren Vorteilen bietet die DCF -Analyse eine quantifizierbare Möglichkeit, eine Aktie oder ein Geschäft zu bewerten, indem sie zukünftige Cashflows berücksichtigen und auf den Barwert ergeben. Außerdem können Anleger besser fundierte Entscheidungen treffen, da sie Risiko- und Opportunitätskosten ausmachen. Andererseits, Die DCF -Analyse umfasst Prognosen Dies kann sich als zu optimistisch oder pessimistisch erweisen und sich im Laufe der Zeit ändern. Darüber hinaus kann es Datenprobleme und subjektive Annahmen geben, die mit der Verwendung verbunden sind DCF -Analyse.

Insgesamt ist die DCF -Analyse ein unschätzbares Werkzeug für Investoren, um den Wert eines Unternehmens besser zu verstehen und besser fundierte Entscheidungen bei der Investition zu treffen. Die DCF -Analyse hilft bei der Quantifizierung des Barwerts eines Unternehmens und ermöglicht es den Anlegern, potenzielle Investitionen zu identifizieren, indem die Kosten für Kapital- und Wachstumsrate angepasst werden.