Was sind die wichtigsten Überlegungen bei der Durchführung einer DCF -Bewertung?

Einführung in die DCF -Bewertung

Die Bewertung des diskontierten Cashflows (DCF) ist eine Möglichkeit, ein Unternehmen oder ein Projekt zu bewerten, indem die zukünftigen Cashflows geschätzt und anschließend auf den Barwert nachgegeben werden. Es wird heute im Bereich Finanzen weit verbreitet und hat sich als effektive und genaue Möglichkeit erwiesen, den fairen Marktwert eines Unternehmens oder Projekts zu bestimmen.

Die Verwendung eines DCF -Bewertungsmodells hat mehrere Vorteile. Zum einen berücksichtigt es den Zeitwert des Geldes, was bedeutet, dass der Wert eines Dollars heute zu einem zukünftigen Zeitpunkt höher ist als der gleiche Betrag. Zusätzlich, DCF -Bewertung Modelle sind sehr anpassbar und können auf eine Vielzahl von Szenarien angewendet werden.

Es gibt mehrere wichtige Überlegungen bei der Durchführung von a DCF -Bewertung. Dazu gehören die Vorhersage von Cashflows, die Ermittlung des entsprechenden Abzinsungssatzes und die Einbeziehung von Risiken und Wachstumspotenzial in die Bewertung.

Diskontsatz

Abzinssatz ist ein wesentliche Komponente einer DCF -Bewertung, da es die Einnahmequellen eines Unternehmens ermöglicht, auf den heutigen Wert zurückgegeben zu werden. Der Abzinsungssatz ist keine statische Zahl, kann jedoch je nach Organisation und der Art der Cashflows abhängig sein. Daher ist es wichtig Verstehen Sie, wie Sie einen Abzinsungssatz in einer DCF -Bewertung effektiv auswählen und nutzen können.

Wichtigkeit des Abzinsungssatzes

Der Abzinsungssatz ist in a unerlässlich DCF-Bewertung, da es die Schätzung des heutigen Wertes zukünftiger Cashflows ermöglicht. Um den DCF -Wert zu berechnen, müssen zukünftige Cashflows auf den heutigen Tag abgezinst werden. Der Abzinsungssatz wird auf die vorhergesagten Cashflows angewendet, um einen genauen Wert des Geschäfts zu gewährleisten, der auf einem risikobereinigten Ansatz basiert.

Auswählen eines geeigneten Abzinsungssatzes

Bei der Auswahl eines geeigneten Abzinsungssatzes für eine DCF -Bewertung ist es wichtig, das mit der jeweiligen Organisation verbundene Risiko zu berücksichtigen, oder die Cashflows werden abgezinst. Darüber hinaus lohnt es sich, die historische Leistung der Organisation zu berücksichtigen, und die Industrie im Durchschnitt, wenn sie sich für einen angemessenen Abzinsungssatz entscheiden.

Es wird empfohlen, mindestens zwei verschiedene Zinssätze für die DCF -Bewertung zu verwenden, eine höher als der Branchendurchschnitt und eine niedriger. Dies ermöglicht eine Schätzung des Wertebereichs, der bei der Bewertung des potenziellen Erfolgs einer Investition berücksichtigt werden kann.

Verständnis der Auswirkungen des Abzinsungssatzes

Der gewählte Abzinsungssatz hat einen direkten Einfluss auf die endgültige DCF -Bewertung. Mit einem höheren Abzinsungssatz wird der heutige Wert zukünftiger Cashflows reduziert, und mit einem niedrigeren Abzinsungssatz wird der heutige Wert zukünftiger Cashflows erhöht. Daher ist es wichtig, die Auswirkungen des Abzinsungssatzes zu verstehen, um den potenziellen Wert eines Unternehmens genau zu bewerten.

Es ist auch wichtig, Änderungen des Geldwerts im Laufe der Zeit zu berücksichtigen, damit zukünftige Cashflows angemessen abgezinst werden können. Inflations- und wirtschaftliche Bedingungen sollten bei der Auswahl eines angemessenen Abzinsungssatzes für eine DCF -Bewertung berücksichtigt werden.

Entwicklung und Verwendung des Cashflows

Durchführung a Discounted Cashflow (DCF) Die Bewertung erfordert ein genaues Verständnis des Cashflows, da sie die Grundlage der gesamten Analyse ist. Die potenziellen Cashflow -Quellen und die geeigneten Methoden zur Abschätzung dieser Cashflows variieren je nach Kontext der Cashflow -Schätzung. Darüber hinaus müssen die Cashflows vernünftigerweise in die Zukunft projiziert werden, um die anderen Berechnungen des DCF -Ansatzes zu unterstützen.

Cashflow -Quellen

Die Hauptquellen für den Cashflow in einem DCF -Ansatz werden zukünftige Cashflows erwartet, die von einem Vermögenswert oder einem Unternehmen generiert werden. Je nach Bewertung können diese Cashflows aus Operationen, Investitionen, Finanzierungen und Veräußerungen generiert werden. Darüber hinaus werden bei der Bewertung eines Unternehmens Nicht-Cash-Wert-Treiber wie Amortisation und Abschreibung berücksichtigt.

Schätzung des Cashflows

Die am häufigsten verwendete Methode zur Schätzung des Cashflows ist eine Cashflow -Projektion, bei der Cash -Zuflüsse und Abflüsse über einen festen Zeitraum prognostiziert werden. Um die Genauigkeit zu gewährleisten, die Cashflow -Projektion Verwendet in der Regel eine Reihe von Eingängen und Annahmen. Einnahmen und damit verbundene Ausgaben müssen prognostiziert werden, um das Nettoeinkommen zu bestimmen. Die Nicht-Cash-Komponenten müssen abgezogen werden, um den Netto-Cashflow zu erhalten. Darüber hinaus müssen alle erwarteten Investitionen und Finanzierungsaktivitäten in die Berechnung einbezogen werden.

Projizierte zukünftige Cashflows

Der sekundäre Schritt des DCF -Ansatzes beinhaltet die Projektion der geschätzten Cashflows in die Zukunft. Dies kann ein komplizierter Prozess sein, da es viele Variablen gibt, die sich möglicherweise in Zukunft auf die Cashflows auswirken könnten, einschließlich Änderungen der Branche, der wirtschaftlichen Bedingungen und sogar der unvorhergesehenen Ereignisse. Daher muss der Analytiker eine gründliche Analyse durchführen und eine angemessene Wachstumsrate und Abzinsungsrate annehmen. Die Auswahl einer angemessenen Wachstumsrate erfordert ein Verständnis der Branche, wie z. B. historische oder projizierte Reife -Lebenszyklen und Wachstumsaussichten.

Risikobewertung

Beim Durchführen von a DCF -BewertungDas Bewertung des Risikos ist unerlässlich. Dies hilft Anlegern und Finanziers, die Lebensfähigkeit potenzieller Investitionen zu bewerten. Die Risikobewertung wird verwendet, um Risiken zu identifizieren und zu bewerten, die möglicherweise den Wert verringern oder den erhöhen können Investition erforderlich, um die DCF -Bewertung durchzuführen lebensfähig. Die Risikobewertung sollte sowohl das bestehende als auch das zukünftige Risiko berücksichtigen und die Wahrscheinlichkeit der Risiken analysieren. Die Anleger sollten sich der potenziellen Auswirkungen der einzelnen Kenntnisse bewusst sein Risiko bei der DCF -Bewertung.

Bewertung des bestehenden und zukünftigen Risikos

Bei der Durchführung einer Risikobewertung ist es wichtig, bestehendes Risiko sowie potenzielles zukünftiges Risiko zu erkennen. Bestehende Risiken können durch Analyse früherer Leistung und Finanzdaten identifiziert werden. Informationen in historischen finanziellen Dokumenten wie z. Bilanzen, Einkommenserklärungen und Cashflow -Erklärungen können alle verwendet werden, um weitere Einblicke in die Situation des Unternehmens zu erhalten. Durch die Bewertung des bestehenden Risikos können Finanziers die wahrscheinlichsten Risiken im Zusammenhang mit dem Unternehmen besser identifizieren.

Zukünftige Risiken können durch Berücksichtigung von Branchentrends, Leistung der Sektor und Wirtschaftsklima identifiziert werden. Wesentliche wirtschaftliche Veränderungen oder sektorspezifische Veränderungen können alle die mit einem Unternehmen verbundenen zukünftigen Risiken beeinflussen. Vorhersagen über zukünftiges Risiko zu machen, ist schwieriger. Das Verständnis der zugrunde liegenden Leistung und der Marktposition der Branche kann jedoch dazu beitragen, potenzielle Risiken zu identifizieren.

Analyse der Wahrscheinlichkeit jedes Risikos

Bei der Bewertung potenzieller Risiken ist es auch wichtig, die Wahrscheinlichkeit jedes Risikos zu berücksichtigen. Obwohl anekdotische Beweise und Branchen -Weisheit für die Identifizierung von Risiken wertvoll sein können, können versicherungsmathematische Techniken verwendet werden, um jedem Risiko spezifische Wahrscheinlichkeiten zuzuordnen. Durch die Beurteilung der Wahrscheinlichkeit jedes Risikos können Anleger die Risiken mit der höchsten Auftretenwahrscheinlichkeit ansprechen und dies verwenden, um Entscheidungen bezüglich der Lebensfähigkeit der DCF -Bewertung zu treffen.

Auswirkungen des Risikos auf die DCF -Bewertung

Die Ergebnisse der Risikobewertung sollten bei Entscheidungen bezüglich der DCF -Bewertung berücksichtigt werden. Die Anleger sollten sich der potenziellen Auswirkungen jedes Risikos auf die Gesamtbewertung bewusst sein. Wenn ein bestimmtes Risiko übergroße Auswirkungen auf das Ergebnis der Bewertung hat, müssen möglicherweise alternative Anlagestrategien berücksichtigt werden. Durch das Verständnis der mit einer DCF -Bewertung verbundenen Risiken können Anleger eine fundierte Entscheidung über die Anlagestrategie treffen.

5. Multiplikatoren verlassen

Exit Multiples sind ein wichtiger Bestandteil der DCF -Bewertungen (Discounted Cash Flow). Exit -Multiples sind ein wertvoller Indikator für den Wert des Unternehmens, der wiederum bestimmt und in den DCF -Prozess aufgenommen werden muss. Exit -Multiples tragen dazu bei, anzugeben, wie und zu welchem ​​Rate der Wert des Unternehmens im Zeitraum steigen wird. Die drei wichtigsten Exit -Multiplikatoren sind Unternehmenswert, Aktienwert und Netto -Anlagewert, und sie müssen es sein berechnet, um eine genaue DCF -Bewertung zu erreichen.

A. Bestimmung des Ausgangs mehreren

Der wichtigste Faktor bei der Bestimmung des geeigneten Ausgangs mehrere für a DCF -Analyse ist die erwartete Wachstumsrate des Geschäfts. Diese Wachstumsrate muss aus einer Analyse des Einkommens des Unternehmens im Zeitraum und seiner Zukunftsaussichten abgeleitet werden. Durch die Ableitung einer relevanten Wachstumsrate kann das Ausgangsmultipler standardisiert und dann so angepasst werden, dass eine bestimmte Branche oder Marktbedingungen berücksichtigt werden.

B. Normalisierung von Schlüsselmetriken für genauere Vielfachen

Sobald das Exit -Multiple ermittelt wird, sollte es normalisiert werden, um eine genauere Darstellung des Wertes des Geschäfts zu ermöglichen. Die Normalisierung beinhaltet die Anpassung des Vielfachens für bestimmte wichtige Metriken wie Einnahmen, EBITDA und andere Metriken im Zusammenhang mit den Geschäftstätigkeiten des Unternehmens. Dieser Vorgang stellt sicher, dass das in a verwendete Ausgang mehrere verwendet wird DCF -Analyse ist auf die individuellen Einzelheiten des Unternehmens und seiner Branche zugeschnitten.

C. Berechnung des Unternehmens und des Aktienwerts

Sobald das Exit -Multiple berechnet und normalisiert wurde, können dann das Unternehmens- und Eigenkapitalwert des Geschäfts berechnet werden. Der Unternehmenswert ist der Gesamtwert des Unternehmens, zu dem sowohl das amagierte Kapital als auch das Nettovermögen des Geschäfts gehören. Der Eigenkapitalwert ist der Wert der Unternehmensaktien, der auf dem Unternehmenswert abzüglich der Schulden basiert.

Die Berechnung des Unternehmens und des Eigenkapitalwerts des Unternehmens mit einem gültigen Ausgangsmultiple kann ein genaues Maß für den Wert des Unternehmens für eine DCF -Analyse liefernsomit eine genauere Bewertung der Leistung und des Potenzials des Unternehmens ermöglichen.

Bewertung vs. Marktpreis

Bei der Durchführung einer befragten Cashflow -Bewertung (DCF) ist es wichtig, die von der erhaltene Abbildung zu vergleichen DCF -Analyse mit dem Marktwert/dem Preis des Vermögenswerts. Wir müssen die Ausrichtung des DCF -Bewertung mit dem Marktpreis des Vermögenswerts und Verständnisses Die Genauigkeit der DCF -Werte.

Ausrichtung der DCF -Bewertung mit dem Marktpreis des Vermögenswerts

Beim Durchführen von a DCF -BewertungWir müssen den vorherrschenden Marktpreis berücksichtigen und ihn mit dem DCF -Wert vergleichen. Wenn die Ergebnisse sehr unterschiedlich sind oder der Marktpreis weit vom Barwert künftiger Cashflows entfernt ist, wird der DCF -Wert als unzuverlässig und verdächtig angesehen. Daher ist eine genaue Untersuchung der Unterschiede zwischen dem Marktpreis erforderlich, bevor Schlussfolgerungen gezogen werden können.

Bedeutung der DCF -Bewertung

Wenn der DCF -Wert außerhalb des Marktpreises liegt, ist es wichtig, durch die Analyse der Inflationsraten weiter zu untersuchen. Verkaufstrends, Investitionsausgaben und andere Faktoren, um festzustellen, ob sie den Unterschied erklären könnten. Wenn die DCF- und Marktwerte in der Nähe sind, können Anleger zuversichtlich sein, dass der DCF -Wert aussagekräftig ist. Wenn der DCF -Wert dagegen deutlich niedriger ist als der Marktpreis, könnte dies ein Hinweis auf eine mögliche Fehlbewertung auf dem Markt und eine Chance für Anleger sein.

Abschluss

Die Bewertung des diskontierten Cashflows (DCF) ist eine zuverlässige, getestete und häufig verwendete Methode zur Bewertung von Unternehmen und Unternehmen. Finanziers, Darlehensmitarbeiter und Anleger verwenden diese Technik regelmäßig, um den Wert und die Rentabilität von Investitionen zu messen.

Im DCF -Bewertungsprozess sind mehrere Schlüsselfaktoren zu berücksichtigen, um genaue Fundwerte sicherzustellen. Dazu gehören die Berechnung von freien Cashflows, der Abzinsungssatz, den Terminalwert, die Bewertung der Wachstumsrate und die makroökonomischen Faktoren.

Zusammenfassung der wichtigsten Überlegungen aus dem DCF -Bewertungsprozess

• Berechnung von freien Cashflows
• Der Abzinsungssatz
• Terminalwert
• Bewertung der Wachstumsrate
• Makroökonomische Faktoren

Berücksichtigung bei der Durchführung von DCF -Bewertung

Beim Durchführen von a DCF -Bewertung Es ist wichtig zu beachten, dass die genaue Bewertung der oben aufgeführten Faktoren für den genauesten Wert einer Investition von wesentlicher Bedeutung ist.

Es ist auch wichtig zu beachten, dass die Änderungen in einem oder mehreren der genannten Schlüsselfaktoren den Wert einer Investition erheblich beeinflussen können. Daher ist es entscheidend, die Faktoren regelmäßig zu überprüfen und zu bestätigen, um die Richtigkeit des Wertes sicherzustellen.