Como usar o modelo de fluxo de caixa com desconto para avaliar um negócio

Introdução

O modelo de fluxo de caixa com desconto (DCF) é um processo de determinação do valor de uma empresa, analisando os fluxos de caixa que ele gerará no futuro e, em seguida, descontando -os a chegar a uma estimativa do valor atual. Esse método de avaliação de negócios pode atuar como um guia valioso para compradores e vendedores, fornecendo uma indicação do valor justo de mercado de uma empresa.

Os seguintes pontos destacam os benefícios do uso do modelo DCF para avaliação de negócios:

• Fornece uma estimativa precisa do valor justo de mercado de uma empresa.
• Permite que os investidores calculem o retorno que podem esperar de seu investimento.
• Ajuda a identificar os altos retornos e investimentos de baixo risco.

Visão geral do modelo DCF

O modelo de fluxo de caixa com desconto (DCF) é um dos métodos mais usados ​​para avaliar um negócio. Nesse modelo, os fluxos de caixa associados a uma empresa são descontados até o presente para chegar a um valor total do negócio. O Modelo DCF é usado pelos investidores para avaliar o verdadeiro valor das ações de uma empresa ou de seus ativos.

Tipos de avaliação DCF

Existem dois tipos principais de avaliação de fluxo de caixa com desconto: o modelo DCF de período único e o modelo DCF de vários períodos. O modelo de período único é uma abordagem mais simplificada que leva em consideração os fluxos de caixa de um período específico, enquanto o modelo de vários períodos leva em consideração vários fluxos de caixa ao longo de vários períodos.

Componentes do modelo DCF

O modelo DCF consiste em vários componentes que precisam ser considerados enquanto valorizam um negócio. Em primeiro lugar, um valor terminal é calculado usando o modelo de crescimento perpetuidade ou o modelo de renda residual. Em segundo lugar, a taxa de desconto usada deve ser apropriada e refletir o risco associado aos negócios. Por fim, o fluxo de caixa livre para cada período deve ser estimado levando em consideração as despesas e impostos necessários.

• Valor terminal
• Taxa de desconto
• Fluxos de caixa

Estimando fluxos de caixa

Ao usar o modelo de fluxo de caixa com desconto para valorizar um negócio, a precisão dos resultados dependerá fortemente das estimativas de fluxo de caixa utilizadas. Embora as estimativas de fluxo de caixa sejam baseadas principalmente em suposições e previsões, existem modelos e métodos disponíveis para ajudar a facilitar a estimativa de fluxos de caixa.

Estimando o investimento inicial

A estimativa do investimento inicial exige que os negócios dividam suas despesas de capital na estrutura de capital, a fim de determinar a quantidade de dívida e investimento em ações necessários de investidores externos. A empresa deve então estimar as despesas gerais de capital que espera precisar nos próximos anos para atingir os objetivos financeiros dos negócios.

Cálculo do valor do terminal

O valor terminal é o valor estimado da empresa em um determinado ponto no futuro. Esse valor deve levar em consideração fluxos de caixa esperados, taxas de crescimento e condições econômicas no momento da previsão. Para calcular o valor do terminal, o negócio precisará usar um cálculo como o modelo de crescimento de Gordon ou o método de valor presente ajustado (APV).

Ao usar o fluxo de caixa descontado Modelo Para valorizar um negócio, a precisão dos resultados dependerá fortemente da qualidade e do nível de detalhes fornecidos nas estimativas de fluxo de caixa. Estimando o investimento inicial e o cálculo do valor do terminal são os componentes -chave na criação de projeções precisas de fluxo de caixa.

Selecionando taxas de desconto

O modelo de fluxo de caixa com desconto (DCF) envolve avaliar uma empresa, estimando o valor presente de seus fluxos de caixa esperados. A taxa de desconto é um componente integrante do modelo e é crucial entender os fatores associados para garantir um cálculo confiável. Este artigo analisa fontes de avaliação e fatores a serem considerados ao selecionar a taxa de desconto apropriada para o DCF modelo.

Fontes de avaliação

Ao usar o modelo DCF para avaliar um negócio, uma das principais variáveis ​​a considerar é o taxa de desconto isso será usado. Esta taxa pode ser obtida de várias fontes:

• Mercados financeiros: Muitos investidores capitalizam os mercados de patrimônio e dívida para avaliar o rendimento dos investimentos que estão considerando.
• Empresas semelhantes: o modelo DCF pode ser usado para comparar o retorno esperado de um projeto específico com base no desempenho histórico de negócios semelhantes.
• Custo do patrimônio líquido: Isso pode ser obtido estimando o custo de capital ou aplicando o modelo de preços de ativos de capital.
• Custo médio de capital ponderado (WACC): Este é o somatório do custo do patrimônio e do custo da dívida, multiplicado por seus respectivos pesos.

Fatores a serem considerados ao escolher a taxa de desconto

Além de considerar as fontes de avaliação disponíveis, os investidores também devem reconhecer vários fatores que podem afetar sua seleção da taxa de desconto.

• Prazo: O período em que os fluxos de caixa devem ser gerados influenciarão a taxa escolhida. As taxas de desconto tendem a ser mais altas para horizontes de tempo mais curtos devido ao maior risco percebido.
• Tamanho do investimento: Um investimento maior normalmente exige uma menor taxa de desconto como resultado do risco reduzido.
• Atitude de risco: se o investidor for mais tolerante ao risco, a taxa de desconto pode ser menor do que se fosse mais avessa a possíveis perdas.
• Inflação: a contabilização de qualquer expectativa de inflação é um fator importante ao avaliar a taxa de desconto aplicável.

5. Benefícios do uso do modelo DCF

Ao considerar os diferentes métodos de avaliação de um negócio, o uso do modelo de fluxo de caixa com desconto (DCF) é uma opção atraente que provoca vários benefícios. Esses benefícios incluem uma abordagem objetiva da avaliação, uma autorização da eficiência do investimento e muito mais. Primeiro, uma visão geral do que é um modelo DCF e como ele é usado.

a. Abordagem objetiva da avaliação

O O modelo DCF permite uma abordagem abrangente e objetiva da avaliação de negócios. O modelo considera as perspectivas atuais e futuras da empresa e, finalmente, calcula o valor presente da empresa, com média dos fluxos de caixa futuros esperados por um período de tempo. Ao aplicar previsões e previsões detalhadas no modelo, uma estimativa definitiva de valor pode ser obtida.

b. Prioriza a eficiência do investimento

O modelo DCF prioriza a eficiência do investimento de algumas maneiras valiosas. Primeiro, o modelo força o usuário a considerar com precisão o potencial futuro da Companhia para projetar uma refinar com sucesso seu valor. Além disso, o modelo leva em consideração o valor de tempo do dinheiro, o que significa que seus cálculos são ajustados de acordo com o quanto o usuário esperaria fazer no mesmo investimento em outros lugares. Isso permite que o usuário compare o retorno esperado de seu investimento com o mercado atual e tome uma decisão mais informada ao considerar investir em um negócio.

Desvantagens do modelo DCF

O modelo de fluxo de caixa com desconto (DCF) é uma ferramenta -chave usada para calcular o valor de mercado secundário justo de uma empresa. Apesar de sua precisão e natureza abrangente, existem algumas desvantagens nessa abordagem. Antes de implantar o modelo DCF, essas desvantagens em potencial devem ser levadas em consideração para que o modelo possa ser adequadamente adaptado aos negócios para os quais a análise está sendo realizada.

Modelo dependente de projeções

É importante enfatizar que o modelo DCF é um modelo de projeção. Como tal, sua precisão será amplamente limitada pela precisão das projeções que estão conectadas a ele. Para empresas maduras, isso não é um problema, pois dados financeiros confiáveis ​​normalmente estão disponíveis. No entanto, para empresas em estágio inicial, onde os dados financeiros podem ser limitados ou as projeções precisariam ser de natureza mais especulativa, o uso do modelo DCF pode ser muito oneroso.

Nem sempre relevante para empresas em estágio inicial

Como mencionado acima, o modelo DCF é mais preciso e confiável quando usado para valorizar um negócio maduro. Para empresas em estágio inicial, no entanto, geralmente existem modelos melhores disponíveis. Devido à falta de dados históricos e às incógnitas relacionadas à capacidade de escalar os negócios, a maioria dos investidores que desejam valorizar empresas em estágio inicial geralmente se transforma em métodos de avaliação mais simples.

• O modelo de fluxo de caixa com desconto (DCF) é uma ferramenta -chave usada para calcular o valor de mercado secundário justo de uma empresa
• Modelo é um modelo de projeção que significa que sua precisão será amplamente limitada pela precisão das projeções que estão conectadas a ele
• O modelo é mais preciso e confiável quando usado para valorizar um negócio maduro, mas nem sempre relevante para empresas em estágio inicial

Conclusão

O modelo de fluxo de caixa com desconto (DCF) é uma ferramenta amplamente usada em finanças corporativas para prever futuros fluxos de caixa e, em seguida, descontá -los de volta aos valores presentes para determinar o valor justo de uma empresa. Embora possa ser difícil entender e implementar corretamente, as recompensas podem ser ótimas se realizadas com precisão. Esta postagem do blog abordou todas as etapas do modelo DCF e seu uso na valorização de um negócio.

Recapitulação de como funciona o modelo DCF

Em um nível alto, o modelo DCF envolve o cálculo de fluxos de caixa futuros, normalmente durante um período de 5 a 10 anos, de uma empresa e depois descontando -os de volta aos valores presentes usando diferentes taxas de desconto, mais comumente um custo médio ponderado de capital ou WACC . Uma vez feito isso, o total dos fluxos de caixa com desconto é o valor presente estimado do negócio, também conhecido como valor intrínseco.

Resumo dos benefícios e desvantagens do modelo

O principal benefício do modelo DCF é que ele tenta chegar a uma estimativa imparcial do valor de uma empresa com base em seus fluxos de caixa futuros esperados. Essa métrica pode ser usada para chegar a uma decisão de compra/venda ao se envolver em atividades de fusões e aquisições ou IPOs. No entanto, o modelo DCF é propenso a viés devido aos insumos e suposições subjetivos incluídos no modelo, como a taxa de desconto e a taxa de crescimento. Essas estimativas podem ser enganosas se não forem confirmadas e examinadas corretamente.