7 etapas para calcular uma avaliação DCF

Introdução

A avaliação do fluxo de caixa com desconto (DCF) é um método de avaliar uma empresa com base nas projeções de seus fluxos de caixa futuros esperados. Ao descontar esses fluxos de caixa para seu valor presente, os investidores podem avaliar se um investimento vale a pena.

As avaliações do DCF são importantes para os investidores porque oferecem uma compreensão analítica de uma oportunidade de investimento. Eles podem ser usados ​​para avaliar se a recompensa potencial de investir em uma empresa é suficiente em relação ao risco de perda. Por exemplo, ele pode ser usado para comparar dois investimentos em potencial e determinar qual é uma escolha melhor.

Nesta postagem do blog, delinearemos as 7 etapas necessárias para o cálculo de um Avaliação DCF.

Prepare projeções financeiras

Na segunda etapa de uma avaliação de fluxo de caixa com desconto (DCF), é preciso preparar projeções financeiras representando fluxos de caixa futuros para a empresa. Isso pode envolver pesquisas significativas e acertação de números, mas é extremamente importante garantir projeções precisas.

Suposições de entrada necessárias para projeções

O primeiro passo na preparação de projeções financeiras é criar as suposições necessárias. Isso requer pesquisas de mercado externas ao coletar dados da indústria e da análise competitiva, bem como a investigação interna sobre os custos operacionais e de vendas de uma empresa. Todos esses dados permitem que o analista tenha uma compreensão dos negócios e do setor e permita que eles criem suposições apropriadas para suas projeções financeiras.

Desenvolva previsões robustas

Uma vez que as suposições foram construídas e estabelecidas, as projeções financeiras podem ser desenvolvidas. Dependendo da granularidade exigida pelo analista, os modelos podem variar de simples a complexo. Para a maioria das estruturas de avaliação do DCF, no entanto, o analista deve idealmente ter como objetivo considerar muitos fatores, como balanço patrimonial Requisitos, tamanho do mercado e crescimento de vendas. Ao levar em consideração esses vários componentes, o analista pode criar um modelo de previsão robusto.

• Reúna da indústria e inteligência competitiva
• Receber informações de negócios de partes interessadas
• Ajuste as suposições para combinar com a realidade
• Calcule previsões financeiras a partir de vendas, custos e investimentos
• Execute simulações para diferentes cenários de crescimento
• Realizar análises de sensibilidade às flutuações no crescimento
• Teste a precisão das suposições passando por cenários

Estimar fluxos de caixa livres

Cálculo de uma avaliação DCF (fluxo de caixa com desconto) pode ser um processo complicado. Para iniciar o processo desse tipo de avaliação, é importante estimar com precisão os fluxos de caixa livres que podem ser esperados do assunto da análise.

Projeto Futuro Fluxos de Caixa

O primeiro passo no Avaliação DCF O processo é projetar os fluxos de caixa futuros da empresa ou ativo que estão sendo avaliados. Isso significa criar uma previsão das entradas e saídas de caixa associadas ao negócio ou ativo. Embora possa ser um desafio projetar fluxos de caixa futuros, existem várias técnicas que podem ser empregadas para criar uma projeção precisa que possa ser usada para o cálculo do DCF.

Desenvolva o processo de avaliação de risco

Além das projeções precisas de fluxo de caixa, é importante considerar o risco associado à previsão. Dependendo do tipo de investimento que está sendo feito e do nível de incerteza associado a ele, o processo de avaliação de risco pode incluir métodos como análise de sensibilidade, análise de cenários e simulação de Monte Carlo. Avaliando os vários riscos associados ao Análise DCF E tomando medidas para minimizá -los, os investidores podem tomar decisões mais informadas.

Criando um preciso A avaliação do DCF requer estimativa de fluxos de caixa futuros e avaliar riscos associados. Ao dedicar um tempo para projetar com precisão o fluxo de caixa e desenvolver um processo de avaliação de risco para minimizar a incerteza, os investidores podem tomar decisões informadas ao avaliar possíveis investimentos.

Estimar valor terminal

Para calcular com precisão uma avaliação de fluxo de caixa com desconto (DCF), o valor do terminal precisa ser estimado. Isso o ajudará a determinar o valor presente dos fluxos de caixa estimados no período terminal.

Selecione o método apropriado

O modelo de crescimento de Gordon ajustado pela inflação é comumente usado para estimar o valor terminal. O modelo assume uma taxa de crescimento constante dos fluxos de caixa após o período terminal e é usada para calcular o valor da empresa em perpetuidade.

Estimar fluxos de caixa futuros

Ao estimar os fluxos de caixa futuros, você precisará considerar vários fatores, incluindo, entre outros, o seguinte:

• Taxa de crescimento dos mercados existentes
• Entrada em novos mercados
• Eficiência de custos e lucratividade
• Disponibilidade de novas tecnologias ou processos

Você também deve considerar fatores que podem afetar o crescimento de receitas e fluxos de caixa, como inflação, flutuações da indústria ou saturação do mercado.

5. Cálculo da taxa de desconto

O próximo passo na computação de um A avaliação do DCF é calcular a taxa de desconto. A taxa de desconto é usada para converter futuros fluxos de caixa em valores atuais. Ele reflete a taxa de retorno que uma empresa deve gerar para fornecer um determinado nível de retorno aos investidores. A taxa de desconto pode ser o custo de capital de uma empresa, uma variável específica para o ativo ou empresa ou uma taxa determinada pelo mercado.

a. Determinar a taxa de retorno necessária

A primeira etapa para determinar uma taxa de desconto é determinar a taxa de retorno necessária. Essa taxa deve refletir o nível de retorno exigido pelos investidores, dados os riscos do investimento. A taxa de retorno necessária deve ser maior que os investimentos equivalentes a riscos, como títulos do governo, pois os investidores exigirão retorno adicional para compensar os riscos associados ao investimento.

b. Calcular o custo médio ponderado de capital

Em seguida, o custo médio ponderado de capital (WACC) pode ser calculado. O WACC é o custo pós-impostos do financiamento de operações e investimentos de capital de uma empresa. Leva em consideração as dívidas e o patrimônio que a empresa possui, bem como os benefícios fiscais associados a elas. Para calcular o WACC, o custo da dívida e o custo do patrimônio líquido devem ser determinados e depois ponderados de acordo com a porcentagem de dívida e patrimônio que a empresa possui.

• Custo da dívida: esse é o custo de juros de qualquer dívida que a empresa tenha.
• Custo do patrimônio líquido: Este é o retorno que os acionistas exigem do patrimônio da empresa.

Cálculo do valor do patrimônio líquido

A sexta etapa em uma avaliação de fluxo de caixa com desconto (DCF) está calculando o valor do patrimônio líquido. Para fazer isso, a soma de Os fluxos de caixa com desconto devem ser adicionados juntos e o valor da empresa deve ser estimado.

Adicionar fluxos de caixa com desconto

Usando os fluxos de caixa livres calculados em cada período, o fluxo de caixa total descontado pelo custo médio de capital ponderado (WACC) determina os fluxos de caixa total com desconto (TDFC). Este valor indica a soma dos fluxos de caixa que a empresa deve receber para igualar ou exceder o valor do investimento.

Estimar o valor da empresa

A partir do TDFC, o valor corporativo (EV) pode ser calculado. O EV é a soma do custo de patrimônio e dívida tomado para gerar os fluxos de caixa com desconto. Isso é feito subtraindo a dívida líquida do TDFC.

Por exemplo, se o total Fluxos de caixa com desconto são calculados em 320 milhões e 250 milhões é uma dívida líquida, o valor da empresa do negócio é de 70 milhões.

Para calcular o valor do patrimônio líquido, o EV deve ser subtraído pela dívida líquida. Neste exemplo, o valor do patrimônio líquido seria de 70 milhões menos os 250 milhões, o que é de -180 milhões.

Conclusão

Avaliação DCF é uma ferramenta útil para os investidores, pois fornece uma visão holística do desempenho e potencial de uma empresa. Ele permite que os investidores considerem as finanças históricas e previstas chegarem ao verdadeiro valor da empresa. Compreender esse processo e aplicar corretamente os cálculos e suposições necessários é essencial para chegar a uma avaliação precisa do DCF.

Tendo dado uma olhada nos sete passos para Cálculo da avaliação do DCF, é importante lembrar que a precisão de uma avaliação do DCF depende de suas suposições. Mitigar esse risco vem de uma abordagem atenciosa e realista para criar essas suposições com base no contexto de uma empresa.

Resumir a importância da avaliação do DCF

O DCF é uma ferramenta importante para os investidores, pois pode ajudá -los a tomar decisões mais informadas e fornecer uma medida preditiva do valor de uma empresa. Ao reservar um tempo para analisar as previsões de uma empresa para o desempenho futuro, bem como seu desempenho histórico, um Avaliação DCF pode fornecer aos investidores uma perspectiva completa sobre o verdadeiro valor da empresa.

Analise a precisão dos resultados.

A precisão de um Avaliação DCF pode ser afetado por suas suposições, que podem variar da taxa de desconto à taxa de crescimento da receita. O uso de suposições que não são precisas para o contexto específico de uma empresa pode levar a um resultado impreciso. Assim, é importante considerar os detalhes de uma empresa ao criar essas suposições para garantir a precisão da avaliação.