O que é desconto em análise de fluxo de caixa e como funciona?

Introdução

A análise de fluxo de caixa com desconto (DCF) é uma ferramenta financeira amplamente usada que ajuda os gerentes a calcular o valor dos fluxos de caixa esperados futuros e a tomar decisões em relação aos investimentos. É um componente central de qualquer avaliação do projeto ou orçamento de capital e é cada vez mais usado para investimento em valor e outras análises. Esta postagem do blog explicará os fundamentos do DCF, seus benefícios e como usá -lo na prática.

Definição de análise de fluxo de caixa com desconto

A análise de fluxo de caixa com desconto (DCF) é uma ferramenta para avaliar o valor de um investimento com base em seus fluxos de caixa ao longo do tempo. Leva em consideração o valor do dinheiro do dinheiro, onde um investidor desconta (taxa de desconto) fluxos de caixa futuros para produzir um valor presente. Isso permite que um analista determine o valor de um ativo ou negócio em termos atuais quando os fluxos de caixa futuros são incertos.

Benefícios do uso do DCF

• Fornece uma estrutura quantitativa para a tomada de decisão;
• Compila todas as informações relevantes em um sistema;
• Fornece uma plataforma para comparar diferentes opções de investimento;
• Fornece uma ferramenta poderosa para avaliar o potencial de uma empresa;
• Ajuda a identificar riscos potenciais e fazer projeções futuras;
• Disponível para empresas com capital aberto, bem como organizações privadas.

O papel do valor do tempo do dinheiro

A análise com fluxo de caixa com desconto (DCF) é um método importante para avaliar investimentos e analisar o desempenho de uma empresa. É baseado no conceito de valor temporal do dinheiro. Esse conceito sustenta que o dinheiro hoje vale mais do que dinheiro no futuro, devido ao seu potencial de gerar renda. A análise DCF usa esse conceito para determinar o valor de um fluxo de fluxos de caixa, agora e com o tempo.

O O valor temporal do dinheiro é um componente essencial na análise DCF. Aqui estão alguns dos elementos envolvidos.

Determinando o valor presente dos fluxos de caixa

O primeiro elemento ao considerar o valor temporal do dinheiro é determinar o valor presente dos fluxos de caixa. Isso significa encontrar o valor atual de fluxos de caixa que provavelmente ocorrerão no futuro. Leva em consideração o custo de oportunidade de manter dinheiro, juntamente com a taxa de juros de um investimento. O valor presente dos fluxos de caixa futuros é importante para entender o valor atual de um ativo ou o planejamento para futuros investimentos em capital.

Estabelecendo o valor futuro dos fluxos de caixa

O segundo elemento ao considerar o valor temporal do dinheiro é estabelecer o valor futuro dos fluxos de caixa. Isso significa determinar quanto dinheiro estará disponível em determinados momentos no futuro, seja de pagamentos de juros ou de investimentos em dinheiro. Para calcular o valor futuro, a quantidade de capital ou investimentos e a taxa anual de retorno são levados em consideração.

Empregando o conceito de valor temporal do dinheiro, A análise DCF pode fornecer uma maneira abrangente de avaliar investimentos e medir o desempenho de uma empresa. Dessa forma, os investimentos podem ser valorizados com precisão, ajudando a determinar sua lucratividade futura.

O custo médio ponderado de capital

O custo médio ponderado de capital (WACC) é um conceito importante na análise de fluxo de caixa descontado (DCF). O WACC é usado para estimar o retorno necessário sobre os investimentos de capital de uma empresa. Quanto maior o retorno necessário, mais caro será o investimento. A análise DCF normalmente usa o WACC como a taxa de desconto usada ao calcular Valor presente líquido.

Definição do WACC

A definição de WACC é o custo geral da estrutura de capital de uma empresa, composta por uma combinação de dívida e patrimônio. O WACC é a taxa de retorno que um negócio deve ganhar para cobrir seus custos de capital. É calculado tomando a média ponderada do custo de cada uma das fontes de fundos (dívida e patrimônio).

Como calcular o WACC

O cálculo do WACC é relativamente direto, apesar de ser um conceito complexo. Para calcular o WACC de uma empresa, você precisa primeiro coletar os custos atuais da dívida e do patrimônio líquido, juntamente com a proporção de cada uma dessas fontes na estrutura de capital da empresa. Esses valores são então ponderados de acordo com sua proporção e, em seguida, média para obter o WACC.

Por exemplo, se a dívida de uma empresa custar 7% e o patrimônio custa 12%, e a estrutura de capital da empresa for de 50% e 50%, o WACC para a empresa será (7 x 0,5) + (12 x 0,5) = 9,5%.

Construindo uma projeção de fluxo de caixa

A análise com fluxo de caixa com desconto (DCF) é usado para calcular o valor presente de fluxos de caixa futuros de um projeto, investimento ou qualquer outro empreendimento financeiro. Para ganhar um melhor Compreensão do DCF, é importante entender os componentes sobre os quais ele é construído - ou seja, construir uma projeção de fluxo de caixa. Existem três atividades principais envolvidas na construção de uma projeção de fluxo de caixa no Avaliação DCF Processo: estimando os fluxos de caixa futuros, elaborando as suposições usadas na previsão e definindo os perímetros do DCF.

Estime os fluxos de caixa futuros

O primeiro passo em projeção de fluxo de caixa é estimar as vendas, despesas, investimentos e outras transações financeiras para todo o período de projeção. Isso requer uma compreensão completa das operações financeiras e das metas de longo prazo dos negócios. Dependendo do objetivo do DCF, as empresas podem usar métodos diferentes para prever receitas e despesas futuras, como uma demonstração de resultados pro forma, modelos financeiros ou modelos de fluxo de caixa com desconto.

Suposições elaboradas usadas

Ao estimar fluxos de caixa futuros, as empresas também devem fazer suposições sobre as condições futuras do mercado e outros componentes que afetam projeções financeiras. Isso inclui a previsão de tendências do mercado e o comportamento do consumidor, descrevendo condições competitivas e captura de mudanças esperadas na tecnologia. Para incorporar essas suposições na análise, as empresas devem especificar claramente suas suposições, usar fontes credíveis para fazer backup de suas suposições e explicar claramente as suposições.

Defina Perímetros do DCF

Depois que as suposições são feitas, o próximo passo é definir os perímetros do DCF. Isso inclui selecionar a taxa de desconto, definir o período de projeção, selecionar o valor do terminal e decidir sobre a medição do fluxo de caixa. A taxa de desconto é a consideração mais importante no DCF - é usada para calcular o valor presente dos fluxos de caixa futuros e, portanto, terá um impacto significativo no resultado final. O período da projeção também é um fator importante, pois um período de projeção mais longo fornecerá uma visão mais clara do futuro, mas também facilitará a desatualização das suposições.

Selecionar o valor do terminal também é crítico - esse é o valor dos fluxos de caixa futuros após o período de projeção. Existem vários métodos para calcular o valor do terminal, como o modelo de crescimento de Gordon ou o método de saída múltipla. Finalmente, a medição do fluxo de caixa também deve ser decidida - isso pode ser o fluxo de caixa das operações (CFO), fluxo de caixa livre (FCF) ou fluxo de caixa livre não alavancado (UFCF).

Analisando os resultados do DCF

Desconto A análise do fluxo de caixa ajuda as empresas para estimar o valor intrínseco de seus ativos. Depois que as entradas e saídas de caixa são determinadas, a análise deve ser processada e interpretada para tomar uma decisão de investimento. Esta última etapa requer uma consideração cuidadosa da análise e de seus resultados.

Calcule o valor do terminal

O valor terminal é um dos resultados mais importantes de um Análise DCF. Leva em consideração todos os fluxos de caixa estimados dos negócios além do horizonte de análise, que geralmente é considerado cinco anos. O valor terminal é calculado tomando os fluxos de caixa esperados no período terminal e dividindo -o pela taxa de desconto menos a taxa estimada de crescimento além do horizonte de análise. Uma vez calculado, esse número é aplicado a todos os futuros fluxos de caixa e lucros para determinar o valor presente dos fluxos de caixa futuros da empresa.

Ajuste a taxa de desconto para determinar o valor intrínseco da empresa

A taxa de desconto desempenha um grande papel na análise do DCF. É a taxa usada para calcular o valor presente de fluxos de caixa futuros. Ao ajustar a taxa de desconto, os empresários podem obter uma imagem mais precisa do valor intrínseco de seus ativos, pois taxas de desconto mais altas correspondem a valores intrínsecos mais baixos. É importante considerar todos os fatores como a natureza do ativo, o risco do ativo, a taxa de crescimento projetada da Companhia, as condições econômicas nos mercados e mais ao determinar a taxa de desconto apropriada para uso.

Depois que a taxa de desconto for determinada, sua aplicação na análise resultará em uma estimativa do valor intrínseco da empresa. Este número é uma estimativa do valor da empresa com base nos fluxos de caixa atuais e futuros. A precisão da análise pode ser usada para avaliar se os resultados sugerem fazer uma compra ou venda ou se for necessária uma análise adicional.

Limitações do DCF

A análise com fluxo de caixa com desconto (DCF) provou ser um preditor poderoso e confiável de crescimento e avaliação futuros - quando aplicado adequadamente. No entanto, possui algumas limitações que devem ser entendidas antes de tomar decisões.

Sensibilidade às entradas

Um dos principais desvantagens de Análise DCF é sua sensibilidade às entradas. O modelo depende de estimativas para futuros fluxos de caixa, que podem ser altamente subjetivos e potencialmente não confiáveis. Mesmo pequenas mudanças nas suposições podem causar alterações significativas no valor final.

Utilidade limitada para previsões de curto prazo

A análise do DCF é melhor usada como uma ferramenta de previsão de longo prazo, pois se baseia em estimativas precisas de fluxo de caixa futuras. Essas estimativas se tornam cada vez mais não confiáveis ​​à medida que o período de previsão fica mais curto, levando a previsões menos precisas.

Além disso, existem muitas forças do mundo real que não podem ser contabilizadas no modelo, como mudanças econômicas e pressões competitivas, o que pode dificultar a previsão de curto prazo.

Conclusão

A análise de fluxo de caixa com desconto (DCF) é uma ferramenta poderosa que permite aos investidores entender o valor subjacente de uma empresa e determinar se o desempenho de uma segurança vale o preço atual de mercado. A análise do DCF leva em consideração o valor presente dos fluxos de caixa futuros, o custo de capital e a taxa de crescimento esperada dos negócios para produzir um valor para os negócios. Ao modelar o fluxo de caixa futuro dos negócios e ajustar o custo do capital e da taxa de crescimento, os investidores podem selecionar investimentos em potencial e tomar decisões informadas sobre eles.

A análise DCF oferece muitas vantagens mas também vem com certas limitações. Entre suas vantagens, a análise do DCF fornece uma maneira quantificável de valorizar uma ação ou negócios levando em consideração futuros fluxos de caixa e os desconsiderou para o valor presente. Ele também permite que os investidores tomem decisões mais bem informadas, pois são responsáveis ​​pelo risco de risco e oportunidade. Por outro lado, A análise DCF envolve previsões Isso pode ser muito otimista ou pessimista e está sujeito a alterações ao longo do tempo. Além disso, pode haver problemas de dados e suposições subjetivas envolvidas no uso Análise DCF.

No geral, a análise do DCF é uma ferramenta inestimável para os investidores compreender melhor o valor de uma empresa e tomar decisões mais bem informadas quando se trata de investir. A análise do DCF ajuda a quantificar o valor presente de uma empresa e permite que os investidores identifiquem possíveis investimentos ajustando o custo do capital e da taxa de crescimento.