Quais são as principais considerações ao realizar uma avaliação do DCF?

Introdução à avaliação do DCF

A avaliação do fluxo de caixa com desconto (DCF) é uma maneira de avaliar uma empresa ou projeto estimando seus fluxos de caixa futuros e descontando -os a apresentar valor. Hoje é amplamente utilizado no campo das finanças e provou ser uma maneira eficaz e precisa de determinar o valor justo de mercado de uma empresa ou projeto.

Existem várias vantagens em usar um modelo de avaliação DCF. Por um lado, leva em consideração o valor temporal do dinheiro, o que significa que o valor de um dólar hoje é maior que o mesmo valor em uma data futura. Adicionalmente, Avaliação DCF Os modelos são altamente personalizáveis ​​e podem ser aplicados a uma variedade de cenários.

Existem várias considerações importantes ao conduzir um Avaliação DCF. Isso inclui a previsão de fluxos de caixa, a determinação da taxa de desconto apropriada e a incorporação de risco e potencial de crescimento na avaliação.

Taxa de desconto

A taxa de desconto é um Componente essencial de uma avaliação DCF, pois permite que os fluxos de receita de uma empresa sejam descontados de volta ao valor de hoje. A taxa de desconto não é um número estático, mas pode variar potencialmente dependendo da organização e do tipo de fluxos de caixa sendo descontados. Portanto, é importante Entenda como selecionar e utilizar uma taxa de desconto de maneira eficaz em uma avaliação do DCF.

Importância da taxa de desconto

A taxa de desconto é essencial em um Avaliação do DCF porque permite a estimativa do valor atual dos fluxos de caixa futuros. Para calcular o valor do DCF, os fluxos de caixa futuros devem ser descontados até os dias atuais. A taxa de desconto é aplicada aos fluxos de caixa previstos para fornecer um valor preciso do negócio, que se baseia em uma abordagem ajustada ao risco.

Selecionando uma taxa de desconto apropriada

Ao selecionar uma taxa de desconto apropriada para uma avaliação do DCF, é importante considerar o risco associado à organização ou fluxos de caixa específicos sendo descontados. Além disso, vale a pena levar em consideração o desempenho histórico da organização e as médias do setor, ao decidir sobre uma taxa de desconto apropriada.

Recomenda -se que um mínimo de duas taxas de juros diferentes sejam usadas na avaliação do DCF, uma sendo maior que a média da indústria e uma menor. Isso permite uma estimativa do intervalo de valor, que pode ser levado em consideração ao avaliar o sucesso potencial de um investimento.

Compreendendo o impacto da taxa de desconto

A taxa de desconto escolhida terá um impacto direto na avaliação final do DCF. Com uma taxa de desconto mais alta, o valor atual dos fluxos de caixa futuros é reduzido e, com uma menor taxa de desconto, o valor atual dos fluxos de caixa futuros é aumentado. Assim, é importante entender o impacto da taxa de desconto para avaliar com precisão o valor potencial de uma empresa.

Também é importante explicar as alterações no valor do dinheiro ao longo do tempo, para que futuros fluxos de caixa possam ser descontados adequadamente. Inflação e condições econômicas devem ser levadas em consideração ao selecionar uma taxa de desconto apropriada para uma avaliação do DCF.

Desenvolvimento e uso do fluxo de caixa

Conduzindo a fluxo de caixa descontado (DCF) A avaliação requer uma compreensão precisa do fluxo de caixa envolvido, pois é a base de toda a análise. As fontes potenciais de fluxo de caixa e métodos apropriados usados ​​para estimar esses fluxos de caixa variarão dependendo do contexto da estimativa do fluxo de caixa. Além disso, os fluxos de caixa devem ser projetados razoavelmente no futuro, a fim de apoiar os outros cálculos da abordagem DCF.

Fontes de fluxo de caixa

As principais fontes de fluxo de caixa em uma abordagem DCF são esperadas que futuros fluxos de caixa gerados por um ativo ou uma empresa. Dependendo do assunto da avaliação, esses fluxos de caixa podem ser gerados a partir de operações, investimentos, financiamentos e desinvestimentos. Além disso, fatores de valor não monetário, como amortização e depreciação, são levados em consideração ao avaliar um negócio.

Estimando o fluxo de caixa

O método mais usado para estimar o fluxo de caixa é uma projeção de fluxo de caixa, que é uma previsão de entradas de caixa e saídas por um período fixo de tempo. Para garantir a precisão, o projeção de fluxo de caixa Normalmente utiliza uma série de entradas e suposições. Receitas e despesas relacionadas precisarão ser projetadas para determinar o lucro líquido; portanto, os componentes não monetários precisarão ser deduzidos para obter fluxo de caixa líquido. Além disso, quaisquer investimentos e atividades de financiamento previstos precisarão ser incorporados ao cálculo.

Projetando fluxos de caixa futuros

A etapa secundária da abordagem DCF envolve projetar os fluxos de caixa estimados no futuro. Esse pode ser um processo complicado, pois existem muitas variáveis ​​que podem afetar potencialmente os fluxos de caixa no futuro, incluindo mudanças no setor, condições econômicas e até eventos imprevistos. Como tal, o analista deve realizar uma análise completa e assumir uma taxa razoável de crescimento e taxa de desconto. A seleção de uma taxa de crescimento apropriada requer uma compreensão do setor, como ciclos de vida de maturidade histórica ou projetada e perspectivas de crescimento.

Avaliação de risco

Ao conduzir um Avaliação DCF, avaliar o risco é essencial. Isso ajuda investidores e financiadores a avaliar a viabilidade de possíveis investimentos. A avaliação de risco é usada para identificar e avaliar riscos que podem potencialmente reduzir o valor ou aumentar o investimento necessário para fazer a avaliação do DCF viável. A avaliação de riscos deve considerar o risco existente e futuro e buscar analisar a probabilidade dos riscos. Os investidores devem estar cientes das implicações potenciais de cada risco na avaliação do DCF.

Avaliando o risco existente e futuro

Ao realizar uma avaliação de risco, é importante reconhecer o risco existente e o risco futuro potencial. Os riscos existentes podem ser identificados através da análise de desempenho e finanças anteriores. Informações contidas em documentos financeiros históricos, como planilhas de balanço, Demonstrações de renda e declarações de fluxo de caixa podem ser usadas para obter mais informações sobre a situação da empresa. Ao avaliar o risco existente, os financiadores podem identificar melhor os riscos mais prováveis ​​associados à empresa.

Riscos futuros podem ser identificados através da consideração de tendências do setor, desempenho do setor e clima econômico. Mudanças econômicas significativas ou mudanças específicas do setor podem influenciar os riscos futuros associados a uma empresa. Fazer previsões de risco futuro é mais desafiador, no entanto, entender o desempenho subjacente do setor e a posição de mercado pode ajudar os investidores a identificar riscos potenciais.

Analisar a probabilidade de cada risco

Ao avaliar riscos potenciais, também é importante considerar a probabilidade de cada risco. Embora evidências anedóticas e sabedoria do setor possam ser valiosas para identificar riscos, as técnicas atuariais podem ser usadas para atribuir probabilidades específicas a cada risco. Ao avaliar a probabilidade de cada risco, os investidores podem direcionar os riscos com a maior probabilidade de ocorrência e usá -lo para formar decisões sobre a viabilidade da avaliação do DCF.

Implicações de risco na avaliação do DCF

Os resultados da avaliação de risco devem ser levados em consideração ao tomar decisões sobre a avaliação do DCF. Os investidores devem estar atentos às implicações potenciais de cada risco na avaliação geral. Se um risco específico terá um impacto estranho no resultado da avaliação, pode precisar ser consideradas estratégias alternativas de investimento. Ao entender os riscos associados a uma avaliação do DCF, os investidores podem tomar uma decisão informada sobre a estratégia de investimento.

5. Sair múltiplos

Os múltiplos de saída são um componente importante das avaliações DCF (fluxo de caixa com desconto). Os múltiplos de saída são um indicador valioso do valor da empresa e isso, por sua vez, deve ser determinado e incorporado ao processo DCF. Os múltiplos de saída ajudam a indicar como e a que taxa o valor da empresa aumentará durante o período. Os três principais múltiplos de saída são valor corporativo, valor patrimonial e valor de ativo líquido, e devem ser calculado para chegar a uma avaliação precisa do DCF.

a. Determinando a saída múltipla

O fator mais importante na determinação do múltiplo de saída apropriado para um Análise DCF é a taxa de crescimento esperada dos negócios. Essa taxa de crescimento deve ser derivada de uma análise dos ganhos da empresa durante o período e de suas perspectivas futuras. Ao derivar uma taxa de crescimento relevante, o múltiplo de saída pode ser padronizado e depois ajustado para contabilizar um setor ou condições de mercado específico.

b. Normalização de métricas -chave para múltiplos mais precisos

Depois que o múltiplo de saída é determinado, ele deve ser normalizado para fornecer uma representação mais precisa do valor do negócio. A normalização envolve o ajuste do múltiplo para certas métricas -chave, como receita, EBITDA e outras métricas relacionadas às operações da empresa. Este processo garante que a saída múltipla usada em um Análise DCF é adaptado às especificidades individuais da empresa e de sua indústria.

c. Cálculo do valor empresarial e patrimônio líquido

Depois que a saída múltipla for calculada e normalizada, o valor da empresa e do patrimônio da empresa poderá ser calculado. O valor da empresa é o valor total do negócio, que inclui o capital empregado e os ativos líquidos do negócio. O valor patrimonial é o valor das ações da empresa, que é baseada no valor da empresa menos a dívida.

Cálculo do valor empresarial e patrimônio da empresa usando um múltiplo de saída válido pode fornecer uma medida precisa do valor da empresa para uma análise DCF, permitindo assim uma avaliação mais precisa do desempenho e do potencial da empresa.

Avaliação vs. preço de mercado

Ao realizar uma avaliação de fluxo de caixa com desconto (DCF), é importante comparar a figura obtida do Análise DCF com o valor de mercado/preço do ativo. Devemos considerar o alinhamento do Avaliação do DCF com o preço de mercado do ativo e compreenda A precisão dos valores do DCF.

Alinhando a avaliação do DCF com o preço de mercado do ativo

Ao conduzir um Avaliação DCF, devemos levar em consideração o preço de mercado predominante e compará -lo com o valor do DCF. Se os resultados forem muito diferentes ou se o preço de mercado estiver longe do valor presente dos fluxos de caixa futuros, o valor do DCF será considerado não confiável e suspeito. Assim, é necessário um exame mais próximo das diferenças entre o preço de mercado antes que quaisquer conclusões possam ser tiradas.

Significância da avaliação do DCF

Se o valor do DCF cair fora do alcance do preço de mercado, é importante investigar ainda mais analisando as taxas de inflação, tendências de vendas, despesas de capital e outros fatores para ver se eles poderiam explicar a diferença. Se o DCF e os valores de mercado estiverem próximos, os investidores poderão estar confiantes de que o valor do DCF é significativo. Por outro lado, se o valor do DCF for significativamente menor que o preço de mercado, poderá ser uma indicação de um potencial preço incorreto no mercado e uma oportunidade para os investidores.

Conclusão

A avaliação do fluxo de caixa com desconto (DCF) é um método confiável, testado e comumente usado para avaliar empresas e entidades. Os financiadores, agentes de empréstimos e investidores usam regularmente essa técnica para avaliar o valor e a lucratividade dos investimentos.

No processo de avaliação do DCF, existem vários fatores -chave a serem considerados para garantir valores de localização precisos. Isso inclui o cálculo dos fluxos de caixa livres, a taxa de desconto, o valor terminal, a avaliação da taxa de crescimento e os fatores macroeconômicos.

Resumo das principais considerações do processo de avaliação do DCF

• Cálculo de fluxos de caixa livres
• A taxa de desconto
• Valor terminal
• Avaliação da taxa de crescimento
• Fatores macroeconômicos

Takeaways para consideração ao conduzir a avaliação do DCF

Ao conduzir um Avaliação DCF É importante lembrar que a avaliação precisa dos fatores listados acima é essencial para garantir o valor mais preciso de um investimento.

Também é importante observar que as mudanças em qualquer um ou mais dos principais fatores mencionados podem afetar bastante o valor de um investimento. Portanto, é crucial revisar e reavaliar regularmente os fatores para garantir a precisão do valor.