Como calcular com precisão a taxa de desconto para análise DCF

Introdução

Quando se trata de análise financeira, a taxa de desconto é uma ferramenta usada para determinar o valor presente de possíveis fluxos de caixa. Essa taxa é aplicada a custos, benefícios ou receitas futuras para empresas ou investimentos e é importante para a tomada de decisões. A taxa de desconto faz parte da análise de fluxo de caixa com desconto (DCF) e, para análise precisa do DCF, é essencial uma taxa de desconto precisa. Nesta postagem do blog, discutiremos os elementos da taxa de desconto e a importância de calcular com precisão e Compreendendo a taxa de desconto para qualquer DCF Modelo.

Definição de taxa de desconto

A taxa de desconto é a taxa de retorno usada para descontar os fluxos de caixa futuros de volta a um valor presente. É usado para calcular o valor presente dos fluxos de caixa líquidos associados a um projeto ou investimento. Também ajuda a comparar investimentos diferentes e tomar decisões sobre os possíveis retornos e riscos associados a cada projeto. Em outras palavras, a taxa de desconto é a taxa de retorno exigida para um projeto ou investimento específico e deve ser maior do que os retornos esperados do mesmo projeto ou investimento.

Uso da análise DCF

A análise DCF usa o conceito de valor temporal do dinheiro e leva em consideração o custo do dinheiro ao longo do tempo. É usado para avaliar a viabilidade financeira de um projeto ou investimento. Isso é feito projetando fluxos de caixa futuros, descontando -os de volta ao valor presente e comparando esse valor com desconto com o custo atual do projeto ou investimento. Em outras palavras, Análise DCF Ajuda a determinar a atratividade de um projeto, levando em consideração as entradas de caixa conhecidas, os resultados prováveis ​​e o custo de capital associado ao financiamento necessário. Esse tipo de análise é usado por investidores e empresas para avaliar a viabilidade financeira de projetos e investimentos.

Visão geral da postagem do blog

Nesta postagem do blog, examinaremos os elementos da taxa de desconto e seus papel na análise do DCF. Também discutiremos como fazer com precisão Calcule a taxa de desconto para um DCF modelo e como ajustar a taxa de desconto para tomar decisões sobre investimentos ou projetos. Por fim, discutiremos algumas dicas para entender e gerenciar o risco associado aos modelos DCF.

Fatores a serem considerados ao calcular a taxa de desconto

Fluxo de caixa descontado (DCF) A análise é uma ferramenta importante para avaliar os retornos potenciais de um investimento. Como parte dessa análise, um dos cálculos mais importantes é a taxa de desconto. Essa taxa é usada para refletir o valor temporal do dinheiro e converter fluxos de caixa esperados em seu valor presente. Cálculo com precisão A taxa de desconto é essencial para garantir que os retornos desejados possam ser alcançados.

Embora existam muitos fatores que podem influenciar a taxa de desconto apropriada para um investimento, é importante considerar os três mais críticos - fluxos de caixa e risco, taxa de retorno de mercado e taxa de juros.

Fluxo de caixa e risco

Os fluxos de caixa esperados associados a um investimento fornecem um indicador importante para determinar a taxa de desconto apropriada. Quanto maior o risco associado aos fluxos de caixa projetados, maior a taxa de desconto deve ser. Portanto, a incerteza do fluxo de caixa deve ser levada em consideração ao calcular a taxa de desconto.

Taxa de retorno de mercado

A taxa de retorno de mercado, também conhecida como custo do patrimônio líquido, é outro fator crítico que influencia a taxa de desconto apropriada. Como o custo do patrimônio reflete a taxa média de retorno do mercado, é importante considerar isso ao determinar a taxa de desconto para garantir que a taxa de retorno esperada seja realista.

Taxa de juro

A taxa de juros atual, ou o custo da dívida, também deve ser levada em consideração ao determinar a taxa de desconto. Para garantir que a taxa de desconto reflita com precisão o custo de oportunidade de capital, é importante considerar a taxa de juros atual neste cálculo.

No geral, há muitos fatores que precisam ser considerados ao calcular a taxa de desconto para Análise DCF. É importante considerar os fluxos de caixa e o risco, a taxa de retorno de mercado e a taxa de juros, pois esses três fatores têm uma influência significativa na taxa de desconto apropriada para um determinado investimento.

Custo médio ponderado de capital

O custo médio ponderado de capital (WACC) é um método para determinar a taxa de retorno que uma empresa deve fornecer aos seus investidores para compensá -los pelo risco que ocorre em seu investimento. WACC desempenha um papel crucial no processo de calcular o taxa de desconto usada em um fluxo de caixa com desconto (DCF) Análise.

Definição

O WACC é uma média ponderada do custo dos diferentes tipos de capital que uma empresa usa para financiar suas operações. Normalmente, ele é projetado para refletir o custo geral de capital de uma empresa e refletir a estrutura de capital em vigor na empresa em um determinado momento. Geralmente é representado como uma porcentagem e multiplicado pela base total de ativos da empresa.

Use no cálculo da taxa de desconto

Como entrada para o modelo DCF, o WACC é usado para calcular a taxa de desconto. A taxa de desconto representa o custo de capital para um negócio, e o A análise DCF é usada para estimar o valor intrínseco dos negócios com base em seus futuros fluxos de caixa. A taxa de desconto deve ser ajustada para refletir as diferenças no perfil de risco de uma empresa e os riscos percebidos dos investimentos em potencial. É importante observar que a taxa de desconto não deve ser confundida com o custo de capital da empresa.

Cálculo de WACC

O WACC é geralmente calculado ponderando cada uma das fontes de capital da empresa por sua respectiva porcentagem na estrutura de capital. A fórmula para calcular o WACC é a seguinte: wacc = (e/v) x (1-tc) x re + (d/v) x rd x (1-tc), onde e é o valor de mercado do patrimônio da empresa, V é o valor da estrutura de capital da empresa, o TC é a taxa de imposto corporativo, RE é o custo do patrimônio líquido, D é o valor de mercado da dívida da empresa e a RD é o custo da dívida após impostos.

É importante observar que o cálculo do WACC é um processo complexo e apenas um consultor financeiro profissional deve ser consultado ao calcular. Além disso, é importante usar as informações mais atualizadas ao calcular o WACC, pois pode alterar materialmente a taxa de desconto usada na análise DCF.

Taxa real sem risco

A taxa livre de risco é o retorno atual dos instrumentos do Tesouro dos EUA, como projetos de lei do tesouro e títulos do Tesouro de diferentes vencimentos. É uma referência usada para avaliar a capacidade de uma empresa de gerar retornos além do que é necessário para atender suas obrigações de dívida.

Definição de taxa livre de risco

A taxa livre de risco é uma taxa hipotética de retorno derivada de um investimento em títulos governamentais livres de risco, como as contas do Tesouro dos EUA. É a taxa de retorno que os investidores podem esperar se investirem seu dinheiro em um investimento sem risco, como as contas do Tesouro dos EUA que não tinham chances de inadimplência. Uma taxa livre de risco é usada ao calcular o valor presente de um fluxo de caixa futuro.

Como encontrar uma taxa real sem risco

Taxa real sem risco é a taxa de retorno que os investidores podem ganhar no ambiente atual, com todas as pressões inflacionárias, impostos e outras dinâmicas do mercado em jogo. Para calcular a taxa real de livres de risco, a taxa nominal deve ser ajustada para refletir mudanças na inflação, impostos e outras dinâmicas do mercado. Aqui estão as etapas para determinar a taxa real de livres de risco:

• Encontre o rendimento atual em títulos de tesouro altamente líquido.
• Ajuste o rendimento para levar em consideração a inflação conforme medido pelo índice de preços ao consumidor.
• Contas de impostos ajustando ainda mais a taxa.
• Contas de quaisquer movimentos de mercado, como mudanças nas taxas de juros, que podem afetar o preço do título.
• Calcule a taxa real sem risco.

Calculando o prêmio de risco de patrimônio líquido

Ao calcular a taxa de desconto para uma análise DCF, você precisa determinar o prêmio de risco de patrimônio (ERP), pois esse componente terá um impacto nos retornos que você espera do seu investimento. Como tal, é importante entender a definição, cálculo e uso do ERP ao executar um Análise DCF.

Definição

O prêmio de risco de patrimônio é definido como o excesso de retorno esperado pelos investidores, além do retorno que eles poderiam esperar investindo em um título governamental livre de risco. Esse excesso de retorno ajuda a compensar os investidores pelo maior risco potencial associado aos investimentos em ações.

Cálculo

O ERP é calculado subtraindo a taxa livre de risco do retorno esperado do patrimônio líquido. A taxa livre de risco é tipicamente derivada da taxa livre de risco de um título do Tesouro de 10 anos e o retorno esperado do patrimônio é determinado com base nos dados históricos de retorno médio.

Use no cálculo da taxa de desconto

Depois que o ERP foi calculado, ele pode ser usado no desconto cálculo da taxa. Para fazer isso, adicione o ERP à taxa livre de risco para obter o retorno esperado (custo do) dos investimentos em ações. Este número é então usado como taxa de desconto na análise DCF.

Calculando o prêmio de tamanho

O prêmio de tamanho é um fator importante ao calcular a taxa de desconto para análise DCF. O Size Premium é um prêmio de risco associado a pequenas empresas e é usado para explicar um maior risco associado ao investimento em pequenas empresas. O prêmio de tamanho é adicionado à taxa livre de risco para chegar à taxa de desconto total.

Definição

O prêmio de tamanho, também conhecido como efeito de empresa pequeno, é definido como um retorno excessivo de pequenas capitões sobre estoques de grande capitalização que não podem ser explicados pelas teorias tradicionais da eficiência do mercado. O prêmio de tamanho surge à medida que as pequenas empresas têm maior risco associado a elas do que as grandes empresas. Esse risco mais alto se reflete nos preços das ações e, portanto, para compensar o risco, espera-se que os estoques de pequena capitalização forneçam retornos mais altos.

Cálculo

O prêmio de tamanho é calculado subtraindo o retorno do índice de grande capitalização do retorno do índice de pequena capitalização. Este valor é adicionado à taxa livre de risco para obter a taxa de desconto usada para Análise DCF.

Use no cálculo da taxa de desconto

O prêmio de tamanho é usado para estimar o risco associado a pequenas empresas e é adicionado à taxa livre de risco para calcular a taxa de desconto usada na análise do DCF. O prêmio de tamanho é adicionado para garantir que a taxa de desconto reflita o aumento do risco associado a pequenas empresas.

• O prêmio de tamanho é adicionado à taxa livre de risco para chegar à taxa de desconto para análise DCF.
• O prêmio de tamanho é calculado subtraindo o retorno do índice de grande capitalização do retorno do índice de pequena capitalização.
• O prêmio de tamanho é usado para explicar um maior risco associado ao investimento em pequenas empresas.

Conclusão

Dada a potencial volatilidade associada aos cálculos da taxa de desconto no modelo DCF, é importante utilizar métodos eficazes para garantir a precisão dos resultados. Vários métodos podem ser empregados, incluindo o uso de insumos internos e dados econômicos, bem como médias de taxa de desconto comumente empregadas.

Resumo dos métodos

A maioria do cálculo da taxa de desconto é derivada de insumos de mercado, com insumos internos desempenhando um papel secundário. Vários insumos de mercado podem ser empregados no cálculo, incluindo a taxa de retorno exigida, custo médio ponderado de capital, custo de capital combinado e outros. Fontes internas também podem ser utilizadas, incluindo o desempenho histórico da empresa, o valor de ativos e dívidas e as principais métricas operacionais. Além disso, as médias baseadas no setor podem ser usadas para determinar os níveis apropriados de taxa de desconto.

Benefícios de cálculos precisos

Uma taxa de desconto devidamente calculada pode resultar em um sucesso Análise DCF, fornecendo uma visão mais precisa do estado financeiro e do desempenho futuro de uma empresa. Os cálculos precisos da taxa de desconto podem produzir melhores resultados em termos de decisões de investimento de longo prazo, aumento das projeções de lucratividade e acesso ao mercado de capitais.

Em conclusão, métodos e técnicas adequados devem ser seguidos para garantir que os resultados precisos da análise DCF sejam produzidos. É importante utilizar insumos, fontes internas e médias do setor ao formular a taxa de desconto usada na análise do DCF.