Comment intégrer le risque dans une évaluation DCF

Introduction

L'évaluation des flux de trésorerie à prix réduit (DCF) est un outil d'analyse financière important qui facilite le temps et le risque dans l'évaluation d'un actif. L'objectif de l'évaluation du DCF est de prévoir la valeur actuelle nette des flux de trésorerie générés par l'actif sur sa vie. Lors de la réalisation d'une analyse d'évaluation DCF, il est essentiel de facteur le risque dans l'équation, garantissant que l'analyse explique avec précision les impacts potentiels actuels et futurs.

L'analyse des risques est un processus de détermination et d'analyse des impacts futurs potentiels d'un investissement donné. C'est un élément essentiel de effectuer une évaluation DCF efficace, car il permet le calcul du taux d'actualisation approprié pour l'actif. De plus, il aide à identifier tout déficit potentiel des projections de flux de trésorerie et donne aux investisseurs un aperçu des niveaux de risque actuels et futurs.

Identifier les risques

Lors de l'intégration des risques dans une évaluation des flux de trésorerie réduits (DCF), la première étape consiste à reconnaître et à identifier les risques qui peuvent potentiellement affecter la valeur de la sécurité analysée. Ces risques peuvent être divisés en deux grandes catégories: les risques internes et les risques externes.

Risques internes

Les risques internes sont des risques qu'une entreprise ou une entreprise peut contrôler directement. Ces risques peuvent prendre la forme de risques financiers, opérationnels ou stratégiques. Les risques financiers sont liés à la liquidité, à la structure de la dette et à la structure du capital d'une entreprise, tandis que les risques opérationnels sont plus spécifiques, traitant de la capacité opérationnelle de l'entreprise par rapport au marché dans lequel elle opère. Les risques stratégiques, en revanche, Reportez-vous aux risques qui proviennent des décisions d'une entreprise et des plans à long terme. Des exemples de risques stratégiques comprennent le défaut de capitaliser sur les opportunités de marché ou de mal lire le paysage concurrentiel.

Risques externes

Les facteurs de risques externes se réfèrent à des risques provenant de l'extérieur du contrôle direct d'une entreprise ou d'une entreprise. Ces risques peuvent provenir du paysage concurrentiel tel que les changements réglementaires ou l'économie tels que les changements dans les conditions du marché. De plus, les facteurs de risque externes peuvent provenir des catastrophes naturelles ou des changements dans les politiques gouvernementales.

Analyser les risques

Une fois que les risques ont été identifiés avec précision, il est temps de passer à la phase d'analyse des risques. Ici, il est important d'utiliser une gamme de techniques d'analyse pour comprendre les risques potentiels et si et comment ils peuvent affecter la valeur de la sécurité. Cela peut inclure la conduite d'une sensibilité Analyse pour déterminer l'impact d'un certain risque sur le DCF Évaluation ou exécution de différents scénarios et comparant les résultats.

Pour chaque risque identifié, il est important d'évaluer la probabilité que ce risque se produise, ainsi que les conséquences potentielles de celle-ci. Si le risque est réputé avoir un effet négatif sur la valeur de la sécurité, il doit être pris en compte dans le Évaluation DCF. Cela peut être fait en ajustant le taux d'actualisation ou d'autres moteurs de valeur, ou en augmentant le taux d'actualisation pour prendre en compte la probabilité que le risque se produise.

Évaluation des probabilités

L'évaluation des risques est une composante fondamentale de la réalisation d'une évaluation des flux de trésorerie réduit (DCF). Lorsque vous tentez d'incorporer la probabilité de risques futurs dans une évaluation, deux considérations primaires devraient être prises en compte afin d'évaluer avec précision la probabilité de tels risques - la détermination de la probabilité de risques et l'évaluation de la gravité des risques.

Déterminer la probabilité de risques

Le primaire Étape dans l'évaluation de la probabilité de risques pour une évaluation DCF est de comparer la probabilité que le risque se produise avec la probabilité que le risque ne se produise pas. Ceci est connu comme la matrice à impact sur le risque et sert d'outil pratique pour quantifier comment modéliser les probabilités dans l'évaluation des actifs financiers.

Les matrices à impact sur le risque peuvent être utilisées pour déterminer efficacement la probabilité d'un risque qui se produit puis, par la suite, ajustant le taux d'actualisation appliqué dans le DCF. La matrice d'impact se concentre sur les facteurs qui peuvent affecter une entreprise telle que les changements dans le paysage concurrentiel, les conditions macroéconomiques, la réglementation externe, la causalité technologique et le comportement des consommateurs.

Évaluer la gravité des risques

Après une détermination de la probabilité de risques associés à un DCF, la gravité de chaque risque doit également être évaluée. La gravité du risque fait référence au niveau d'impact qu'un risque peut avoir sur la capacité d'une entreprise à atteindre ses objectifs financiers. La gravité d'un risque peut être évaluée en évaluant la hausse et la baisse de divers scénarios qui pourraient résulter de l'événement de risque. Par exemple, quelles seraient les conséquences financières possibles si le risque se produisait ou non? La gravité du risque doit toujours être prise en compte dans le taux d'actualisation utilisé pour refléter la valeur marchande réaliste de l'actif.

Une fois que la probabilité et la gravité d'un risque ont été prises en compte, le risque doit ensuite être ajusté dans la valorisation du DCF afin de déterminer avec précision la valeur marchande de l'actif financier.

Attribuer des valeurs de risque

Un flux de trésorerie discret (DCF) est une méthode pour évaluer les flux de trésorerie futurs attendus dans une entreprise. En assemblant les flux de trésorerie futurs attendus et en les attribuant des valeurs actuelles, en utilisant un taux de rendement requis, un évaluateur peut arriver à une valeur estimée à l'entreprise. Le risque, cependant, peut être un facteur majeur qui a un impact important sur les flux de trésorerie futurs d'une entreprise et toute évaluation finale. En tant que tel, il est important que tout Analyse DCF prend en compte le risque lors de la conclusion.

Lorsqu'il s'agit d'évaluer le risque associé aux performances futures d'une entreprise, il peut être utile de le décomposer en deux composants différents pour un Analyse DCF: attribuer des valeurs monétaires à des incertitudes spécifiques et attribuer un multiplicateur de risques.

Valeurs monétaires pour les incertitudes

La première approche pour évaluer les risques consiste à attribuer des valeurs monétaires spécifiques aux incertitudes dans les performances futures d’une entreprise. Dans le modèle DCF, il peut être aussi simple que d'attribuer un montant en dollars à une incertitude donnée, et de l'utiliser pour compenser l'estimation attendue des flux de trésorerie. Cela ajoute plus de précision au modèle, car vous pouvez désormais mesurer l'impact financier de l'incertitude.

Par exemple, si l'entreprise que vous analysez expérimente une augmentation inattendue des coûts des matières premières au cours des cinq prochaines années, vous pouvez utiliser la valeur monétaire finale pour compenser les flux de trésorerie attendus. De cette façon, la valeur finale reflète avec précision l'impact financier du risque.

Attribuer un multiplicateur de risques

La deuxième approche pour évaluer le risque dans un modèle DCF consiste à attribuer un multiplicateur de risque, ce qui ajuste la valeur de toute inconnue. Lorsque vous affectez un multiplicateur de risques, vous multipliez efficacement la valeur des flux de trésorerie d'un certain montant. Cette méthodologie est particulièrement utile pour évaluer les entreprises ou les entreprises à long terme qui opèrent dans une industrie très incertaine ou en évolution rapide.

Le multiplicateur de risque doit prendre en compte le degré d'incertitude lié aux flux de trésorerie que vous modélisez. Votre multiplicateur doit correspondre au niveau de risque; Un risque plus élevé signifie un multiplicateur plus élevé. L'utilisation d'un multiplicateur de risques peut aider à garantir que la valeur finale de l'entreprise reflète plus précisément le degré de risque qui lui est associé.

Lorsque vous utilisez un multiplicateur de risques, il est important de prendre en compte des facteurs externes tels que les cycles économiques, les conditions futures du marché et la concurrence dans l'équation. Tout cela pourrait avoir un impact important sur les performances futures d'une entreprise, et elles devraient être prises en compte dans la valorisation finale.

Incorporer le risque dans un L'analyse DCF est une partie importante de toute évaluation. Il est essentiel d'utiliser les deux valeurs monétaires pour des incertitudes spécifiques et des multiplicateurs de risques afin d'arriver à une valeur précise pour l'entreprise. L'attribution des valeurs de risque est une étape critique dans la construction d'un modèle DCF fiable, et peut faire une différence majeure dans la précision de votre calcul final.

Peaufiner l'évaluation

Incorporer le risque dans un Flux de trésorerie à prix réduit (DCF) L'évaluation permet aux investisseurs de comprendre le potentiel à la hausse et à la baisse de l'investissement potentiel. La première étape de l'analyse est que l'investisseur comprenne les risques qui peuvent avoir un impact sur la valeur et la probabilité qu'ils se produisent. Une telle analyse comprend généralement des données historiques, des prévisions macro-économiques et des matières premières, ainsi que les tendances politiques et économiques actuelles. De plus, les investisseurs devraient ajuster le Évaluation DCF modèle pour refléter l'évaluation des risques afin d'évaluer la valeur potentielle de l'investissement.

Ajuster le modèle d'évaluation

La réduction des flux de trésorerie et des garanties devrait refléter de graves probabilités de risque. De plus, les changements de valeur terminale doivent être ajustés de manière réaliste pour refléter l'impact du risque de baisse extrême. De plus, les investisseurs doivent comprendre les coûts associés à des risques tels que les nouveaux équipements ou les achats de terres importants doivent être pris en compte lors de l'ajustement de la Évaluation DCF.

Réévaluer les probabilités de risque

Le risque peut être géré en mettant en œuvre un ajustement des risques approprié. Ces ajustements de risques peuvent inclure des modifications du taux d'actualisation et du coût du capital qui peuvent aider à refléter les investissements qui peuvent avoir un résultat meilleur ou pire que prévu. De plus, différents taux d'actualisation peuvent être utilisés pour des flux de trésorerie spécifiques, tels que ceux relatifs à des projets ou des acquisitions spécifiques. Enfin, le modèle doit être ajusté pour refléter le risque qui n'est pas capturé dans les flux de trésorerie.

• Comprendre les risques qui peuvent avoir un impact sur la valeur et leur probabilité
• Ajustez le modèle d'évaluation DCF pour refléter l'évaluation des risques
• Ajustez la réduction des flux de trésorerie et des garanties pour refléter des probabilités de risque sévères
• Ajustez les modifications de la valeur terminale pour refléter un risque de baisse extrême
• Mettre en œuvre un ajustement des risques approprié qui comprend des modifications du taux d'actualisation et du coût du capital
• Utilisez différents taux d'actualisation pour des flux de trésorerie spécifiques, tels que ceux relatifs à des projets ou des acquisitions spécifiques
• Ajustez le modèle pour refléter le risque qui n'est pas capturé dans les flux de trésorerie

Analyse de sensibilité à effectuer

Conduisant une sensibilité L'analyse est une étape importante dans l'intégration du risque dans un flux de trésorerie réduit (DCF) Évaluation. Il permet aux investisseurs d'observer à quel point l'évaluation est sensible aux risques variables. Cette étape peut être particulièrement importante pour les entreprises ayant des structures de capital complexes ou plusieurs secteurs d'activité.

Considérez différents résultats

Lors de la réalisation d'une analyse de sensibilité, il faut envisager de varier les hypothèses utilisées dans la valeur DCF. Cela devrait inclure des taux de croissance variables, des taux d'actualisation et d'autres hypothèses clés. Pour simplifier le processus, les investisseurs peuvent généralement utiliser une feuille de calcul pour ajuster les flux de trésorerie estimés en fonction de divers facteurs, tels que le degré de risque associé à un projet particulier, le nombre d'années de flux de trésorerie futurs et le taux de rendement prévu .

Observez à quel point l'évaluation est sensible aux risques

Une fois les hypothèses ajustées, les investisseurs peuvent observer l'impact que les changements auront sur la valeur calculée de l'entreprise. Cela aide les investisseurs à évaluer les risques et à déterminer le risque qu'ils sont prêts à prendre. De plus, les investisseurs peuvent identifier des plages potentielles de valeurs, ce qui leur permet de tenir compte d'une variété de possibilités.

Une étape importante dans la réalisation de l'analyse de sensibilité consiste à utiliser des mesures statistiques établies, telles que l'écart-type et le coefficient de variation. Cela permet aux investisseurs de déterminer à quel point les valeurs calculées peuvent être invoquées pour prendre une décision éclairée.

Conclusion

Évaluation DCF est une technique fiable et essentielle utilisée par les investisseurs et les analystes pour évaluer la valeur d'une entreprise. L'analyse des risques peut aider l'investisseur à prendre la bonne décision d'investissement et à éviter de tomber dans des pièges coûteux. Incorporer des risques dans Les modèles d'évaluation DCF permettent aux investisseurs et aux analystes d'obtenir une estimation précise des flux de trésorerie futurs et rendre le processus holistique.

Résumé de l'analyse des risques pour l'évaluation du DCF

Analyser les risques pour un Évaluation DCF implique la décomposition des composantes du risque en risques de marché, les risques de crédit, les risques commerciaux, les risques inflationnistes, les risques de liquidité, le risque de volume, les risques en devises et les risques régionaux. Les investisseurs et les analystes devraient prendre en considération les risques pertinents et développer des stratégies pour atténuer ces risques.

Avantages de l'intégration du risque dans les modèles d'évaluation

Les investisseurs et les analystes doivent intégrer les risques dans le Évaluation DCF Modèle car il peut aider à identifier les pièges potentiels et à concevoir une stratégie pour les combattre. Cela apportera une certitude et une précision au processus d'évaluation. Voici quelques-uns des avantages de l'intégration des risques dans le Évaluation DCF modèle:

• Il permet aux investisseurs et aux analystes de tracer la probabilité de différents résultats d'investissement.
• Il aide à apporter une précision au processus d'évaluation.
• Il fournira aux investisseurs et aux analystes un aperçu des risques potentiels.
• Il aide à évaluer la valeur de l'entreprise de manière impartiale.
• Il aide à développer des stratégies pour atténuer les risques potentiels.

En fin de compte, incorporant des risques dans Les modèles d'évaluation DCF ajoutent de la crédibilité au processus et permet aux investisseurs et aux analystes de faire le meilleur investissement les décisions.