Comment calculer avec précision le taux d'actualisation pour l'analyse DCF

Introduction

En ce qui concerne l'analyse financière, le taux d'actualisation est un outil utilisé pour déterminer la valeur actuelle des flux de trésorerie potentiels. Ce taux est appliqué aux coûts, avantages ou revenus futurs pour les entreprises ou les investissements, et il est important pour la prise de décision. Le taux d'actualisation fait partie de l'analyse des flux de trésorerie réduit (DCF), et pour une analyse DCF précise, un taux d'actualisation précis est essentiel. Dans cet article de blog, nous discuterons des éléments du taux d'actualisation et de l'importance de calculer avec précision et Comprendre le taux d'actualisation pour tout DCF Modèle.

Définition du taux d'actualisation

Le taux d'actualisation est le taux de rendement utilisé pour remettre les flux de trésorerie futurs à une valeur actuelle. Il est utilisé pour calculer la valeur actuelle des flux de trésorerie nets associés à un projet ou à un investissement. Il aide également à comparer différents investissements et à prendre des décisions concernant les rendements et les risques potentiels associés à chaque projet. En d'autres termes, le taux d'actualisation est le taux de rendement requis pour un projet ou un investissement particulier et il devrait être plus élevé que les rendements attendus du même projet ou investissement.

Utilisation de l'analyse DCF

L'analyse DCF utilise le concept de valeur temporelle de l'argent et prend en compte le coût de l'argent au fil du temps. Il est utilisé pour évaluer la viabilité financière d'un projet ou d'un investissement. Cela se fait en projetant de futurs flux de trésorerie, en les réprimant à la valeur actuelle, puis en comparant cette valeur réduite avec le coût actuel du projet ou de l'investissement. Autrement dit, Analyse DCF Aide à déterminer l'attractivité d'un projet en tenant compte des entrées de trésorerie connues, des résultats probables et du coût du capital associé au financement requis. Ce type d'analyse est utilisé par les investisseurs et les entreprises pour évaluer la viabilité financière des projets et des investissements.

Aperçu de l'article de blog

Dans cet article de blog, nous examinerons les éléments du taux d'actualisation et leur Rôle dans l'analyse DCF. Nous discuterons également de la façon de Calculez le taux d'actualisation pour un DCF modèle, et comment ajuster le taux d'actualisation afin de prendre des décisions concernant les investissements ou les projets. Enfin, nous discuterons de quelques conseils pour comprendre et gérer le risque associé aux modèles DCF.

Facteurs à considérer lors du calcul du taux d'actualisation

Flux de trésorerie à prix réduit L'analyse (DCF) est un outil important pour évaluer les rendements potentiels sur un investissement. Dans le cadre de cette analyse, l'un des calculs les plus importants est le taux d'actualisation. Ce taux est utilisé pour refléter la valeur temporelle de l'argent et pour convertir les flux de trésorerie attendus en leur valeur actuelle. Le calcul avec précision du taux d'actualisation est essentiel pour garantir que les rendements souhaités peuvent être atteints.

Bien qu'il existe de nombreux facteurs qui peuvent influencer le taux d'actualisation approprié pour un investissement, il est important de considérer les trois flux de trésorerie les plus critiques - les flux de trésorerie et le risque, le taux de rendement du marché et le taux d'intérêt.

Flux de trésorerie et risque

Les flux de trésorerie attendus associés à un investissement fournissent un indicateur important pour déterminer le taux d'actualisation approprié. Plus le risque associé aux flux de trésorerie projetés est élevé, plus le taux d'actualisation devrait être élevé. Par conséquent, l'incertitude des flux de trésorerie doit être prise en compte lors du calcul du taux d'actualisation.

Taux de rendement du marché

Le taux de rendement du marché, également connu sous le nom de coût des capitaux propres, est un autre facteur critique influençant le taux d'actualisation approprié. Comme le coût des capitaux propres reflète le taux de rendement moyen du marché, il est important de considérer cela lors de la détermination du taux d'actualisation afin de garantir que le taux de rendement attendu est réaliste.

Taux d'intérêt

Le taux d'intérêt actuel, ou le coût de la dette, doit également être pris en compte lors de la détermination du taux d'actualisation. Pour s'assurer que le taux d'actualisation reflète avec précision le coût d'opportunité du capital, il est important de considérer le taux d'intérêt actuel dans ce calcul.

Dans l'ensemble, il existe de nombreux facteurs qui doivent être pris en compte lors du calcul du taux d'actualisation pour Analyse DCF. Il est important de prendre en compte les flux de trésorerie et les risques, le taux de rendement du marché et le taux d'intérêt, car ces trois facteurs ont une influence significative sur le taux d'actualisation approprié pour un investissement donné.

Coût moyen pondéré du capital

Le coût moyen pondéré du capital (WACC) est une méthode pour déterminer le taux de rendement qu'une entreprise devrait fournir à ses investisseurs afin de les compenser pour le risque de leur investissement. WACC joue un rôle crucial dans le processus de calcul du taux d'actualisation utilisé dans un flux de trésorerie réduit (DCF) Analyse.

Définition

Le WACC est une moyenne pondérée du coût des différents types de capital qu'une entreprise utilise pour financer ses opérations. Il est généralement conçu pour refléter le coût global du capital d'une entreprise et pour refléter la structure du capital en place dans l'entreprise à un moment donné. Il est généralement représenté en pourcentage et multiplié par la base totale des actifs de l'entreprise.

Utiliser dans le calcul du taux d'actualisation

En entrée au modèle DCF, WACC est utilisé pour calculer le taux d'actualisation. Le taux d'actualisation représente le coût du capital pour une entreprise et le L'analyse DCF est utilisée pour estimer la valeur intrinsèque de l'entreprise en fonction de ses flux de trésorerie futurs. Le taux d'actualisation doit être ajusté pour refléter les différences dans le profil de risque d'une entreprise et les risques perçus des investissements potentiels. Il est important de noter que le taux d'actualisation ne doit pas être confondu avec le coût du capital de l'entreprise.

Calcul de WACC

Le WACC est généralement calculé en pondérant chacune des sources de capital de l'entreprise par son pourcentage respectif dans la structure du capital. La formule de calcul de WACC est la suivante: wacc = (e / v) x (1-tc) x re + (d / v) x rd x (1-tc), où E est la valeur marchande des capitaux propres de l'entreprise, V est la valeur de la structure du capital de l'entreprise, TC est le taux d'imposition des sociétés, rega le coût des capitaux propres, D est la valeur marchande de la dette de l'entreprise et le RD est le coût après impôt de la dette.

Il est important de noter que le calcul du WACC est un processus complexe et que seul un conseiller financier professionnel doit être consulté lors du calcul. En outre, il est important d'utiliser les informations les plus récentes lors du calcul de la WACC car elle peut modifier matériellement le taux d'actualisation utilisé dans l'analyse DCF.

Taux sans risque réel

Le taux sans risque est le rendement actuel des instruments du Trésor américain tels que les factures de trésorerie et les obligations du Trésor de différentes échéances. Il s'agit d'une référence utilisée pour évaluer la capacité d'une entreprise à générer des rendements supérieurs à ce qui est nécessaire pour répondre à ses dettes.

Définition du taux sans risque

Le taux sans risque est un taux de rendement hypothétique dérivé d'un investissement dans les titres gouvernementaux sans risque tels que les factures de trésorerie américaines. C'est le taux de rendement que les investisseurs pourraient s'attendre à gagner s'ils investissaient leur argent dans un investissement sans risque tel que les factures de trésorerie américaines qui n'avaient aucune chance de défaut. Un taux sans risque est utilisé lors du calcul de la valeur actuelle d'un futur flux de trésorerie.

Comment trouver un taux sans risque réel

Le taux sans risque réel est le taux de rendement que les investisseurs peuvent gagner dans l'environnement actuel, avec toutes les pressions inflationnistes, les taxes et autres dynamiques de marché en jeu. Pour calculer le taux réel sans risque, le taux nominal doit être ajusté pour refléter les changements d'inflation, les taxes et autres dynamiques du marché. Voici les étapes pour déterminer le taux réel sans risque:

• Trouvez le rendement actuel sur les obligations de trésorerie hautement liquides.
• Ajustez le rendement pour prendre en compte l'inflation mesurée par l'indice des prix à la consommation.
• Tenir compte des impôts en ajustant davantage le taux.
• Tenez compte des mouvements du marché, tels que les variations des taux d'intérêt, qui peuvent affecter le prix de l'obligation.
• Calculez le taux réel sans risque.

Calcul de la prime de risque de capitaux propres

Lors du calcul du taux d'actualisation pour une analyse DCF, vous devez déterminer la prime de risque de capitaux propres (ERP), car ce composant aura un impact sur les rendements que vous attendez de votre investissement. En tant que tel, il est important de comprendre la définition, le calcul et l'utilisation de l'ERP lors de l'exécution d'un Analyse DCF.

Définition

La prime de risque de capitaux propres est définie comme le rendement excédentaire attendu par les investisseurs au-delà du rendement auquel ils auraient pu s'attendre en investissant dans une obligation gouvernementale sans risque. Ce rendement excédentaire aide à compenser les investisseurs pour le risque potentiel plus élevé associé aux investissements en actions.

Calcul

L'ERP est calculé en soustrayant le taux sans risque du rendement des actions attendu. Le taux sans risque est généralement dérivé du taux sans risque d'une obligation de trésor à 10 ans et le rendement des actions attendu est déterminé sur la base des données de rendement moyen historiques.

Utiliser dans le calcul du taux d'actualisation

Une fois l'ERP calculé, il peut alors être utilisé dans la remise calcul des taux. Pour ce faire, ajoutez l'ERP au taux sans risque pour obtenir le rendement attendu (coût) des investissements en actions. Ce chiffre est ensuite utilisé comme taux d'actualisation dans l'analyse DCF.

Calcul de la taille de taille

La prime de taille est un facteur important lors du calcul du taux d'actualisation pour l'analyse DCF. La prime de taille est une prime de risque associée aux petites entreprises et est utilisée pour tenir compte des risques plus élevés associés à l'investissement dans les petites entreprises. La prime de taille est ajoutée au taux sans risque pour arriver au taux d'actualisation total.

Définition

La prime de taille, également connue sous le nom d'effet de petit entreprise, est définie comme un rendement excédentaire de petites capitales sur les actions à grande capitalisation qui ne peuvent pas s'expliquer par les théories traditionnelles de l'efficacité du marché. La prime de taille survient car les petites entreprises présentent un risque plus élevé qui leur est associé que les grandes entreprises. Ce risque plus élevé se reflète dans leurs cours des actions et donc, pour compenser le risque, les actions à petite capitalisation devraient fournir des rendements plus élevés.

Calcul

La prime de taille est calculée en soustrayant le rendement de l'index à grande capitalisation du rendement de l'indice à petite capitaine. Cette valeur est ajoutée au taux sans risque pour obtenir le taux d'actualisation utilisé pour Analyse DCF.

Utiliser dans le calcul du taux d'actualisation

La prime de taille est utilisée pour estimer le risque associé aux petites entreprises et est ajouté au taux sans risque pour calculer le taux d'actualisation utilisé dans l'analyse DCF. La prime de taille est ajoutée afin de garantir que le taux d'actualisation reflète l'augmentation du risque associé aux petites entreprises.

• La prime de taille est ajoutée au taux sans risque pour arriver au taux d'actualisation pour l'analyse DCF.
• La prime de taille est calculée en soustrayant le rendement de l'index à grande capitalisation du rendement de l'indice à petite capitaine.
• La prime de taille est utilisée pour tenir compte des risques plus élevés associés à l'investissement dans les petites entreprises.

Conclusion

Compte tenu de la volatilité potentielle associée aux calculs de taux d'actualisation dans le modèle DCF, il est important d'utiliser des méthodes efficaces pour assurer la précision des résultats. Plusieurs méthodes peuvent être utilisées, notamment l'utilisation des intrants internes et des données économiques, ainsi que des moyennes de taux d'actualisation couramment utilisées.

Résumé des méthodes

La majorité du calcul du taux d'actualisation est dérivée des intrants du marché, les entrées internes jouant un rôle secondaire. Plusieurs intrants du marché peuvent être utilisés dans le calcul, notamment le taux de rendement requis, le coût moyen pondéré du capital, le coût mixte du capital, ainsi que d'autres. Des sources internes peuvent également être utilisées, notamment les performances historiques de la société, la valeur des actifs et la dette et les mesures opérationnelles de base. De plus, les moyennes basées sur l'industrie peuvent être utilisées pour déterminer les niveaux de taux d'actualisation appropriés.

Avantages des calculs précis

Un taux d'actualisation correctement calculé peut entraîner un succès Analyse DCF, offrant un aperçu plus précis de l'état financier et des performances futures d'une entreprise. Des calculs précis des taux d'actualisation peuvent produire de meilleurs résultats en termes de décisions d'investissement à long terme, une augmentation des projections de rentabilité et l'accès aux marchés des capitaux.

En conclusion, les méthodes et techniques appropriées doivent être suivies pour garantir que les résultats d'analyse DCF précis sont produits. Il est important d'utiliser les intrants du marché, les sources internes et les moyennes de l'industrie lors de la formulation du taux d'actualisation utilisé dans l'analyse DCF.