Zrozumienie wartości czasu i jego roli w analizie DCF

Wstęp

Przeprowadzając rygorystyczną analizę potencjału firmy, konieczne jest rozważenie przyszłych przepływów pieniężnych. Zrozumienie wartości czasu i ich roli w analizie zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) może znacznie poprawić dokładność i precyzję takiej analizy. Ważne jest, aby najpierw zrozumieć podstawy wartości czasu, zanim omówili, w jaki sposób koncepcja jest wykorzystywana w analizie DCF.

Wartość pieniędzy odnosi się do idei, że dana suma jest dziś warta więcej niż w przyszłości. Wynika to z faktu, że można go zainwestować, umożliwiając inwestorowi skorzystanie z odsetek złożonych. Koncepcję można podzielić na dwie główne części: wartość bieżąca i przyszła wartość. Wartość bieżąca to wartość przyszłej suma, odniżki do teraźniejszości. Alternatywnie, przyszła wartość jest wartością bieżącej sumy, po dyskontowaniu za złożenie zwrotów.

Ten czas wartość pieniędzy jest integralna Analiza DCF, która jest metodą określania wartości firmy, opartej na jej szacunkowym przyszłym przepływach pieniężnych. Analiza DCF Czynniki dla wartości pieniędzy, dyskontując przyszłe przepływy pieniężne z powrotem do wartości bieżących. Jest to znane jako stopa dyskontowa i jest obliczana na podstawie oceny powiązanego ryzyka i oczekiwanych nagród. Zasadniczo im wyższe ryzyko, tym wyższa stopa dyskontowa, ponieważ inwestorzy wymagają większego zwrotu w celu podjęcia większego ryzyka. Odwrotność jest również prawdziwa: im niższe ryzyko, tym niższa stopa dyskontowa.

Definicja wartości czasu pieniędzy

Wartość czasu pieniędzy (TVM) to koncepcja, która wyjaśnia, jak zmienia się wartość pieniędzy w czasie. Pokazuje, że każda jednostka waluty, czy to w formie gotówki, akcji, obligacji lub innych aktywów, jest warta więcej niż jednostka waluty jutro ze względu na jej potencjalną zdolność zarobkową.

Każda jednostka waluty jest dziś warta więcej niż jednostka waluty jutro

Nauczanie koncepcji TVM pomaga inwestorom zrozumieć pogląd, że dziś dolar jest wart więcej niż dolara jutro, ponieważ dzisiaj pieniądze mogą być wykorzystane na inwestowanie lub zarabianie większej ilości pieniędzy, co nie byłoby możliwe w przyszłości. Wynika to z inflacji i kosztów inwestycji wymaganych, aby przyszły dolar warta jest taki sam jak dziś dolara.

Stopa dyskontowa reprezentuje koszt alternatywny korzystania z funduszy dzisiaj zamiast czekać

Stopa dyskontowa jest wykorzystywana do uwzględnienia kosztów środków przy obliczaniu wartości czasu i jest określana przez stopę inflacji, koszt alternatywny i ryzyko. Ważne jest, aby wziąć pod uwagę stopy dyskontowe podczas podejmowania jakichkolwiek decyzji finansowych, ponieważ reprezentuje koszt alternatywny korzystania z funduszy, zamiast czekać na wykorzystanie tych samych funduszy w przyszłości.

Wartość bieżąca reprezentuje obecną wartość danej sumy pieniędzy

Wartość bieżąca to koncepcja ustalenia, jaka jest obecnie dana suma pieniędzy w teraźniejszości. Służy do obliczenia wartości przyszłej sumy pieniędzy w teraźniejszości i jest obliczany przez dyskontowanie przyszłej suma przy odpowiedniej stopie dyskontowej. Obliczenia wartości bieżącej są ważne przy podejmowaniu decyzji finansowych, ponieważ zrozumienie obecnej wartości kwoty może pomóc inwestorom w ustaleniu najbardziej dochodowych dostępnych opcji.

• Inflacja
• Koszt alternatywny
• Ryzyko związane

Zastosowania wartości czasu pieniędzy

Koncepcja wartości czasowej pieniędzy (TVM) ilustruje, w jaki sposób siła mieszania może pomóc w wygenerowaniu znacznej wartości w czasie. Ta koncepcja jest wykorzystywana w różnych zastosowaniach planowania finansowego i zapewnia ramy podejmowania decyzji.

Inwestowanie i stopy pożyczki

Złożoność jest ważnym czynnikiem przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Jest to szczególnie ważne w przypadku inwestycji długoterminowych. Inwestor musi wpłynąć na połączenie inwestycji, które obejmują kilka lat i upewnić się, że zwrot z inwestycji jest wystarczający, aby zrównoważyć inflację i inne koszty.

Wartość pieniędzy jest również wykorzystywana do ustalenia, jaka będzie najlepsza stopa pożyczki. Pomaga ustalić uczciwą stopę pożyczek. Pomaga pożyczkodawcom zidentyfikować wartość pożyczki w obecnych kategoriach i ułatwia je przy ustalaniu odpowiedniej stopy procentowej.

Planowanie emerytury

Emerytura jest ostateczną długoterminową decyzją inwestycyjną i będzie zależeć w dużej mierze od zwrotów uzyskanych na przestrzeni lat. Ważne jest, aby osoby fizyczne ustaliły przyszłą wartość swoich inwestycji w celu właściwego zaplanowania emerytury. Przyszła wartość inwestycji można obliczyć, stosując wartość czasową pieniędzy, która uwzględnia czynniki takie jak inflacja i podatki.

Planowanie ubezpieczeniowe

Koncepcja wartości czasowej jest również przydatna do określania bieżącej wartości polis ubezpieczeniowych. Korzystając z wartości czasowej wartości pieniędzy, ubezpieczyciele mogą dokładniej określić kwotę składki, którą powinni pobierać w obecnych kategoriach.

Planowanie nieruchomości

Wartość pieniędzy można również wykorzystać w planowaniu nieruchomości. Pomaga ustalić kwotę nieruchomości, która zostanie przekazana beneficjentom i ile podatku będzie wymagało zapłaty. Rozważając przyszłą wartość nieruchomości, osoby mogą podjąć świadomą decyzję dotyczącą najlepszego sposobu wykorzystania swoich aktywów i zapewnienia, że ​​ich beneficjentów są w przyszłości.

Składniki analizy DCF

Analiza dyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) to solidne narzędzie wykorzystywane przez specjalistów finansowych w celu ustalenia wartości firmy. Podczas gdy większość aspektów finansów sprowadza się do zrozumienia wartości czasowej, analiza DCF zapewnia dogłębne środki obliczenia tego, co wartość jest warta na podstawie oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych. Poniżej przedstawiono elementy analizy DCF, w jaki sposób każda z nich odnosi się do wartości czasu i jak są one obliczane.

Wprowadzenie i wyjaśnienie każdego komponentu

Analiza DCF służy do obliczenia wartości firmy poprzez dyskontowanie Jego przyszłe przepływy pieniężne do wartości bieżącej. Ponieważ przyszłe przepływy pieniężne są bardziej niepewne niż te, które zostały już zarobione, wartość czasu pieniędzy jest wykorzystywana, aby zapewnić dyskontowaną wartość bieżącą dla firmy poprzez przypisanie stopy zwrotu skorygowanej. Stawka ta jest znana jako średnia ważona kosztu kapitału (WACC) i jest obliczana jako procent zastosowany zarówno do długu, jak i kapitału własnego firmy.

Średni ważony koszt kapitału (WACC)

Średni ważony koszt kapitału (WACC) to stopa zwrotu, którą firma musi zarobić, aby zaspokoić swoich akcjonariuszy i wierzycieli, i jest obliczany na podstawie formuły, która łączy koszt kapitału (dostosowany z modelu wyceny aktywów kapitałowych) i koszt kosztów dług.

• Koszt kapitału własnego: Procent ten oblicza się poprzez podzielenie zwrotu kapitału własnego przez jej całkowity kapitał.
• Koszt długu: Ten odsetek to zwrot z długów otrzymywanych od firmy.

Darmowe przepływy pieniężne do firmy

Po określeniu WACC następnym krokiem jest obliczenie bezpłatnych przepływów pieniężnych do firmy (FCFF) poprzez odejmowanie nakładów inwestycyjnych i inwestycji kapitału obrotowego netto od przepływów pieniężnych firmy. Szacowany FCFF jest następnie zniżką do wartości bieżącej poprzez pomnożenie jej przez średni koszt kapitału.

Obliczanie wartości końcowej

Wartość terminalowa jest przewidywana przepływy pieniężne firmy wykraczające poza ramy czasowe DCF analiza. Wartość ta jest często szacowana przy użyciu wielokrotności przychodów lub wielokrotności EBITDA. Podobnie jak w przypadku FCFF, obliczanie wartości terminalu jest również dyskontowane do jego wartości bieżącej za pomocą WACC.

Wpływ wartości czasu na analizę DCF

Wartość czasu pieniędzy (TVM) jest głównym elementem budowy w ocenie wszelkich możliwości inwestycyjnych i odgrywa kluczową rolę w określaniu, czy inwestycja jest opłacalna, czy nie. Z pomocą TVM inwestor jest w stanie określić oczekiwany zwrot z inwestycji i oszacować wpływ inflacji, gdy uwzględniane są zarówno obecne, jak i przyszłe przepływy pieniężne. Jako taki, odgrywa kluczową rolę w analizie zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), która jest wykorzystywana do oceny wartości danego składnika aktywów.

Przydzielenie między obecną a przyszłą wartością przepływów pieniężnych

W analizie DCF ważne jest, aby najpierw ocenić wartość bieżącą wszystkich przepływów pieniężnych oczekiwanych przez cały okres użytkowania składnika aktywów. Oczekiwane przepływy pieniężne są następnie dyskontowane poprzez zastosowanie stawki dyskontowej na rachunek wartości pieniędzy. Stopa dyskontowa odzwierciedla płatności, których inwestorzy mogliby oczekiwać w podobnych inwestycjach, które mają takie samo ryzyko, ale krótsze warunki. Oblicza to, przyjmując średnią ważoną bieżącej stopy zwrotu z różnych rządowych instrumentów skarbowych, które są uważane za nie ryzyku.

Powstała figura reprezentuje Dyskontowane przepływy pieniężne związane z inwestycją, która jest dziś dokonana i jest pomijana do porównania z obecną wartością rynkową aktywów. W ten sposób inwestor jest w stanie lepiej zrozumieć ryzyko związane z konkretnym aktywem i podjąć bardziej świadomą decyzję o tym, czy kontynuować inwestycję, czy nie.

1. i 2. elementy analizy DCF

Dwa główne elementy Analiza DCF, która obejmuje obliczenia obecnej i przyszłej wartości przepływów pieniężnych są wartość przyszłej (FV) i wartość bieżąca netto (NPV). Obliczenia FV reprezentuje przyszłe przepływy pieniężne, które są oczekiwane po inflacji i wzięto pod uwagę inne czynniki ekonomiczne. Jest to również dyskontowane w celu uwzględnienia wartości czasu.

Z drugiej strony obliczenie NPV uwzględnia bieżące przepływy pieniężne określonego zasobu i dyskontuje je w celu uwzględnienia wartości czasu. NPV koncentruje się głównie na przyszłych przepływach pieniężnych danego składnika aktywów i pozwala inwestorom podjąć dokładniejszą decyzję, czy kontynuować inwestycję, czy nie.

Niezależnie od obecnej wartości rynkowej określonego aktywów ocena jego obecnej i przyszłej wartości pozwala inwestorowi lepiej zrozumieć potencjalne zwroty z inwestycji i właściwe rozważenie związanego z nim ryzyka.

Najlepsze praktyki stosowania wartości czasu na analizę DCF

Prawidłowe zastosowanie wartości czasu do analizy DCF jest niezbędne do podejmowania najlepszych decyzji dla firmy. Wartość czasu pieniędzy stanowi istotne ramy dla zrozumienia potencjału inwestycji i alternatyw w warunkach finansowych. Przy prawidłowym stosowaniu może znacznie poprawić dokładność decyzji firmy.

Budowanie precyzji do modelu prognozowania

Posiadanie dokładnego prognozy Model ma kluczowe znaczenie dla udanej analizy DCF. Aby zapewnić dokładność, ważne jest poświęcenie czasu na zbudowanie szczegółowego arkusza kalkulacyjnego, który zawiera niuanse wartości czasu. Zazwyczaj arkusz kalkulacyjny powinien zawierać harmonogram z przepływami pieniężnymi wyświetlonymi w kolumnach i zmiennych empirycznych w rzędach. Może to pomóc właścicielom firm w podejmowaniu dobrze poinformowanych decyzji podczas analizy potencjalnych inwestycji.

Zrozumienie „wskaźnika przeszkody”

Stawka przeszkody to minimalna stopa zwrotu, którą firma musi zarobić na inwestycji w celu uzasadnienia inwestycji. Stawka ta powinna być stosowana w całym modelu prognozowania, aby ustalić, czy określony projekt jest opłacalny, czy nie. Należy zastosować wyższą szybkość przeszkody, gdy nie jest pewne, czy projekt spowoduje dodatnie zwroty, i należy zastosować niższą szybkość przeszkody, gdy oczekuje się, że przyniesie dodatnie zwroty.

Konsekwentne stosowanie wartości pieniędzy

Najważniejszy aspekt prawidłowego stosowania wartości czasu do Analiza DCF ma być konsekwentne. Obliczenia powinny być okresowe i wykonane w tych samych odstępach czasu w całym modelu prognozowania. Ponadto, przy dyskontowaniu przepływów pieniężnych, ta sama stawka powinna być stosowana w całym modelu. Wszystkie te czynniki pomogą firmom w podejmowaniu bardziej świadomych decyzji.

• Budowanie precyzji do modelu prognozowania
• Zrozumienie „wskaźnika przeszkody”
• Konsekwentne stosowanie wartości pieniędzy

Wniosek

Wartość czasu pieniędzy to koncepcja, że ​​dziś pieniądze są warte więcej niż taka sama kwota pieniędzy jutro. Ta koncepcja jest podstawą wielu najważniejszych pojęć finansowych, takich jak pomiar zwrotu z inwestycji, ocena przyszłych przepływów pieniężnych i wiele innych. Jest to również podstawy Analiza DCF, Metoda szacowania wartości składnika aktywów poprzez zniżanie przyszłych przepływów pieniężnych z powrotem do wartości bieżącej.

Podsumowanie zrozumienia wartości czasu pieniędzy

Zrozumienie wartości czasu i różnych wniosków finansowych, inwestorzy i biznesmeni mogą być bardziej przygotowani do podejmowania świadomych decyzji związanych z ich finansami. W każdej sytuacji, w której przepływy pieniężne są wymieniane z czasem, ważne jest, aby zrozumieć koncepcję wartości czasu i rozpoznać jej wpływ na ostateczny wynik.

Znaczenie analizy DCF i wartości czasu pieniędzy

Analiza DCF jest szeroko stosowana przez przemysł finansowy i inwestorów do oszacowania wartości godziwej aktywów. Właściwe zrozumienie czasu wartości pieniędzy jest niezbędne dla pomyślnej analizy DCF. Bez tej wiedzy inwestorzy mogą podejmować złe decyzje i inwestycje o wartości niedostatecznej lub przesadzonej. Znaczenie zrozumienia wartości czasu nie powinno być niedoceniane dla każdego, kto jest zaangażowany w branżę finansową.

Poprzez właściwe zrozumienie wartości pieniędzy i wykorzystanie ich w analizie DCF, inwestorzy mogą być bardziej przygotowani do podejmowania decyzji inwestycyjnych, które przynoszą najlepszy możliwy zwrot. Może to pomóc im osiągnąć swoje cele finansowe i sprawić, że ich inwestycje działały dla nich. Z odpowiednią wiedzą, Zrozumienie wartości pieniędzy i DCF Analiza może być przydatnym narzędziem do tworzenia opłacalnego portfela finansowego.