7 kroków do obliczenia wyceny DCF

Wstęp

Wycena dyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) jest metodą wyceny spółki na podstawie prognoz oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych. Dyskontując te przepływy pieniężne do ich wartości bieżącej, inwestorzy mogą ocenić, czy inwestycja jest opłacalna.

Wyceny DCF są ważne dla inwestorów, ponieważ zapewniają analityczne zrozumienie możliwości inwestycyjnych. Można je wykorzystać do oceny, czy potencjalna nagroda od inwestowania w spółkę jest wystarczająca w stosunku do ryzyka straty. Na przykład można go użyć do porównania dwóch potencjalnych inwestycji i ustalenia, który jest lepszym wyborem.

W tym poście na blogu przedstawimy 7 kroków niezbędnych do obliczenia Wycena DCF.

Przygotuj prognozy finansowe

W drugim etapie wyceny obniżonego przepływu pieniężnego (DCF) należy się przygotować Projekcje finansowe reprezentując przyszłe przepływy pieniężne dla firmy. Może to obejmować znaczące badania i złamanie liczb, ale niezwykle ważne jest, aby zapewnić dokładne projekcje.

Założenia wprowadzające niezbędne do projekcji

Pierwszym krokiem w przygotowaniu prognoz finansowych jest zbudowanie niezbędnych założeń. Wymaga to zarówno zewnętrznych badań rynku poprzez zbieranie danych z analizy branżowej, jak i konkurencyjnych, a także wewnętrznych badań dotyczących sprzedaży i kosztów operacyjnych firmy. Wszystkie te dane pozwalają analitykowi na zrozumienie firmy i branży i pozwalają im budować odpowiednie założenia dotyczące ich prognoz finansowych.

Opracuj solidne prognozy

Po zbudowaniu i opracowaniu założeń można opracować same prognozy finansowe. W zależności od szczegółowości wymaganej przez analityka modele mogą wahać się od prostego do złożonego. Jednak w przypadku większości ram wyceny DCF analityk powinien idealnie dążyć do rozważenia wielu czynników, takich jak bilans Wymagania, wielkość rynku i wzrost sprzedaży. Biorąc pod uwagę te różne komponenty, analityk może zbudować solidny model prognozowania.

• Zbierz przemysł i wywiad konkurencyjny
• Otrzymuj wkład biznesowy od interesariuszy
• Dostosuj założenia, aby dopasować się do rzeczywistości
• Oblicz prognozy finansowe ze sprzedaży, kosztów i inwestycji
• Uruchom symulacje dla różnych scenariuszy wzrostu
• Wykonaj analizę wrażliwości na fluktuacje wzrostu
• Test na dokładność założeń, przechodząc przez scenariusze

Oszacuj bezpłatne przepływy pieniężne

Obliczanie wyceny DCF (zniżki na przepływy pieniężne) może być skomplikowanym procesem. Aby rozpocząć proces tego rodzaju wyceny, ważne jest, aby dokładnie oszacować wolne przepływy pieniężne, których można oczekiwać od tematu analizy.

Projekt przyszłe przepływy pieniężne

Pierwszy krok w Wycena DCF Proces polega na projekcji przyszłych przepływów pieniężnych ocenie firmy lub aktywów. Oznacza to stworzenie prognozy napływu gotówki i odpływów związanych z biznesem lub aktywem. Chociaż projektowanie przyszłych przepływów pieniężnych może być trudne, istnieje kilka technik, które można zastosować w celu stworzenia dokładnej projekcji, które można wykorzystać do obliczeń DCF.

Opracuj proces oceny ryzyka

Oprócz dokładnych prognoz przepływu pieniężnego ważne jest, aby wziąć pod uwagę ryzyko związane z prognozą. W zależności od rodzaju dokonywanych inwestycji i poziomu związanego z nią niepewności proces oceny ryzyka może obejmować metody takie jak analiza wrażliwości, analiza scenariuszy i symulacja Monte Carlo. Oceniając różne ryzyko związane z Analiza DCF I podejmując kroki w celu ich zminimalizowania, inwestorzy mogą podejmować bardziej świadome decyzje.

Tworzenie dokładnego Wycena DCF wymaga oszacowania przyszłych przepływów pieniężnych i oceny związanych z tym ryzyka. Poświęcając czas na dokładne zaprojektowanie przepływu pieniężnego i opracowanie procesu oceny ryzyka w celu zminimalizowania niepewności, inwestorzy mogą podejmować świadome decyzje przy ocenie potencjalnych inwestycji.

Oszacuj wartość końcową

Aby dokładnie obliczyć wycenę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), należy oszacować wartość końcową. Pomoże to określić wartość bieżącą szacowanych przepływów pieniężnych w okresie terminalu.

Wybierz odpowiednią metodę

Model wzrostu Gordona skorygowany o inflację jest powszechnie stosowany do oszacowania wartości końcowej. Model zakłada stałą stopę wzrostu przepływów pieniężnych po okresie końcowym i jest wykorzystywany do obliczenia wartości spółki w nieustanności.

Oszacuj przyszłe przepływy pieniężne

Szacując przyszłe przepływy pieniężne, musisz wziąć pod uwagę kilka czynników, w tym między innymi:

• Stopa wzrostu istniejących rynków
• Wejście na nowe rynki
• Wydajność kosztów i rentowność
• Dostępność nowych technologii lub procesów

Powinieneś również rozważyć czynniki, które mogą wpływać na wzrost przychodów i przepływów pieniężnych, takie jak inflacja, wahania branżowe lub nasycenie rynku.

5. Obliczanie stopy dyskontowej

Następny krok w obliczaniu a Wycena DCF ma obliczyć stopę dyskontową. Stopa dyskontowa jest wykorzystywana do przekształcania przyszłych przepływów pieniężnych na bieżące wartości. Odzwierciedla stopę zwrotu, którą firma musi wygenerować, aby zapewnić dany poziom zwrotu inwestorom. Stopa dyskontowa może być kosztem kapitału spółki, zmienną specyficzną dla aktywów lub firmy lub stawką określoną na rynku.

A. Określ wymaganą stopę zwrotu

Pierwszym krokiem w określaniu stopy dyskontowej jest określenie wymaganej stopy zwrotu. Stawka ta powinna odzwierciedlać poziom zwrotu wymagany przez inwestorów, biorąc pod uwagę ryzyko inwestycji. Wymagana stopa zwrotu powinna być wyższa niż równoważne inwestycje wolne od ryzyka, takie jak obligacje rządowe, ponieważ inwestorzy będą wymagać dodatkowego zwrotu w celu zrekompensowania ryzyka związanego z inwestycją.

B. Oblicz średni ważony koszt kapitału

Następnie można obliczyć średni ważony koszt kapitału (WACC). WACC to koszt finansowania opodatkowania finansowania operacji i inwestycji kapitałowych firmy. Uwzględnia długi i kapitał własny, które spółka ma, a także związane z nimi korzyści podatkowe. Aby obliczyć WACC, należy określić koszt długu i kosztu kapitału własnego, a następnie ważony zgodnie z odsetkiem długu i kapitału własnego.

• Koszt długu: jest to koszt odsetek od każdego długu, jaki ma firma.
• Koszt kapitału własnego: jest to zwrot, którego akcjonariusze wymagają od kapitału własnego spółki.

Obliczanie wartości kapitału własnego

Szósty krok w wycenie zdyskontowanym przepływom pieniężnym (DCF) oblicza wartość kapitału własnego. Aby to zrobić, suma Dyskontowane przepływy pieniężne należy dodać razem, a wartość przedsiębiorstwa należy oszacować.

Sumping Discoed Flows

Korzystając z obliczonych bezpłatnych przepływów pieniężnych w każdym okresie, całkowity przepływ pieniężny zdyskontowany przy średnim ważonym koszcie kapitału (WACC) określa całkowite zniżkowe przepływy pieniężne (TDFC). Wartość ta wskazuje sumę przepływów pieniężnych, które firma musi otrzymać, aby wyrównać lub przekroczyć wartość inwestycji.

Oszacuj wartość przedsiębiorstwa

Z TDFC można obliczyć wartość przedsiębiorstwa (EV). EV jest sumą kosztu kapitału i długu wykonanego w celu wygenerowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Odbywa się to poprzez odejmowanie długu netto od TDFC.

Na przykład, jeśli suma Dyskontowane przepływy pieniężne są obliczane na 320 milionów, a 250 milionów to dług netto, wartość przedsiębiorstwa firmy wynosi 70 milionów.

Aby obliczyć wartość kapitału własnego, EV musi być odjęte przez dług netto. W tym przykładzie wartość kapitału wynosiłaby 70 milionów minus 250 milionów, czyli -180 milionów.

Wniosek

Wycena DCF jest przydatnym narzędziem dla inwestorów, ponieważ zapewnia całościowy obraz wydajności i potencjału firmy. Pozwala inwestorom rozważyć zarówno historyczne, jak i przewidywane finanse, aby osiągnąć prawdziwą wartość firmy. Zrozumienie tego procesu i prawidłowe zastosowanie niezbędnych obliczeń i założeń jest kluczem do uzyskania dokładnej wyceny DCF.

Po obejrzeniu siedmiu kroków do Obliczanie wyceny DCFWażne jest, aby pamiętać, że dokładność wyceny DCF zależy od jej założeń. Łagodzenie tego ryzyka wynika z przemyślanego i realistycznego podejścia do tworzenia tych założeń w oparciu o kontekst firmy.

Podsumuj znaczenie wyceny DCF

DCF jest ważnym narzędziem dla inwestorów, ponieważ może pomóc im podejmować bardziej świadome decyzje i zapewnić predykcyjną miarę wartości firmy. Poświęcając czas na analizę zarówno prognoz firmy na przyszłe wyniki, jak i jej historyczne wyniki, a Wycena DCF może zapewnić inwestorom pełne spojrzenie na prawdziwą wartość firmy.

Przeanalizuj dokładność wyników.

Dokładność Wycena DCF Mogą mieć wpływ jego założenia, które mogą wahać się od stopy dyskontowej do stopy wzrostu przychodów. Korzystanie z założeń, które nie są dokładne do konkretnego kontekstu firmy, może prowadzić do niedokładnego wyniku. Dlatego ważne jest, aby rozważyć specyfikę firmy podczas tworzenia tych założeń, aby zapewnić dokładność wyceny.