Jaka jest różnica między wyceną względną a DCF?

Wstęp

Wycena względna i DCF to dwa najpopularniejsze sposoby oceny wartości akcji spółki. Podczas gdy oba podejścia mają taki sam cel, jakim jest przybliżenie wartości akcji, robią to na bardzo różne sposoby. Zrozumienie różnic między wyceną względną i DCF może pomóc w podejmowaniu bardziej świadomych decyzji inwestycyjnych na giełdzie.

Definicja wyceny względnej i DCF

Względna wycena jest metodą oszacowania wartości firmy poprzez porównanie jej z innymi podobnymi firmami na rynku. Podejście to wykorzystuje informacje publiczne dostępne na temat innych firm w celu obliczenia przybliżonej wartości dla firmy docelowej. Wycena DCF (dyskontowane przepływy pieniężne) jest metodą oszacowania wartości firmy poprzez rzutowanie jej przyszłych przepływów pieniężnych i dyskontowanie ich do wartości bieżącej. Podejście to opiera się na zmiennych ekonomicznych, takich jak stopy procentowe i podatek dochodowy, oraz wykorzystuje własne wskaźniki wydajności firmy w celu dokonania dokładnych ocen jej przyszłych wyników.

Przegląd różnic

• Względna wycena
  • Wykorzystuje informacje publiczne
  • Wykorzystuje wskaźniki, takie jak cena do zysku lub cena do sprzedaży, aby ocenić różnice w cenie akcji
  • Dotyczy obecnych wyników
  
  
• Wycena DCF
  • Wykorzystuje zmienne ekonomiczne
  • Wykorzystuje wskaźniki takie jak wolne przepływy pieniężne do pomiaru przyszłych wyników
  • Dotyczy przyszłych wyników
  
  

Wycena DCF

Wycena DCF to sposób na ocenę wartości godziwej firmy na podstawie prognozowania Przyszłe przepływy pieniężne. Jest to również określane jako wycena dyskontowanych przepływów pieniężnych. Podejście to służy do obliczania bieżącej wartości przepływów pieniężnych generowanych w przyszłości przez firmę. Uwzględnia dziś wartość pieniędzy i przyszłe ryzyko, które mogą wpłynąć na przepływy pieniężne firmy.

Rodzaje wyceny DCF

Istnieją dwa rodzaje Metody wyceny DCF, które są używane do obliczenia Przyszłe przepływy pieniężne firmy. Pierwszą metodą jest metoda mnożnika. Ten Metoda wykorzystuje mnożnik, taki jak stosunek ceny do zysku, aby oszacować przyszłe przepływy pieniężne. Drugą metodą jest Model dyskontowanych przepływów pieniężnych. Ten model uwzględnia bieżącą wartość przyszłych przepływów pieniężnych, dyskontując je przy odpowiedniej stopie dyskontowej.

Plusy i wady wyceny DCF

• Profesjonaliści:
  • . Podejście wyceny DCF jest obiektywną metodą wyceny, ponieważ uwzględnia przyszłe przepływy pieniężne firmy.
  • Uwzględnia zarówno bieżącą wartość pieniędzy, jak i przyszłe ryzyko.
  
  
• Cons:
  • . Wycena DCF Podejście opiera się na szacunkach i dlatego może nie być dokładne.
  • Jest to złożone podejście, ponieważ wiąże się z wieloma obliczeniami do oszacowania przyszłych przepływów pieniężnych.
  
  

Względna wycena

Względna wycena to technika inwestycyjna stosowana do analizy i porównywania kosztów różnych papierów wartościowych, głównie akcji. Przekształca te wartości w jedną liczbę i wyraża koszt bezpieczeństwa w stosunku do wartości innych papierów wartościowych w tej samej klasie aktywów. Dane porównawcze, takie jak cena i wskaźniki ceny do książki, są zwykle wykorzystywane do dokonania tego porównania.

Co to jest wycena względna?

Względna wycena jest metodą wyceny bezpieczeństwa poprzez porównanie go z podobnymi papierami wartościowymi lub porównywalnymi firmami w tej samej klasie aktywów. Koszt bezpieczeństwa jest mierzony w odniesieniu do kosztów podobnych papierów wartościowych, aby pomóc w ustaleniu wartości zabezpieczenia.

Rodzaje względnej wyceny

Względna wycena zazwyczaj opiera się na jednym z trzech wskaźników: wskaźnika ceny do zysku (P/E), stosunku ceny do książki (P/B) i wartości przedsiębiorstw do zysku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją ( Współczynnik EV/EBITDA). Wskaźniki te zapewniają wgląd w rentowność, zdrowie finansowe i potencjał zarobków finansowych.

Plusy i wady względnej wyceny

Względna wycena oferuje inwestorom kilka zalet. Jest łatwy w użyciu, ponieważ inwestorzy mogą polegać na publicznie dostępnych danych finansowych, aby dokonać porównania. Jest to również bardzo opłacalne, ponieważ nie wymaga żadnych dodatkowych badań finansowych ani analizy. Z drugiej strony, względna wycena ma pewne poważne niedobory. Ponieważ opiera się na wcześniejszych wynikach, nie bierze pod uwagę oczekiwanych przyszłych wyników, co czyni go niewiarygodną miarą wartości.

• Profesjonaliści:
  • Łatwy w użyciu
  • Opłacalny
  
  
• Cons:
  • Nie bierze pod uwagę przyszłych wyników
  • Niewiarygodna miara wartości
  
  

Porównanie DCF i względnej wyceny

Wycena względnych i zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) reprezentuje dwie odrębne metody oceny wartości firmy lub aktywów. Względne podejścia wyceny porównują obecne wyniki, cechy i wskaźniki przedmiotowej firmy z podobnymi firmami do celów wyceny. W przeciwieństwie do podejść względnych, Wycena DCF wykorzystuje przewidywane przyszłe przepływy pieniężne i dyskontuje je do wartości bieżącej w celu ustalenia wartości bieżącej netto inwestycji. Każdy rodzaj analizy wyceny ma zalety i może być trudne ustalenie, które podejście należy zastosować w przypadku wyceny.

Różnice między dwoma rodzajami wyceny

Względna wycena wykorzystuje dane rynków zewnętrznych jako dane wejściowe i porównuje przedmiotową firmę z rówieśnikami lub firmami w tym samym sektorze. Podejścia względne są stosunkowo szybsze i tańsze niż DCF i mogą dać ogólne wrażenie potencjalnej wartości firmy. Podstawowym wyjściem względnej wyceny jest zakres wartości, które można powiedzieć, że firma jest warta. Natomiast podejścia DCF wymagają czasu i wysiłku, aby uzyskać dokładny wynik, ponieważ wymagają wprowadzania szczegółowych informacji finansowych, które trafią do modelu w celu ustalenia przyszłych przepływów pieniężnych.

Czynniki, które należy wziąć pod uwagę przy ustalaniu, jakiego typu użyć

Wybierając między DCF a wyceną względną, inwestor powinien rozważyć szereg czynników. Czas i zasoby dostępne na cenę przedmiotowej firmy są ważnymi kryteriami, często dyktując najlepsze podejście do wykorzystania. Ponadto inwestor powinien rozważyć cel wyceny i etap firmy w jej cyklu życia, ponieważ każde podejście może oferować zalety w pewnych okolicznościach. Ponadto inwestor musi wziąć pod uwagę ilość danych jakościowych dostępnych w przedmiotowej firmie, a także jakość danych dostępnych dla firm porównawczych.

Biorąc pod uwagę różnice między względnym i Wycena DCF I różne czynniki, które należy wziąć pod uwagę przy podejmowaniu decyzji, ważne jest, aby wziąć pod uwagę, jaki rodzaj wyceny najlepiej nadaje się do danej sytuacji. Niezależnie od zastosowanego podejścia, konieczne jest, aby Zrozum wycenę zarówno względnej, jak i DCF w celu dokładnego oceny wartości firmy lub aktywów.

Finansowanie względnej wyceny

Dwie główne metody rozliczania finansowania w wycenianiu względnej to analiza techniczna i perspektywy długoterminowe. Finansowanie odgrywa ważną rolę podczas oceny wartości podmiotu, ponieważ pomaga inwestorowi dokonać prognoz dotyczących zwrotu inwestycji. Dzięki połączeniu analizy technicznej i perspektyw długoterminowych inwestor może określić kwotę finansowania, które należy zastosować do względnej wyceny.

Analiza techniczna

Analiza techniczna obejmuje badanie rynków i jego ruchów cenowych, które mogą pomóc inwestorom znaleźć firmy o pozycjach finansowych, które mogą być niedoceniane. Ważne jest, aby wykorzystać analizę techniczną, aby lepiej ocenić ryzyko związane z inwestycją i ustalić godziwą wartość rynkową. Analiza techniczna może zapewnić inwestorowi wgląd w krótkoterminowe wyniki i obecne oczekiwania dotyczące przyszłych wyników firmy.

Perspektywy długoterminowe

Perspektywy długoterminowe polega na sprawdzeniu przyszłego potencjału firmy i kwoty zadłużenia, jaki podjął. Inwestorzy muszą wziąć pod uwagę podstawowe aktywa spółki, wcześniejsze wyniki długu, a także oczekiwania dla firmy. Podczas podejmowania długów inwestorzy muszą również uwzględniać oczekiwany zwrot z inwestycji, wraz z innymi kosztami, takimi jak płatności odsetkowe, w celu ustalenia kwoty finansowania, które należy zastosować do wyceny względnej.

Inwestorzy muszą zdawać sobie sprawę z profilu ryzyka każdej firmy, w którą inwestują. Kwota finansowania będzie się różnić w zależności od ryzyka związanego z firmą, a inwestor musi czuć się komfortowo z kwotą finansowania zastosowanego do względnej wyceny. Zarówno analiza techniczna, jak i perspektywy długoterminowe zapewniają inwestorom lepsze zrozumienie, w jaki sposób ocenić wartość podmiotu, umożliwiając im podjęcie świadomej decyzji w sprawie finansowania wymaganego na ocenę.

Ratunek

Firmy mogą stosować metodę wyceny względnych lub zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) w celu ustalenia wartości firmy. Chociaż obie metody są szeroko stosowane, mają różne zalety i wady. Zrozumienie podstawowych różnic między dwiema metodami i dostęp do zasobów związanych z każdym rodzajem wyceny może pomóc inwestorom i analitycy finansowi podejmować bardziej świadome decyzje.

Publikacje

Wiele publikacji koncentruje się na teoriach i praktykach wyceny finansowej. Przykładem takiej publikacji jest „Wycena: mierzenie i zarządzanie wartością firm” przez McKinsey & Company. Ta książka jest szeroko stosowana zarówno w szkole biznesu, jak i korporacyjnych i oferuje kompleksowy przegląd różnych form wyceny, od DCF.

Strony internetowe

Strony internetowe są nieocenionym zasobem w zrozumieniu DCF i względnej wyceny. Investopedia i poszukiwanie alfa to dwie najpopularniejsze strony internetowe do nauki technik wyceny finansowej. Obie strony internetowe zawierają codzienne artykuły, które omawiają różne instrumenty finansowe, strategie i techniki. Te strony internetowe oferują również interaktywne samouczki i quizy, które pomogą w zrozumieniu krewnego i Wycena DCF.

Aplikacje

Istnieje wiele finansów i inwestycji Dostępne aplikacje, które mogą pomóc w zrozumieniu DCF i względna wycena. Na przykład terminal Bloomberg jest popularnym narzędziem używanym przez inwestorów Wall Street. Terminal Bloomberg zapewnia aktualne dane rynkowe, narzędzia wiadomości i analizy finansowej w czasie rzeczywistym, które mogą pomóc inwestorom lepiej zrozumieć i przewidzieć wartość firm. Istnieje również wiele innych aplikacji finansowych i inwestycyjnych, takich jak akcje i Robinhood, które mogą dać inwestorom wgląd w krewny i Metody wyceny DCF.

Wniosek

Względny i Wyceny DCF są dwiema najczęstszymi metodami stosowanymi do osiągnięcia oceny wartości firmy lub kapitału własnego. Względne wyceny obejmują porównanie firmy cenionej z podobnymi firmami i kapitalizacji powiązanych wskaźników. Wycena DCF obejmuje maksymalizację przyszłych przepływów pieniężnych. Każda z tych metod ma zalety i wady, a firma lub inwestor musi wybrać ten najbardziej odpowiedni dla konkretnej sytuacji. Chociaż żadna metoda nie jest idealna, mogą pomóc w opracowaniu bardziej obronnego, dobrze uzasadnionego podejścia do wyceny.