Porównanie analizy DCF z tradycyjnymi podejść do wyceny

Wstęp

Rynek finansowy jest coraz bardziej ewoluujący i trudny, wymaga zestawu narzędzi technik analizy do wyceny i zrozumienia kapitału. Powszechnie używanym narzędziem wyceny jest analiza zniżkiwanych przepływów pieniężnych (DCF), która jest metodą stosowaną do oceny wartości firmy. Przewiduje, jaka wartość firmy powinna opierać się na prognozach przepływów pieniężnych z przyszłości. Z drugiej strony tradycyjne podejścia do wyceny są zestawem strategii i metod stosowanych do oceny potencjalnych inwestycji i określenia rzeczywistej wartości aktywów. W tym poście na blogu będziemy badać i oceniać zalety Analiza DCF w porównaniu do tradycyjnej wyceny podchodzi do.

Analiza DCF opiera się na wartości czasu pieniędzy, który stwierdza, że ​​dziś dolar jest wart więcej niż dolara jutro. Służy do oceny wartości przyszłych przepływów pieniężnych, które są zdyskontowane z powrotem do teraźniejszości. Ta metoda uwzględnia przyszłość przepływy pieniężne i pomijają je z powrotem do bieżącego dnia, aby zmierzyć wartość wewnętrzną, a tym samym możliwość Warto wziąć.

Z drugiej strony tradycyjne podejścia do wyceny są zestawem metod stosowanych do oceny wewnętrznej wartości firmy lub aktywów. Ta metoda zwykle analizuje informacje historyczne, takie jak wcześniejsze wyniki finansowe, rozwój, trendy branżowe i inne kluczowe informacje. Może również obejmować inne czynniki, takie jak obecne warunki rynkowe i przewidywane wahania kosztów lub konkurencji.

Zalety analizy DCF

Przeceniony Analiza przepływów pieniężnych (DCF) jest szeroko stosowany do oceny wartości i wydajności firmy. Ta metoda wyceny staje się coraz bardziej popularna wśród bankierów inwestycyjnych i analityków kapitałowych ze względu na kilka korzyści, jakie przedstawia w zakresie tradycyjnych podejść do wyceny.

Redukcja ryzyka

DCF zmniejsza nieodłącznie ryzyko związane z prognozami przepływów pieniężnych. Działa w różnych scenariuszach, które mogą być wymagane w różnych sytuacjach. Uwzględnia zdolność adaptacyjną i elastyczność danych, zmniejszając ryzyko błędów lub intencje stronniczości analityka w zakresie osądów. To sprawia, że ​​jest to bardziej niezawodne niż tradycyjne procesy wyceny.

Rozważa przepływy pieniężne

DCF stanowi wyraźne spojrzenie na przyszłe perspektywy firmy, biorąc pod uwagę oczekiwane źródła i wykorzystanie przepływów pieniężnych. Uwzględnia wpływy i wypływy pieniężne oraz pomaga w zbudowaniu dokładnego oszacowania przyszłej wartości firmy.

Elastyczne dla zmian

Model jest bardzo elastyczny, aby uwzględnić zmiany i czynniki, które mogą pojawić się w wycenie aktywów. Śledzi ryzyko, możliwości i inne czynniki mikro i makro, które mogą powstać i zmienić wartość pieniężną firmy. To sprawia, że ​​model DCF jest niezawodny pod względem modyfikowania prognoz i dostosowywania się do różnych okoliczności.

• Redukcja ryzyka
• Rozważa przepływy pieniężne
• Elastyczne dla zmian

Wady analizy DCF

Analiza DCF jest bardzo skutecznym sposobem oceny wartości firmy, jednak istnieje kilka wad, które mogą sprawić, że nie jest to najlepszy wybór we wszystkich okolicznościach. Wady te obejmują złożone obliczenia, trudności w przewidywaniu przepływów pieniężnych i trudności w przywróceniu wartości niematerialnych.

Złożone obliczenia

Analiza DCF wymaga złożonych obliczeń w celu oceny bieżącej wartości przyszłych przepływów pieniężnych. Może to być czasochłonne, a także trudne dla nowych użytkowników tej techniki. Oprócz tego analizy DCF są często przeprowadzane w okresie czasu, który może wynosić od pięciu do dziesięciu lat, co czyni między innymi inflacyjnymi i kosztami alternatywnej. To sprawia, że Obliczenia jeszcze bardziej złożone i mogą stanowić znaczącą wadę analizy DCF.

Trudność w przewidywaniu przepływów pieniężnych

Dokładne przewidywanie przepływów pieniężnych na okres czasu w przyszłość może być złożone. Inwestorzy wartości muszą prognozować przepływy pieniężne dla firmy w okresie prognozy, a często łatwiej jest to powiedzieć niż zrobić. Nawet najbardziej doświadczony inwestor ma trudności z dokładnym przewidywaniem przepływów pieniężnych, a proces prognozowania może być czasochłonny. Jest to nie tylko czasochłonne, ale może być również ogromnym źródłem błędów i dwuznaczności Analiza DCF.

Brakująca wartości przewidywania wartości niematerialnych

Jedna z głównych wad Analiza DCF jest to, że nie zawsze zapewnia dokładną wartość dla wartości niematerialnych. Aktywa te, takie jak rozpoznawanie marki, lojalność klientów i udział w rynku, nie są rejestrowane w obliczaniu wartości bieżącej, a zatem obliczona wartość może nie być całkowicie dokładna. To służy jako główny wada Analiza DCF, ponieważ wartość tych aktywów jest zwykle bardzo ważna dla sukcesu firmy.

Zalety tradycyjnych podejść do wyceny

Tradycyjne podejścia do wyceny mają kilka zalet w stosunku do analizy dyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). Niektóre z tych korzyści obejmują:

• Łatwy w użyciu. Tradycyjne metody wyceny, takie jak podejście netto wartość bieżąca (NPV), wykorzystują znane formuły i konwencje rachunkowe. To sprawia, że ​​są łatwe do nauki, zrozumienia i stosowania do różnych firm.
• Wykorzystuje rozpoznane metody. Tradycyjne techniki wyceny opierają się na metodach, które zostały powszechnie akceptowane przez inwestorów i analitycy finansowi. Daje to firmom spójny sposób wyceny swoich aktywów.
• Dobrze obsługuje niematerialne zasoby. Trudno jest wymyślić dokładne szacunki wartości aktywów niematerialnych. Jednak przy tradycyjnych metodach firmy mogą oszacować wartość tych aktywów za pomocą ekspertów lub podejść rynkowych.

Wady tradycyjnych podejść do wyceny

Tradycyjne podejścia do wyceny, takie jak współczynnik ceny, były szeroko stosowane do wyceny papierów wartościowych. Jednak ze względu na duże poleganie na informacji historycznych niosą one pewne ograniczenia, które mogą prowadzić do niedokładnych wyników:

W dużej mierze opiera się na informacjach historycznych

Tradycyjne podejścia do wyceny w dużej mierze opierają się na informacji historycznych i często pomijają potencjalne przyszłe zmiany pod względem przepływów pieniężnych i rentowności. Nie można przewidzieć przyszłych wydarzeń, a zatem podejście może spowodować niedokładne wyceny, jeśli inwestorzy nie wzięli pod uwagę potencjalnych przyszłych wydarzeń.

Ignoruje potencjalne przepływy pieniężne

Tradycyjne podejścia do wyceny podkreślają historyczne wyniki i ignorują potencjalne przyszłe przepływy pieniężne, które firma prawdopodobnie wygeneruje. Innymi słowy, nie uwzględnia on oczekiwanej wartości przyszłych zarobków do analizy. W związku z tym wyceny oparte na tradycyjnych podejściach prawdopodobnie będą niedokładne.

Może być zbyt sztywne

Tradycyjne podejścia do wyceny zazwyczaj nie uwzględniają skutków dynamicznych scenariuszy, takich jak zmiana ekonomii, cykle biznesowe, środowisko polityczne i inne czynniki zewnętrzne. W związku z tym mogą być zbyt sztywne i prowadzić do niedokładnych wycen.

Porównanie analizy DCF i tradycyjnych podejść do wyceny

DCF (Dyskontowane przepływy pieniężne) Analiza i tradycyjne podejścia do wyceny to dwie metody wykorzystywane do wyceny różnych firm i inwestycji. Porównanie obu tych metod, ich zastosowań, mocnych stron i słabości może pomóc w lepszym zrozumieniu, jak cenić biznes lub inwestycje.

Zastosowania DCF i tradycyjnych podejść do wyceny

DCF jest szeroko stosowany do oceny inwestycji kapitałowych. Uwzględnia bieżące warunki rynkowe i ekonomiczne i wykorzystuje je w celu ustalenia potencjalnych przyszłych przepływów pieniężnych firmy. Ta metoda uwzględnia również ryzyko i zmieniający się charakter rynku. Tradycyjne podejścia wyceny są bardziej skoncentrowane na obecnych i obejmują metody takie jak stosunek ceny/zarobków i model dochodu resztkowego. Są one często wykorzystywane do porównywania firm w tym samym sektorze lub do ceny krótkoterminowej inwestycji.

Mocne strony DCF i tradycyjne podejścia do wyceny

DCF stał się jednym z powszechnie akceptowanych podejść do wyceny firm i inwestycji. Jego największa siła polega na jego zdolności do uwzględnienia zmian na rynku, dzięki czemu lepiej jest ich inwestycje długoterminowe. Ponadto DCF jest w stanie uwzględnić ryzyko związane z inwestycją, co daje dokładniejszy obraz wartości firmy. Tradycyjne podejścia do wyceny stanowią przewagę, że zapewniają one szybkie i łatwe szacunki wartości firmy lub inwestycji i mogą być wykorzystywane do porównania firm w sektorze.

Słabości DCF i tradycyjne podejścia do wyceny

Główną wadą DCF jest to, że w dużej mierze opiera się on na dokładności danych wejściowych i założeń. Może to być trudne do oceny na szybko zmieniającym się rynku i może prowadzić do niedokładnych wycen. Innym potencjalnym osłabieniem jest to, że DCF może być skomplikowane i czasochłonne. Tradycyjne podejścia do wyceny mają ograniczony zakres i nie mogą uwzględniać potencjalnych zmian warunków rynkowych. Ponadto metody te wymagają założeń dotyczących przyszłych wyników firmy, które mogą nie być dokładne.

Wniosek

DCF i tradycyjna wycena Podejścia są dwiema najczęstszymi metodami wyceny firm lub aktywów. Chociaż oba są przydatne do przybycia przy przybliżonych wycenach, istnieją pewne ważne różnice między nimi. DCF wykorzystuje szczegółowe informacje o oczekiwanych przepływach pieniężnych, aby generować wartości dla firm lub aktywów, podczas gdy tradycyjne podejścia wyceny polegają przede wszystkim na danych rynkowych i wielokrotnościach w celu wygenerowania wartości. Ponadto DCF jest bardziej odpowiedni do wyceny większych inwestycji, ponieważ wymaga bardziej szczegółowych danych wejściowych.

Pomimo ich różnic, oba Analiza DCF a tradycyjne podejścia do wyceny mogą być cennymi narzędziami przy wyceny firm lub zasobów. Te dwa mogą być faktycznie wykorzystane do opracowania dokładniejszych wycen, ponieważ dodanie szczegółowych informacji finansowych do tradycyjnych mnożników rynkowych może powodować bardziej precyzyjne wyceny.