Analiza zalet i wad analizy DCF

Wstęp

Analiza dyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) to technika stosowana do obliczenia wartości bieżącej przyszłych bezpłatnych przepływów pieniężnych firmy. Jest to jedna z najpopularniejszych metod modelowania finansowego i jest szeroko stosowana do celów wyceny w branży finansowej. Ta analiza pomaga określić wewnętrzną wartość firmy, biorąc pod uwagę zarówno obecne przepływy pieniężne, jak i przyszłe perspektywy.

Jest to ważne narzędzie dla inwestorów do prognozowania przyszłych przepływów pieniężnych i oceny jego potencjalnego wzrostu lub spadku. Z pomocą modelu DCF inwestorzy mogą ocenić wartość akcji spółki i potencjalną możliwość inwestycyjną.

Celem tego postu na blogu jest analiza zalet i wad korzystania Analiza DCF dla wyceny biznesowej. Będziemy zanurzyć się w korzyściach z korzystania z analizy DCF, a także zrozumiemy niektóre ograniczenia, jakie ona stwarza.

Zalety analizy DCF

Analiza DCF ma wiele zalet przy prognozowaniu Wydajność firmy. Jest to łatwa do zrozumienia metoda i jest bardziej niezawodna niż niektóre alternatywne względne modele wyceny. Dodatkowo, Analiza DCF jest również w stanie ocenić przyszłe wyniki firmy. Spójrzmy bardziej szczegółowo na te korzyści:

Łatwy do zrozumienia

Analiza DCF jest prostym sposobem oceny wewnętrznej wartości firmy. Rozważa kluczowe elementy, takie jak koszt kapitału, wzrost przychodów i ryzyko związane z projektem w celu obliczenia wartości bieżącej netto (NPV) firmy. Proces ten jest prostszy niż wiele innych form względnej wyceny, a wyniki są bardziej wiarygodne.

Bardziej solidne w porównaniu z względną wyceną

Analiza DCF jest bardziej niezawodną metodą niż inne formy względnej wyceny, podobnie jak model ceny do zysku (P/E). Wynika to z faktu, że wewnętrzna wartość firmy nie opiera się na obecnym wskaźniku kapitalizacji rynkowej lub obecnej cenie. Zamiast tego analiza DCF wykorzystuje wiele komponentów do określenia NPV firmy i nie jest zależna od warunków rynkowych.

Ocena przyszłe wyniki firmy

Co najważniejsze, analiza DCF jest metodą oceny przyszłych wyników firmy. Jest to model wyglądający w przyszłości, ponieważ NPV opiera się na różnych założeniach dotyczących przyszłych przepływów pieniężnych, które firma wygeneruje przez określony czas. To sprawia, że ​​jest to nieocenione narzędzie dla inwestorów i firm starających się zmierzyć wartość projektu lub przyszłych inicjatyw biznesowych.

Wady analizy DCF

Analiza DCF jest potężnym narzędziem do oceny wydajności firmy, ale nie jest idealne. Z pewnością istnieje kilka wad, które należy wziąć pod uwagę przy badaniu zalet i wad stosowania tej metody. Oto niektóre podstawowe wady analizy DCF.

Trudne do dokładnego oszacowania czynników w wejściu

Jedną z głównych wad stosowania analizy DCF jest to, że w dużej mierze opiera się on na szacunkach i danych wejściowych, które mogą być trudne do zebrania. Podmioty muszą wprowadzić szeroki zakres informacji, w tym przewidywane koszty, dochody i aktywa. W rezultacie dokładne oszacowanie tych liczb może być trudne, co może prowadzić do niedokładnych projekcji.

Czasochłonne

Analiza DCF jest również niezwykle czasochłonna. Firmy muszą spędzać znaczny czas na zbieraniu niezbędnych danych, wykonywaniu obliczeń i analizowaniu wyników. Może to być szczególnie prawdziwe w przypadku organizacji, które nie mają dostępu do bieżących lub kompletnych danych, ponieważ może to wymagać szeroko zakrojonych badań.

Podatne na stronniczość zarządzania

Wreszcie, analiza DCF może również podlegać stronniczości kierownictwa i innych stron trzecich. Na przykład zarządzanie może wprowadzić optymistyczne liczby, aby pomalować lepszy obraz wydajności firmy. Te uprzedzenia mogą prowadzić do niedokładnych projekcji, które w niektórych przypadkach mogą być mylące i potencjalnie szkodliwe.

Wycena DCF a tradycyjne wyceny

Oceniając wartość firmy, tradycyjnym podejściem było wykorzystanie różnych ocen, takich jak Dyskontowane przepływy pieniężne (DCF) Analiza, wartość księgowa, dochód resztkowy lub mnożniki rynkowe. To, jak ustalono wartość firmy, różni się w zależności od osoby. Każda miara wyceny przenosi własne mocne i słabe strony. Ocena zalet i wad każdego podejścia w stosunku do innych może pomóc inwestorowi podjąć odpowiednią decyzję.

Większa precyzja z wyceną DCF

Analiza dyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) oferuje większą precyzję w porównaniu z tradycyjnymi metodami. Wynika to z faktu, że DCF zaczyna się od projekcji wolnych przepływów pieniężnych zarówno na początkowym etapie, jak i kilku etapach w przyszłości. Te przyszłe przepływy pieniężne można odinformować do wartości bieżącej poprzez stopę dyskontową, co powoduje namacalną, prognozowaną wartość. Umożliwia to inwestorom skupienie się na przyszłym potencjale i dokładności przepływów pieniężnych, prognozowania z roku na rok przepływów dochodów i odnalezienie tych założeń z powrotem do wartości bieżącej.

Szerszy zakres czynników uwzględniających DCF

Zaletą stosowania DCF w stosunku do tradycyjnych metod opartych na aktywach lub rynkowych jest to, że można wziąć pod uwagę szeroki zakres czynników- nie tylko patrzenie na zarobki. Obejmują one strukturę kapitału, kapitał obrotowy, podatki i inne czynniki. Pozwala to również na uwzględnienie miękkich czynników, takich jak zdolność zarządzania i potencjał innowacji. Natomiast tradycyjne metody przede wszystkim uwzględniają historyczne bilans i rachunek zysków i strat. Służy to jako niekorzystna sytuacja, jeśli firma ma przyszłe perspektywy, które mogą być zasadniczo różne.

Sprawozdania finansowe wykorzystywane w tradycyjnych wycenach

Podstawową korzyścią związaną z tradycyjnymi metodami wyceny jest to, że polegają one na sprawozdaniach finansowych, które zostały już przygotowane - takie jak rachunek zysków i strat i bilans. To sprawia, że ​​są one łatwiejsze w użyciu, wymagając mniej czasu i wiedzy specjalistycznej do wdrożenia w porównaniu z tym bardziej Kompleksowa metoda DCF. Może to być atrakcyjne dla inwestora, który jest zorientowany na wartość, ale brak zasobów lub wiedzy specjalistycznej. Podobnie tradycyjne metody można szybko wdrożyć, a wyniki mogą być stosunkowo szybkie do przeglądu.

Rodzaje projekcji w analizie DCF

Analiza DCF (dyskontowane przepływy pieniężne) służy do określenia bieżącej wartości przyszłego strumienia przepływów pieniężnych poprzez dostosowanie wartości czasu. Ten rodzaj analizy jest używany przez analitycy finansowi Aby zidentyfikować wewnętrzną wartość akcji kapitałowych, działalności lub projektu. Chociaż do analizy DCF stosuje się różne metody, najważniejsze i szeroko stosowane są następujące rodzaje projekcji.

Prognozy przepływów pieniężnych

Prognozy przepływów pieniężnych oparte są na prognozowanych wyciągach dochodowych i wyciągach bilansowych dla konkretnej firmy lub projektu. Proces ten obejmuje obliczenie najnowszych przepływów pieniężnych poprzez uwzględnienie istniejących wydatków kapitałowych i operacyjnych. Te przepływy pieniężne są następnie wykorzystywane do obliczenia przyszłej IRR (wewnętrzna stopa zwrotu) lub NPV (wartość bieżąca netto).

Projekcje inflacji

Prognozy inflacji odgrywają również istotną rolę w analizie DCF, ponieważ pomaga analitykom dostosować przyszłe przepływy pieniężne do inflacji. Obecne przepływy pieniężne należy dostosować do formularza skorygowanej inflacji, aby obliczyć prawdziwą wartość przepływów pieniężnych. Prognozy inflacji są zwykle przeprowadzane na podstawie jednego lub dwóch lat, biorąc pod uwagę bieżące CPI (wskaźnik cen konsumpcyjnych).

Model przepływów pieniężnych kapitałowych

Sprawiedliwość Model przepływów pieniężnych to inny rodzaj projekcji stosowanej w DCF Analiza. W tego typu modelu DCF przyszłe przepływy pieniężne są ustalane, biorąc pod uwagę zarówno inwestycje kapitałowe, jak i część długu struktury kapitałowej firmy. Ta metoda służy do obliczenia IRR inwestycji kapitałowych w biznes lub projekt. Ta metoda pomaga inwestorom analizować ryzyko związane z ich inwestycjami kapitałowymi.

Ogólnie rzecz biorąc, poleganie na analizie DCF w celu podejmowania decyzji finansowych może być trudnym procesem. Dlatego zrozumienie różnych rodzajów projekcji stosowanych w tego rodzaju analizie jest kluczowym pierwszym krokiem w celu zapewnienia, że ​​prawidłowe założenia i obliczenia są wykorzystywane do określenia prawdziwej wartości przepływów pieniężnych.

Zaawansowane cechy analizy DCF

Dyskontowane przepływy pieniężne (DCF) Analiza to narzędzie finansowe używane do oceny rentowności inwestycji na podstawie jej przyszłych przepływów pieniężnych i ryzyka. Podejście DCF staje się coraz bardziej powszechne, ponieważ zapewnia kompleksowy obraz ryzyka i nagród związanych z decyzją inwestycyjną. DCF ma wiele zalet, które mogą być wykorzystane przez inwestorów do oceny inwestycji. W tym artykule omówiono niektóre z zaawansowanych funkcji analizy DCF, które mogą pomóc inwestorom jeszcze większy wgląd w ich potencjalne inwestycje.

Średnia ważona koszt kapitału (WACC)

Średnia ważona koszt kapitału (WACC) to obliczenia stosowane do pomiaru kosztu finansowania inwestycji. Uwzględnia koszt kapitału własnego i długu spółki i waży je zgodnie z odsetkiem każdego, który jest wykorzystywany do sfinansowania działalności i inwestycji Spółki. WACC można obliczyć za pomocą analizy DCF i jest ważnym miarą do oceny potencjalnego zwrotu z inwestycji.

Analiza wrażliwości

Wrażliwość Analiza jest sposobem testowania czułości modelu DCF Do różnych założeń i nakładów, takich jak stopa dyskontowa, stopa wzrostu przepływów pieniężnych lub koszt kapitału własnego spółki. Uruchamiając analizy wrażliwości, inwestorzy mogą zobaczyć, jak zmienia się wartość projektu wraz ze zmianami założeń dotyczących danych wejściowych. To pozwala im lepiej zrozumieć stopień ryzyka związanego z inwestycją i to, czy jest to warte potencjalnych zwrotów.

Czynniki makroekonomiczne

Analiza DCF może być również wykorzystana do rozważenia czynników makroekonomicznych, takich jak zmiany kosztów kapitału i zasad podatkowych. Czynniki makroekonomiczne mogą znacząco wpłynąć na wycenę firmy i mogą pomóc inwestorom w procesie decyzyjnym.

Biorąc pod uwagę te zaawansowane cechy analizy DCF, inwestorzy mogą uzyskać nieoceniony wgląd w swoje potencjalne inwestycje i mogą wykorzystywać informacje do podejmowania bardziej świadomych decyzji. Dzięki odpowiednim narzędziom i informacjom inwestorzy mogą być bardziej pewni dokładności swoich decyzji i mogą zmaksymalizować ich potencjalne zwroty.

Wniosek

Analiza DCF jest popularnym narzędziem oceny potencjalnych inwestycji Ze względu na wszechstronność, elastyczność i niezawodność. Ma jednak również pewne określone wady.

Podsumowanie zalet i wad

Główne zalety Analiza DCF polega na tym, że uwzględnia zdyskontowane Przepływy pieniężne przyszłych zarobków, są stosunkowo łatwe w użyciu i są dobrze ugruntowane w branży. Ma jednak pewne wady, które należy wziąć pod uwagę. Wady te obejmują: jego zależność od założeń i subiektywnych danych, koszt związany z obliczaniem i gromadzeniem wymaganych informacji oraz na ich tendencję do wpływania na warunki makroekonomiczne.

Ostateczne przemyślenia na temat analizy DCF

Ogólnie rzecz biorąc, analiza DCF okazała się potężnym i przydatnym narzędziem do oceny potencjalnych inwestycji. Jego mocne strony opierają się na zidentyfikowaniu dokładnej długoterminowej wartości inwestycji, co może być niezbędne w podejmowaniu właściwych decyzji inwestycyjnych. Ostatecznie ostateczny sukces lub niepowodzenie analizy DCF będzie zależeć od dokładności podstaw i danych.

Wojenie o dalszych badaniach

Podobnie jak w przypadku każdego narzędzia, analiza DCF zawsze będzie miała ograniczenia i ważne jest, aby być świadomym zarówno zalet, jak i wad. W związku z tym konieczne są dalsze badania w tym obszarze, aby zidentyfikować lepsze sposoby przeprowadzenia analizy DCF i zwiększenia dokładności wyników.