Dapatkan penilaian penilaian DCF dan manfaatnya

Perkenalan

Penilaian DCF, kependekan dari penilaian arus kas diskon, adalah alat vital bagi investor profesional yang ingin menerapkan pendekatan yang lebih sistematis untuk analisis investasi dan memperkirakan nilai intrinsik bisnis. Metode penilaian DCF menggunakan arus kas yang diproyeksikan perusahaan untuk menentukan nilai sekarang dari arus kas masa depan ini, yang berfungsi sebagai indikator nilai perusahaan saat ini. Panduan ini akan memberi Anda gambaran umum komponen yang diperlukan untuk analisis penilaian DCF menyeluruh, dan termasuk penjelasan tentang metrik keuangan utama yang digunakan.

Definisi penilaian DCF

Dalam analisis keuangan, Penilaian DCF adalah metode untuk memperkirakan nilai perusahaan saat ini dengan memperkirakan arus kas masa depannya dan memproyeksikan mereka kembali ke nilai -nilai mereka saat ini dengan mengabaikannya pada tingkat yang sesuai. Untuk melakukannya, investor menilai kinerja masa depan perusahaan, kondisi keuangan, dan lingkungan kompetitif yang kompetitif, dan menetapkan tingkat diskonto yang mewakili risiko atau biaya modal perusahaan.

Tinjauan komponen

Komponen komprehensif Penilaian DCF adalah sebagai berikut:

GRATIS CASE ARURAN (FCF) - Arus kas tidak berpendapat perusahaan, yang mengukur jumlah aktual uang tunai yang tersedia untuk didistribusikan kepada kreditor, investor, dan pemilik.
Tingkat Diskon - Tarif di mana arus kas masa depan didiskon untuk nilai sekarang.
Nilai Terminal (TV) - Perkiraan nilai masa depan perusahaan di luar periode perkiraan yang terbatas.

Masing -masing komponen ini akan dieksplorasi secara lebih rinci dalam perjalanan panduan ini.

Arus kas bebas

Penilaian DCF didasarkan pada arus kas gratis, yang merupakan arus kas yang tersedia untuk semua penyedia modal. Ini termasuk pemegang utang dan ekuitas, serta pemegang saham yang disukai, jika berlaku. Arus kas gratis mewakili uang tunai yang tersedia oleh pemilik bisnis yang tersedia setelah semua pengeluaran dan kewajiban perusahaan dibayarkan.

Menetapkan arus kas

Membangun arus kas adalah langkah penting Analisis DCF. Ini melibatkan memproyeksikan arus kas masa depan yang diharapkan perusahaan akan menghasilkan dan menentukan nilai sekarang dari arus kas ini. Untuk mencapai hal ini, analis harus membuat asumsi tertentu mengenai input seperti pendapatan, biaya, dan pajak. Penting untuk dicatat bahwa proyeksi untuk arus kas harus didasarkan pada harapan yang wajar tentang masa depan perusahaan daripada angan -angan.

Menghitung nilai terminal

Nilai terminal adalah nilai perusahaan pada akhir periode yang diperkirakan. Itu digunakan dalam a Analisis DCF untuk memperkirakan nilai perusahaan setelah perkiraan periode. Metode yang paling umum untuk menghitung nilai terminal adalah model pertumbuhan selamanya, yang mengasumsikan bahwa arus kas perusahaan akan tumbuh pada tingkat yang stabil di masa depan. Untuk menggunakan metode ini, analis harus membuat asumsi tentang tingkat pertumbuhan jangka panjang perusahaan. Tingkat pertumbuhan ini harus didasarkan pada kinerja historis dan tren industri perusahaan.

Biaya ekuitas

Biaya ekuitas, atau pengembalian investor yang diperlukan, adalah komponen utama dari a Penilaian DCF. Di bagian ini, kami akan membahas gambaran umum dari biaya ekuitas, serta perhitungannya.

Tinjauan Biaya Ekuitas

Biaya ekuitas adalah tingkat pengembalian yang diminta investor untuk bersedia berinvestasi dalam aset atau proyek tertentu; Ini adalah bagian penting dari penilaian DCF. Di bidang keuangan, ekuitas didefinisikan sebagai nilai investasi pemilik di perusahaan, di mana kepemilikan mereka sebanding dengan jumlah saham yang mereka miliki. Biaya ekuitas ditentukan oleh tingkat ketidakpastian, risiko, dan potensi pengembalian aset. Sangat membantu untuk menganggap biaya ekuitas sebagai biaya saham perusahaan untuk para investor.

Perhitungan biaya ekuitas

Perhitungan yang tepat dari biaya ekuitas dapat bervariasi dari satu situasi ke situasi lain, namun, salah satu metode yang paling umum adalah metode penetapan harga aset modal (CAPM). CAPM memperhitungkan beberapa faktor seperti pengembalian pasar yang diharapkan, tingkat bebas risiko, dan risiko spesifik aset (beta). Ini sangat berguna untuk perusahaan yang diperdagangkan secara publik. Untuk menggunakan CAPM, formula berikut dapat digunakan:

Pengembalian yang diperlukan = tingkat bebas risiko + beta * (pengembalian pasar yang diharapkan-tingkat bebas risiko)

Penting untuk dicatat bahwa formula CAPM mungkin tidak sempurna, namun, ini memberikan titik awal yang baik untuk menghitung biaya ekuitas aset yang diberikan. Selain itu, biaya ekuitas harus disesuaikan untuk memasukkan pengembalian yang diharapkan dari investor, seperti pembayaran dividen dan potensi apresiasi nilai.

Nilai diskon

Tingkat diskonto adalah angka yang digunakan untuk menghitung nilai sekarang dari aliran arus kas masa depan, dan itu adalah Komponen penting dari penilaian DCF. Di bagian ini, kita akan membahas komponen tingkat diskonto.

Tingkat bebas risiko

Tingkat bebas risiko mewakili pengembalian minimum yang dapat diterima oleh investor tanpa adanya risiko. Investor biasanya beralih ke Treasury, obligasi korporasi bermutu tinggi, atau sekuritas pemerintah lainnya dengan tingkat bebas risiko yang rendah untuk asumsi tersebut. Konsultasikan dengan penasihat keuangan untuk menentukan tingkat bebas risiko yang tepat untuk negara yang dioperasikan oleh bisnis.

Premi risiko ekuitas

Premium risiko ekuitas mengkompensasi investor untuk risiko tambahan yang mereka ambil saat berinvestasi dalam saham. Premi risiko ekuitas dihitung sebagai perbedaan antara pengembalian investasi ekuitas yang diperlukan seperti yang dinyatakan oleh investor (penghindaran risiko mereka) dan tingkat bebas risiko. Premi risiko ekuitas yang lebih tinggi menunjukkan bahwa investor menuntut lebih banyak pengembalian kompensasi untuk volatilitas yang lebih tinggi, dan sebaliknya, premi risiko ekuitas yang lebih rendah berarti bahwa investor merasa relatif kurang berisiko dalam berinvestasi dalam ekuitas.

Penyesuaian leverage

Menambahkan utang ke perusahaan dapat meningkatkan risikonya; Oleh karena itu, penyesuaian leverage ditambahkan ke tingkat diskonto, menghasilkan biaya modal rata -rata tertimbang yang lebih tinggi. Penyesuaian leverage didasarkan pada tingkat utang atau kewajiban lain dari suatu perusahaan pada saat analisis. Dengan mempertimbangkan dampak utang dan kewajiban pinjaman/kredit lainnya terhadap risiko, ini membantu investor memahami kesehatan keuangan perusahaan dengan akurasi. Penyesuaian leverage membutuhkan perkiraan biaya utang perusahaan, tingkat layanan utang, dan tarif pajak.

Beta dan premium pasar

Beta adalah salah satu metrik yang paling banyak digunakan untuk mengukur risiko investasi. Nilai beta 1 menunjukkan bahwa harga keamanan bergerak sebanding dengan pasar. Beta yang lebih besar dari 1 berarti bahwa harga keamanan lebih fluktuatif daripada pasar dan beta lebih rendah dari 1 menunjukkan bahwa harga keamanan kurang fluktuatif daripada pasar. Beta keamanan dikalikan dengan premi pasar, yang dihitung sebagai pengembalian yang diharapkan pada saham lebih dari tingkat bebas risiko. Beta yang lebih tinggi sama dengan premi pasar yang lebih tinggi, dan pengembalian yang diharapkan atas saham tumbuh secara proporsional.

Biaya modal rata -rata tertimbang

Biaya modal rata -rata tertimbang (WACC) adalah dasar dari penilaian DCF. Dengan menggunakan alat ini, ia menghubungkan gagasan pengembalian investasi dengan risiko investor ketika memilih untuk berinvestasi di perusahaan. Ini adalah Tingkat diskonto yang digunakan untuk menentukan nilai sekarang dari arus kas gratis dalam analisis arus kas yang didiskontokan. WACC adalah tingkat pengembalian yang diperlukan untuk investasi tertentu dan memperhitungkan semua sumber modal investor, termasuk utang dan ekuitas.

Menghitung WACC

WACC dapat dihitung sebagai jumlah biaya komponen modal yang berbeda (utang dan ekuitas) dikalikan dengan bobot masing -masing. Bobot ditentukan oleh proporsi utang dan ekuitas dalam struktur modal perusahaan. Rumus untuk menghitung WACC adalah:

Wacc = kami * rd * (1-t) + kami * re

Kami: Berat ekuitas
RD: Biaya hutang
T: tarif pajak
Re: Biaya ekuitas

Penyesuaian ke WACC

Karena WACC digunakan untuk menghargai arus kas bebas, yang dapat berubah dari tahun ke tahun di perusahaan, maka WACC harus disesuaikan. Ini dicapai dengan mempertimbangkan biaya modal rata -rata lembur (utang dan ekuitas) dan kemudian memasukkan variabel kontrol ke persamaan untuk mencatat perubahan input modal. Rumus yang digunakan untuk menghitung WACC yang disesuaikan adalah:

WACC yang disesuaikan = kami * rd * (1-t) + kami * re * (1 + variabel kontrol)

Variabel kontrol membantu memperhitungkan variasi dalam struktur modal perusahaan selama beberapa tahun ke depan. Untuk menggunakan WACC yang disesuaikan, tingkat diskonto harus dihitung untuk setiap periode perkiraan, berdasarkan perubahan yang diharapkan dalam struktur modal.

Penilaian DCF

Diskon Cash Flow (DCF) adalah metode yang populer dan banyak digunakan untuk memperkirakan nilai bisnis. Biasanya digunakan untuk menghargai perusahaan secara lebih tepat dan objektif. Dalam panduan ini, kami akan membahas Langkah dan teknik yang digunakan untuk menyelesaikan penilaian DCF, serta manfaat dan keterbatasan yang terkait dengannya.

Langkah dan Teknik yang Digunakan

Langkah -langkah mendasar untuk melakukan penilaian DCF melibatkan peramalan kinerja keuangan yang diharapkan dari suatu bisnis, biasanya untuk jangka waktu tiga hingga lima tahun. Untuk melakukannya, perlu untuk memahami bagaimana bisnis diharapkan untuk melakukan dari perspektif penjualan dan operasi. Setelah kinerja masa depan yang diharapkan diperkirakan, nilai bisnis ditentukan dengan mengabaikan arus kas masa depan yang diharapkan menggunakan tingkat pengembalian yang diperlukan.

Tingkat pengembalian yang diperlukan adalah perkiraan biaya modal bisnis dan didasarkan pada risiko yang dirasakan terkait dengan arus kas yang diharapkan bila dibandingkan dengan biaya modal bisnis yang serupa.

Diskon arus kas masa depan kemudian diringkas (dalam istilah nilai sekarang) untuk mendapatkan perkiraan nilai bisnis. Teknik lain yang digunakan untuk menyelesaikan a Penilaian DCF termasuk analisis rasio, analisis kelipatan, dan analisis pengembalian yang disesuaikan dengan risiko.

Manfaat dan Keterbatasan Penilaian

Penilaian DCF Memberikan investor dengan perkiraan nilai bisnis yang paling tepat dan akurat. Teknik ini biasanya digunakan untuk bisnis yang lebih besar dan lebih mapan, serta untuk transaksi yang kompleks. Ini juga digunakan untuk membandingkan investasi dan mengidentifikasi peluang nilai relatif. Selain itu, tingkat pengembalian yang diperlukan investor dapat digunakan untuk meningkatkan keakuratan penilaian.

Terlepas dari manfaat ini, Penilaian DCF biasanya tidak cocok untuk bisnis yang kecil atau dalam tahap awal pengembangan, atau untuk bisnis yang beroperasi di industri yang sangat mudah menguap. Selain itu, metode penilaian ini sangat subyektif dan bergantung pada asumsi tertentu, yang, jika salah, dapat secara signifikan mempengaruhi hasil analisis. Selain itu, teknik ini memakan waktu dan bisa rumit untuk diselesaikan.

Kesimpulan

Penilaian Diskon Arus Kas (DCF) adalah alat yang kuat yang digunakan oleh investor dan analis untuk mengevaluasi nilai keuangan perusahaan atau proyek. Nilai sekarang dari arus kas selama periode waktu tertentu dihitung, dan kemudian didiskon untuk mencerminkan nilai waktu uang dan biaya peluang. Itu Penilaian DCF digunakan untuk menghitung Nilai intrinsik suatu perusahaan atau proyek dan sering digunakan untuk membuat keputusan pendanaan proyek atau untuk mengevaluasi investasi swasta atau publik.

Panduan komprehensif ini telah membahas langkah -langkah yang diperlukan Pahami cara menggunakan penilaian DCF. Ini telah memberikan perincian tentang input penilaian DCF, perhitungan, dan output, serta tips dan trik untuk dengan mudah melakukan penilaian dan menganalisis hasilnya.

Ringkasan Penilaian DCF

Penilaian DCF adalah proses yang kompleks, tetapi dengan mengikuti langkah -langkah yang disediakan dalam panduan ini Anda harus memiliki pemahaman yang lebih baik tentang kekuatan di baliknya, dan bagaimana menggunakannya secara efektif. Dengan mengumpulkan input awal, melakukan perhitungan yang diperlukan, dan menafsirkan hasilnya, Anda dapat membuat keputusan yang tepat dan akurat tentang proyek dan investasi.

Input awal seperti arus kas dan tingkat diskonto perlu diidentifikasi.
Perhitungan perlu dilakukan untuk menemukan nilai sekarang dari setiap arus kas.
Jumlah nilai saat ini dari arus kas harus disesuaikan dengan biaya ekuitas atau utang.
Nilai terminal kemudian ditambahkan ke nilai akhir bisnis.
Sensitivitas penilaian DCF terhadap perubahan input dapat dianalisis.

Catatan Akhir tentang Penilaian DCF

Penilaian DCF adalah alat yang ampuh yang dapat membantu investor membuat keputusan berdasarkan informasi tentang investasi. Ini memberikan cara sistematis untuk memperkirakan nilai proyek atau perusahaan dengan mengukur arus kas yang diharapkan dan mengabaikannya ke nilai sekarang. Meskipun memiliki keterbatasan, seperti asumsi estimasi arus kas yang akurat, ia tetap merupakan metode penilaian standar dalam industri keuangan.

Excel Dashboard