Cara menghitung tingkat diskonto secara akurat untuk analisis DCF

Perkenalan

Ketika datang ke analisis keuangan, tingkat diskonto adalah alat yang digunakan untuk menentukan nilai sekarang dari arus kas potensial. Tingkat ini diterapkan pada biaya, manfaat atau pendapatan di masa depan untuk perusahaan atau investasi, dan penting untuk pengambilan keputusan. Tingkat diskonto adalah bagian dari analisis Diskon Arus Kas (DCF), dan untuk analisis DCF yang akurat, tingkat diskonto yang akurat sangat penting. Dalam posting blog ini, kami akan membahas elemen tingkat diskonto dan pentingnya menghitung secara akurat dan Memahami tingkat diskonto untuk DCF apa pun Model.

Definisi Tingkat Diskon

Tingkat diskonto adalah tingkat pengembalian yang digunakan untuk mendiskontokan arus kas masa depan kembali ke nilai sekarang. Ini digunakan untuk menghitung nilai sekarang dari arus kas bersih yang terkait dengan proyek atau investasi. Ini juga membantu membandingkan berbagai investasi dan membuat keputusan tentang potensi pengembalian dan risiko yang terkait dengan setiap proyek. Dengan kata lain, tingkat diskonto adalah tingkat pengembalian yang diperlukan untuk proyek atau investasi tertentu dan harus lebih tinggi dari pengembalian yang diharapkan dari proyek atau investasi yang sama.

Penggunaan analisis DCF

Analisis DCF menggunakan konsep nilai waktu uang dan memperhitungkan biaya uang dari waktu ke waktu. Ini digunakan untuk mengevaluasi kelayakan finansial suatu proyek atau investasi. Ini dilakukan dengan memproyeksikan arus kas masa depan, mendiskonnya kembali ke nilai sekarang dan kemudian membandingkan nilai diskon ini dengan biaya saat ini dari proyek atau investasi. Dengan kata lain, Analisis DCF Membantu menentukan daya tarik suatu proyek dengan mempertimbangkan arus kas yang diketahui, kemungkinan hasil dan biaya modal yang terkait dengan keuangan yang diperlukan. Jenis analisis ini digunakan oleh investor dan bisnis untuk menilai kelayakan finansial proyek dan investasi.

Gambaran Umum Posting Blog

Dalam posting blog ini, kita akan melihat elemen tingkat diskon dan mereka Peran dalam analisis DCF. Kami juga akan membahas cara secara akurat Hitung tingkat diskonto untuk DCF model, dan bagaimana menyesuaikan tingkat diskonto untuk membuat keputusan tentang investasi atau proyek. Akhirnya, kami akan membahas beberapa tips untuk memahami dan mengelola risiko yang terkait dengan model DCF.

Faktor yang perlu dipertimbangkan saat menghitung tingkat diskonto

Diskon arus kas Analisis (DCF) adalah alat penting untuk menilai potensi pengembalian investasi. Sebagai bagian dari analisis ini, salah satu perhitungan terpenting adalah tingkat diskonto. Tarif ini digunakan untuk mencerminkan nilai waktu uang dan untuk mengubah arus kas yang diharapkan menjadi nilai sekarang. Menghitung secara akurat tingkat diskonto sangat penting untuk memastikan bahwa pengembalian yang diinginkan dapat dicapai.

Meskipun ada banyak faktor yang dapat mempengaruhi tingkat diskonto yang sesuai untuk investasi, penting untuk mempertimbangkan tiga yang paling kritis - arus kas dan risiko, tingkat pengembalian pasar, dan tingkat bunga.

Arus kas dan risiko

Arus kas yang diharapkan yang terkait dengan investasi memberikan indikator penting untuk menentukan tingkat diskonto yang sesuai. Semakin tinggi risiko yang terkait dengan arus kas yang diproyeksikan, semakin tinggi tingkat diskonto seharusnya. Oleh karena itu, ketidakpastian arus kas harus diperhitungkan saat menghitung tingkat diskonto.

Tingkat pengembalian pasar

Tingkat pengembalian pasar, juga dikenal sebagai biaya ekuitas, adalah faktor penting lain yang mempengaruhi tingkat diskonto yang sesuai. Karena biaya ekuitas mencerminkan tingkat pengembalian rata -rata pasar, penting untuk mempertimbangkan hal ini ketika menentukan tingkat diskonto untuk memastikan bahwa tingkat pengembalian yang diharapkan realistis.

Suku bunga

Tingkat bunga saat ini, atau biaya utang, juga harus diperhitungkan saat menentukan tingkat diskonto. Untuk memastikan bahwa tingkat diskonto secara akurat mencerminkan biaya peluang modal, penting untuk mempertimbangkan tingkat bunga saat ini dalam perhitungan ini.

Secara keseluruhan, ada banyak faktor yang perlu dipertimbangkan saat menghitung tingkat diskonto untuk Analisis DCF. Penting untuk mempertimbangkan arus kas dan risiko, tingkat pengembalian pasar, dan tingkat bunga, karena ketiga faktor ini memiliki pengaruh yang signifikan terhadap tingkat diskonto yang sesuai untuk investasi yang diberikan.

Biaya modal rata -rata tertimbang

Biaya modal rata -rata tertimbang (WACC) adalah metode untuk menentukan tingkat pengembalian yang diharapkan diberikan perusahaan kepada investornya untuk memberikan kompensasi kepada mereka atas risiko yang diperlukan dalam investasi mereka. WACC memainkan peran penting dalam proses menghitung tingkat diskonto yang digunakan dalam arus kas diskon (DCF) Analisis.

Definisi

WACC adalah rata -rata tertimbang dari biaya berbagai jenis modal yang digunakan perusahaan untuk membiayai operasinya. Ini biasanya dirancang untuk mencerminkan keseluruhan biaya modal perusahaan dan untuk mencerminkan struktur modal yang ada di perusahaan pada titik waktu tertentu. Biasanya direpresentasikan sebagai persentase dan dikalikan dengan basis aset total perusahaan.

Gunakan dalam perhitungan tingkat diskonto

Sebagai input ke model DCF, WACC digunakan untuk menghitung tingkat diskonto. Tingkat diskonto mewakili biaya modal untuk bisnis, dan Analisis DCF digunakan untuk memperkirakan nilai intrinsik bisnis berdasarkan arus kas masa depannya. Tingkat diskonto harus disesuaikan untuk mencerminkan perbedaan dalam profil risiko perusahaan dan risiko yang dirasakan dari investasi potensial. Penting untuk dicatat bahwa tingkat diskonto tidak boleh bingung dengan biaya modal perusahaan.

Perhitungan WACC

WACC biasanya dihitung dengan menimbang masing -masing sumber modal perusahaan dengan persentase masing -masing dalam struktur modal. Rumus untuk menghitung WACC adalah sebagai berikut: wacc = (e/v) x (1-tc) x re + (d/v) x rd x (1-tc), di mana E adalah nilai pasar dari ekuitas perusahaan, V adalah nilai dari struktur modal perusahaan, TC adalah tarif pajak perusahaan, RE adalah biaya ekuitas, D adalah nilai pasar dari utang perusahaan, dan RD adalah biaya hutang setelah pajak.

Penting untuk dicatat bahwa perhitungan WACC adalah proses yang kompleks dan hanya penasihat keuangan profesional yang harus dikonsultasikan saat menghitungnya. Selain itu, penting untuk menggunakan informasi terbaru saat menghitung WACC karena dapat secara material mengubah tingkat diskonto yang digunakan dalam analisis DCF.

Tingkat bebas risiko nyata

Tingkat bebas risiko adalah pengembalian saat ini pada instrumen Treasury A.S. seperti tagihan perbendaharaan dan obligasi perbendaharaan dari jatuh tempo yang berbeda. Ini adalah tolok ukur yang digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan untuk menghasilkan pengembalian lebih dari apa yang diperlukan untuk melayani kewajiban utangnya.

Definisi tingkat bebas risiko

Tingkat bebas risiko adalah tingkat pengembalian hipotetis yang berasal dari investasi dalam sekuritas pemerintah bebas risiko seperti tagihan perbendaharaan AS. Ini adalah tingkat pengembalian yang mungkin diharapkan investor jika mereka menginvestasikan uang mereka dalam investasi bebas risiko seperti tagihan Treasury AS yang tidak memiliki peluang default. Tarif bebas risiko digunakan saat menghitung nilai sekarang dari arus kas masa depan.

Bagaimana menemukan tingkat bebas risiko nyata

Tingkat bebas risiko nyata adalah tingkat pengembalian yang dapat diperoleh investor di lingkungan saat ini, dengan semua tekanan inflasi, pajak dan dinamika pasar lainnya dalam permainan. Untuk menghitung tingkat bebas risiko nyata, tingkat nominal harus disesuaikan untuk mencerminkan perubahan dalam inflasi, pajak dan dinamika pasar lainnya. Berikut adalah langkah-langkah untuk menentukan tingkat bebas risiko nyata:

• Temukan hasil saat ini pada ikatan perbendaharaan yang sangat cair.
• Sesuaikan hasil untuk memperhitungkan inflasi yang diukur dengan indeks harga konsumen.
• Memperhitungkan pajak dengan menyesuaikan tarif lebih lanjut.
• Akun untuk pergerakan pasar apa pun, seperti perubahan suku bunga, yang dapat mempengaruhi harga obligasi.
• Hitung tingkat bebas risiko nyata.

Menghitung premi risiko ekuitas

Saat menghitung tingkat diskonto untuk analisis DCF, Anda perlu menentukan premi risiko ekuitas (ERP), karena komponen ini akan berdampak pada pengembalian yang Anda harapkan dari investasi Anda. Dengan demikian, penting untuk memahami definisi, perhitungan, dan penggunaan ERP saat melakukan a Analisis DCF.

Definisi

Premi risiko ekuitas didefinisikan sebagai kelebihan pengembalian yang diharapkan oleh investor di atas dan di atas pengembalian yang bisa mereka harapkan dengan berinvestasi dalam obligasi pemerintah yang bebas risiko. Kelebihan pengembalian ini membantu mengimbangi investor untuk risiko potensial yang lebih tinggi yang terkait dengan investasi ekuitas.

Perhitungan

ERP dihitung dengan mengurangi tingkat bebas risiko dari pengembalian ekuitas yang diharapkan. Tingkat bebas risiko biasanya berasal dari tingkat bebas-risiko obligasi treasury 10 tahun dan pengembalian ekuitas yang diharapkan ditentukan berdasarkan data pengembalian rata-rata historis.

Gunakan dalam perhitungan tingkat diskonto

Setelah ERP dihitung, kemudian dapat digunakan dalam diskon Perhitungan Tingkat. Untuk melakukan ini, tambahkan ERP ke tingkat bebas risiko untuk mendapatkan pengembalian yang diharapkan dari investasi ekuitas yang dilakukan. Angka ini kemudian digunakan sebagai tingkat diskonto dalam analisis DCF.

Menghitung ukuran premium

Ukuran premi adalah faktor penting ketika menghitung tingkat diskonto untuk analisis DCF. Ukuran premi adalah premi risiko yang terkait dengan perusahaan kecil dan digunakan untuk memperhitungkan risiko yang lebih tinggi terkait dengan investasi di perusahaan kecil. Ukuran premi ditambahkan ke tingkat bebas risiko untuk sampai pada tingkat diskonto total.

Definisi

Ukuran premium, juga dikenal sebagai efek perusahaan kecil, didefinisikan sebagai kelebihan pengembalian topi kecil atas stok kapak besar yang tidak dapat dijelaskan oleh teori tradisional efisiensi pasar. Ukuran premi muncul karena perusahaan kecil memiliki risiko lebih tinggi yang terkait dengannya daripada perusahaan besar. Risiko yang lebih tinggi ini tercermin dalam harga saham mereka dan dengan demikian, untuk mengkompensasi risiko, saham berkapitalisasi kecil diharapkan memberikan pengembalian yang lebih tinggi.

Perhitungan

Ukuran premi dihitung dengan mengurangi pengembalian indeks kapitalisasi besar dari pengembalian indeks kapitalisasi kecil. Nilai ini ditambahkan ke tingkat bebas risiko untuk mendapatkan tingkat diskonto yang digunakan Analisis DCF.

Gunakan dalam perhitungan tingkat diskonto

Ukuran premi digunakan untuk memperkirakan risiko yang terkait dengan perusahaan kecil dan ditambahkan ke tingkat bebas risiko untuk menghitung tingkat diskonto yang digunakan dalam analisis DCF. Ukuran premi ditambahkan untuk memastikan bahwa tingkat diskonto mencerminkan peningkatan risiko yang terkait dengan perusahaan kecil.

• Ukuran premi ditambahkan ke tingkat bebas risiko untuk sampai pada tingkat diskonto untuk analisis DCF.
• Ukuran premi dihitung dengan mengurangi pengembalian indeks kapitalisasi besar dari pengembalian indeks kapitalisasi kecil.
• Ukuran premi digunakan untuk memperhitungkan risiko yang lebih tinggi terkait dengan investasi di perusahaan kecil.

Kesimpulan

Mengingat potensi volatilitas yang terkait dengan perhitungan tingkat diskonto dalam model DCF, penting untuk memanfaatkan metode yang efektif untuk memastikan keakuratan hasil. Beberapa metode dapat digunakan, termasuk penggunaan input internal dan data ekonomi, serta rata -rata tingkat diskonto yang umum digunakan.

Ringkasan metode

Mayoritas perhitungan tingkat diskonto berasal dari input pasar, dengan input internal memainkan peran sekunder. Beberapa input pasar dapat digunakan dalam perhitungan, termasuk tingkat pengembalian yang diperlukan, biaya modal rata -rata tertimbang, biaya modal campuran, serta yang lainnya. Sumber internal juga dapat digunakan, termasuk kinerja historis perusahaan, nilai aset dan utang, dan metrik operasional inti. Selain itu, rata-rata berbasis industri dapat digunakan untuk menentukan tingkat tingkat diskonto yang sesuai.

Manfaat perhitungan yang akurat

Tingkat diskonto yang dihitung dengan benar dapat menghasilkan keberhasilan Analisis DCF, memberikan wawasan yang lebih akurat tentang keadaan keuangan dan kinerja perusahaan di masa depan. Perhitungan tingkat diskonto yang akurat dapat menghasilkan hasil yang lebih baik dalam hal keputusan investasi jangka panjang, peningkatan proyeksi profitabilitas, dan akses ke pasar modal.

Sebagai kesimpulan, metode dan teknik yang tepat harus diikuti untuk memastikan hasil analisis DCF yang akurat dihasilkan. Penting untuk memanfaatkan input pasar, sumber internal, dan rata -rata industri saat merumuskan tingkat diskonto yang digunakan dalam analisis DCF.