Cara menggunakan model arus kas diskon untuk menilai bisnis

Perkenalan

Model Diskon Cash Flow (DCF) adalah proses menentukan nilai bisnis dengan menganalisis arus kas yang akan dihasilkannya di masa depan dan kemudian mendiskon mereka untuk sampai pada estimasi nilai saat ini. Metode penilaian bisnis ini dapat bertindak sebagai panduan berharga bagi pembeli dan penjual, memberikan indikasi nilai pasar wajar perusahaan.

Poin -poin berikut menyoroti manfaat menggunakan model DCF untuk penilaian bisnis:

• Memberikan perkiraan yang akurat tentang nilai pasar yang wajar dari suatu bisnis.
• Memungkinkan investor untuk menghitung pengembalian yang dapat mereka harapkan dari investasi mereka.
• Membantu mengidentifikasi pengembalian tinggi dan investasi berisiko rendah.

Gambaran Umum Model DCF

Model Diskon Cash Flow (DCF) adalah salah satu metode yang paling banyak digunakan untuk menilai bisnis. Dalam model ini, arus kas yang terkait dengan bisnis didiskon untuk saat ini untuk mencapai nilai total bisnis. Itu Model DCF digunakan oleh investor untuk menilai nilai sebenarnya dari saham perusahaan atau asetnya.

Jenis Penilaian DCF

Ada dua jenis utama penilaian arus kas diskon: model DCF periode tunggal dan model DCF multi-periode. Model periode tunggal adalah pendekatan yang lebih sederhana yang mempertimbangkan arus kas dari satu periode tertentu sementara model multi-periode memperhitungkan beberapa arus kas selama beberapa periode.

Komponen model DCF

Model DCF terdiri dari beberapa komponen yang perlu dipertimbangkan saat menilai bisnis. Pertama, nilai terminal dihitung dengan menggunakan model pertumbuhan abadi atau model pendapatan residual. Kedua, tingkat diskonto yang digunakan harus sesuai dan mencerminkan risiko yang terkait dengan bisnis. Terakhir, arus kas bebas untuk setiap periode harus diperkirakan dengan mempertimbangkan pengeluaran dan pajak yang diperlukan.

• Nilai terminal
• Nilai diskon
• Arus kas

Memperkirakan arus kas

Saat menggunakan model arus kas diskonto untuk menghargai bisnis, keakuratan hasil akan sangat tergantung pada estimasi arus kas yang digunakan. Meskipun estimasi arus kas didasarkan terutama pada asumsi dan prediksi, ada model dan metode yang tersedia untuk membantu membuat estimasi arus kas lebih mudah dan lebih akurat.

Memperkirakan investasi awal

Memperkirakan investasi awal mengharuskan bisnis untuk memecah pengeluaran modal mereka ke dalam struktur modal untuk menentukan jumlah hutang dan investasi ekuitas yang diperlukan dari investor luar. Bisnis kemudian harus memperkirakan keseluruhan pengeluaran modal yang diharapkan untuk beberapa tahun ke depan untuk mencapai tujuan keuangan bisnis.

Menghitung nilai terminal

Nilai terminal adalah nilai estimasi bisnis pada titik tertentu di masa depan. Nilai ini harus memperhitungkan arus kas yang diharapkan, tingkat pertumbuhan, dan kondisi ekonomi pada saat perkiraan. Untuk menghitung nilai terminal, bisnis perlu menggunakan perhitungan seperti model pertumbuhan Gordon atau metode nilai sekarang yang disesuaikan (APV).

Saat menggunakan Diskon arus kas Model untuk menghargai bisnis, keakuratan hasil akan sangat bergantung pada kualitas dan tingkat detail yang diberikan dalam estimasi arus kas. Memperkirakan investasi awal dan menghitung nilai terminal adalah komponen utama dalam membuat proyeksi arus kas yang akurat.

Memilih tarif diskon

Model Diskon Cash Flow (DCF) melibatkan penilaian bisnis dengan memperkirakan nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan. Tingkat diskonto adalah komponen integral dari model, dan penting untuk memahami faktor -faktor terkait untuk memastikan perhitungan yang andal. Artikel ini melihat sumber -sumber penilaian dan faktor yang perlu dipertimbangkan saat memilih tingkat diskonto yang sesuai untuk DCF model.

Sumber penilaian

Saat menggunakan model DCF untuk mengevaluasi bisnis, salah satu variabel utama yang perlu dipertimbangkan adalah Nilai diskon itu akan digunakan. Tingkat ini dapat diperoleh dari beberapa sumber:

• Pasar Keuangan: Banyak investor memanfaatkan pasar ekuitas dan utang untuk menilai hasil investasi yang mereka pertimbangkan.
• Bisnis serupa: Model DCF dapat digunakan untuk membandingkan pengembalian yang diharapkan pada proyek tertentu berdasarkan kinerja historis bisnis serupa.
• Biaya ekuitas: Ini dapat diperoleh dengan memperkirakan biaya modal atau menerapkan model penetapan harga aset modal.
• Biaya rata -rata tertimbang modal (WACC): Ini adalah penjumlahan dari biaya ekuitas dan biaya hutang, dikalikan dengan bobot masing -masing.

Faktor yang perlu dipertimbangkan saat memilih tingkat diskonto

Selain mempertimbangkan sumber penilaian yang tersedia, investor juga harus mengakui berbagai faktor yang dapat mempengaruhi pemilihan tingkat diskonto mereka.

• Kerangka Waktu: Periode di mana arus kas diharapkan akan dihasilkan akan mempengaruhi tingkat yang dipilih. Tarif diskon cenderung lebih tinggi untuk cakrawala waktu yang lebih pendek karena risiko yang lebih besar.
• Ukuran investasi: Investasi yang lebih besar biasanya akan menuntut tingkat diskonto yang lebih rendah sebagai akibat dari pengurangan risiko.
• Sikap Risiko: Jika investor lebih toleran terhadap risiko, maka tingkat diskonto mungkin lebih rendah daripada jika mereka lebih menolak kerugian potensial.
• Inflasi: Akuntansi untuk setiap ekspektasi inflasi adalah faktor penting ketika menilai tingkat diskonto yang berlaku.

5. Manfaat menggunakan model DCF

Saat mempertimbangkan berbagai metode penilaian bisnis, penggunaan model Cash Flow (DCF) diskon adalah opsi yang menarik yang memunculkan beberapa manfaat. Manfaat ini termasuk pendekatan obyektif untuk penilaian, otorisasi efisiensi investasi, dan banyak lagi. Pertama, ikhtisar apa model DCF itu, dan bagaimana itu digunakan.

A. Pendekatan obyektif untuk penilaian

Itu Model DCF memungkinkan untuk pendekatan yang komprehensif dan objektif untuk penilaian bisnis. Model ini mempertimbangkan prospek perusahaan saat ini dan di masa depan dan pada akhirnya menghitung nilai sekarang perusahaan dengan rata -rata arus kas masa depan yang diharapkan selama periode waktu tertentu. Dengan menerapkan prediksi dan perkiraan terperinci dalam model, perkiraan nilai yang pasti dapat diperoleh.

B. Memprioritaskan efisiensi investasi

Model DCF memprioritaskan efisiensi investasi dalam beberapa cara yang berharga. Pertama, model memaksa pengguna untuk secara akurat mempertimbangkan potensi masa depan perusahaan untuk memproyeksikan hasil yang berhasil memperbaiki nilainya. Selain itu, model memperhitungkan nilai waktu uang, yang berarti perhitungannya disesuaikan sesuai dengan seberapa banyak yang diharapkan pengguna untuk investasi yang sama di tempat lain. Hal ini memungkinkan pengguna untuk membandingkan pengembalian investasi yang diharapkan dengan pasar saat ini dan membuat keputusan yang lebih tepat ketika mempertimbangkan berinvestasi dalam bisnis.

Kerugian dari model DCF

Model Diskon Cash Flow (DCF) adalah alat utama yang digunakan untuk menghitung nilai pasar sekunder yang adil dari suatu bisnis. Terlepas dari keakuratan dan sifatnya yang komprehensif, ada beberapa kelemahan dari pendekatan ini. Sebelum menggunakan model DCF, kelemahan potensial ini harus diperhitungkan sehingga model dapat dirancang dengan baik untuk bisnis analisis yang sedang dilakukan.

Model bergantung pada proyeksi

Penting untuk menekankan bahwa model DCF adalah model proyeksi. Dengan demikian, keakuratannya sebagian besar akan dibatasi oleh keakuratan proyeksi yang dicolokkan ke dalamnya. Untuk bisnis dewasa, ini bukan masalah, karena data keuangan yang dapat diandalkan biasanya tersedia. Namun, untuk bisnis tahap awal, di mana data keuangan mungkin terbatas atau proyeksi perlu lebih bersifat spekulatif, menggunakan model DCF mungkin terbukti terlalu berat.

Tidak selalu relevan dengan bisnis tahap awal

Seperti disebutkan di atas, model DCF paling akurat dan dapat diandalkan ketika digunakan untuk menghargai bisnis yang matang. Namun, untuk bisnis tahap awal, biasanya ada model yang lebih baik yang tersedia. Karena kurangnya data historis dan yang tidak diketahui terkait dengan kemampuan skala bisnis, sebagian besar investor yang ingin menilai perusahaan tahap awal biasanya akan beralih ke metode penilaian yang lebih sederhana.

• Model Diskon Cash Flow (DCF) adalah alat utama yang digunakan untuk menghitung nilai pasar sekunder yang adil dari suatu bisnis
• Model adalah model proyeksi yang berarti keakuratannya akan sebagian besar dibatasi oleh keakuratan proyeksi yang dicolokkan ke dalamnya
• Model paling akurat dan andal saat digunakan untuk menghargai bisnis yang matang, tetapi tidak selalu relevan dengan bisnis tahap awal

Kesimpulan

Model Diskon Cash Flow (DCF) adalah alat yang banyak digunakan dalam keuangan perusahaan untuk memperkirakan arus kas masa depan dan kemudian mendiskonnya kembali ke nilai sekarang untuk menentukan nilai wajar perusahaan. Meskipun mungkin sulit untuk dipahami dan diimplementasikan dengan benar, imbalannya bisa bagus jika dilakukan dengan akurasi. Posting blog ini telah membahas semua langkah model DCF dan penggunaannya dalam menilai bisnis.

Rekap cara kerja model DCF

Pada level tinggi, model DCF melibatkan menghitung arus kas masa depan, biasanya selama 5 hingga 10 tahun, dari bisnis dan kemudian mengabaikannya kembali ke nilai sekarang menggunakan tingkat diskon yang berbeda, paling umum biaya rata -rata modal atau WACC tertimbang . Setelah ini selesai, total arus kas diskon adalah estimasi nilai sekarang dari bisnis, juga dikenal sebagai nilai intrinsik.

Ringkasan Manfaat dan Kelemahan Model

Manfaat utama dari model DCF adalah bahwa ia mencoba untuk mencapai estimasi yang tidak memihak dari nilai bisnis berdasarkan arus kas masa depan yang diharapkan. Metrik ini dapat digunakan untuk sampai pada keputusan beli/jual saat terlibat dalam aktivitas M&A atau IPO. Namun, model DCF rentan terhadap bias karena input dan asumsi subyektif yang termasuk dalam model, seperti tingkat diskonto dan tingkat pertumbuhan. Perkiraan ini bisa menyesatkan jika tidak dikonfirmasi dan diperiksa dengan benar.