Apa pertimbangan utama saat melakukan penilaian DCF?

Pengantar penilaian DCF

Penilaian Diskon Arus Kas (DCF) adalah cara untuk menilai perusahaan atau proyek dengan memperkirakan arus kas masa depannya dan kemudian mengabaikannya ke nilai sekarang. Ini banyak digunakan di bidang keuangan saat ini dan telah terbukti menjadi cara yang efektif dan akurat untuk menentukan nilai pasar yang adil dari suatu perusahaan atau proyek.

Ada beberapa keuntungan menggunakan model penilaian DCF. Untuk satu, memperhitungkan nilai waktu uang, yang berarti nilai dolar saat ini lebih besar dari jumlah yang sama di masa mendatang. Selain itu, Penilaian DCF Model sangat dapat disesuaikan dan dapat diterapkan pada berbagai skenario.

Ada beberapa pertimbangan utama saat melakukan a Penilaian DCF. Ini termasuk peramalan arus kas, menentukan tingkat diskonto yang sesuai, dan memasukkan potensi risiko dan pertumbuhan ke dalam penilaian.

Nilai diskon

Tingkat diskonto adalah sebuah Komponen penting dari penilaian DCF, karena memungkinkan aliran pendapatan dari bisnis didiskon kembali ke nilai saat ini. Tingkat diskonto bukan angka statis, tetapi berpotensi bervariasi tergantung pada organisasi dan jenis arus kas yang didiskon. Karena itu, penting untuk Pahami cara memilih dan memanfaatkan tingkat diskonto secara efektif dalam penilaian DCF.

Pentingnya Tarif Diskon

Tingkat diskonto sangat penting dalam a Penilaian DCF karena memungkinkan estimasi nilai arus kas masa kini saat ini. Untuk menghitung nilai DCF, arus kas masa depan harus didiskon hingga hari ini. Tingkat diskonto diterapkan pada arus kas yang diprediksi untuk memberikan nilai bisnis yang akurat, yang didasarkan pada pendekatan yang disesuaikan dengan risiko.

Memilih tingkat diskonto yang sesuai

Saat memilih tingkat diskonto yang sesuai untuk penilaian DCF, penting untuk mempertimbangkan risiko yang terkait dengan organisasi tertentu atau arus kas yang didiskon. Selain itu, ada baiknya dengan mempertimbangkan kinerja historis organisasi, dan rata -rata industri, ketika memutuskan tingkat diskonto yang sesuai.

Direkomendasikan bahwa minimal dua suku bunga yang berbeda digunakan dalam penilaian DCF, satu lebih tinggi dari rata -rata industri, dan satu lebih rendah. Hal ini memungkinkan estimasi kisaran nilai, yang dapat diperhitungkan ketika mengevaluasi potensi keberhasilan investasi.

Memahami dampak tingkat diskonto

Tingkat diskonto yang dipilih akan berdampak langsung pada penilaian DCF akhir. Dengan tingkat diskonto yang lebih tinggi, nilai arus kas masa depan berkurang, dan dengan tingkat diskonto yang lebih rendah, nilai arus kas masa depan yang ada di masa depan meningkat. Dengan demikian, penting untuk memahami dampak dari tingkat diskonto untuk menilai secara akurat nilai potensi bisnis.

Penting juga untuk memperhitungkan perubahan nilai uang dari waktu ke waktu, sehingga arus kas di masa depan dapat didiskontokan dengan tepat. Inflasi dan kondisi ekonomi harus dipertimbangkan saat memilih tingkat diskonto yang sesuai untuk penilaian DCF.

Pengembangan dan penggunaan arus kas

Melakukan a Diskon arus kas (DCF) Penilaian membutuhkan pemahaman yang tepat tentang arus kas yang terlibat, karena merupakan fondasi dari seluruh analisis. Sumber potensial arus kas dan metode yang tepat yang digunakan untuk memperkirakan arus kas tersebut akan bervariasi tergantung pada konteks estimasi arus kas. Selain itu, arus kas harus diproyeksikan secara wajar di masa depan untuk mendukung perhitungan lain dari pendekatan DCF.

Sumber Arus Kas

Sumber utama arus kas dalam pendekatan DCF diharapkan arus kas di masa depan yang dihasilkan oleh aset atau bisnis. Bergantung pada subjek penilaian, arus kas ini dapat dihasilkan dari operasi, investasi, pembiayaan, dan divestasi. Selain itu, pendorong nilai non-tunai, seperti amortisasi dan depresiasi, dipertimbangkan ketika menilai bisnis.

Memperkirakan arus kas

Metode yang paling umum digunakan untuk memperkirakan arus kas adalah proyeksi arus kas, yang merupakan perkiraan arus kas masuk dan arus keluar selama periode waktu yang tetap. Untuk memastikan akurasi, proyeksi arus kas biasanya menggunakan sejumlah input dan asumsi. Pendapatan dan biaya terkait perlu diproyeksikan untuk menentukan laba bersih, maka komponen non-tunai perlu dikurangkan untuk mendapatkan arus kas bersih. Selain itu, setiap investasi yang diantisipasi dan kegiatan pembiayaan perlu dimasukkan ke dalam perhitungan.

Memproyeksikan arus kas masa depan

Langkah sekunder dari pendekatan DCF melibatkan memproyeksikan estimasi arus kas ke masa depan. Ini bisa menjadi proses yang rumit karena ada banyak variabel yang berpotensi berdampak pada arus kas di masa depan, termasuk perubahan dalam industri, kondisi ekonomi, dan bahkan peristiwa yang tidak terduga. Dengan demikian, analis harus melakukan analisis menyeluruh dan mengasumsikan tingkat pertumbuhan dan diskon yang wajar. Memilih tingkat pertumbuhan yang tepat membutuhkan pemahaman tentang industri, seperti siklus hidup kedewasaan historis atau yang diproyeksikan dan prospek pertumbuhan.

Tugas beresiko

Saat melakukan a Penilaian DCF, Menilai risiko sangat penting. Ini membantu investor dan pemodal menilai kelayakan investasi potensial. Penilaian risiko digunakan untuk mengidentifikasi dan menilai risiko yang berpotensi mengurangi nilai atau meningkatkan Investasi diperlukan untuk membuat penilaian DCF giat. Penilaian risiko harus mempertimbangkan risiko yang ada dan di masa depan, dan bertujuan untuk menganalisis probabilitas risiko. Investor harus menyadari potensi implikasi masing -masing risiko penilaian DCF.

Mengevaluasi risiko yang ada dan di masa depan

Saat melakukan penilaian risiko, penting untuk mengenali risiko yang ada serta risiko potensial di masa depan. Risiko yang ada dapat diidentifikasi melalui analisis kinerja masa lalu dan keuangan. Informasi yang terkandung dalam dokumen keuangan historis seperti neraca, laporan laba rugi dan laporan arus kas semuanya dapat digunakan untuk mendapatkan wawasan lebih lanjut tentang situasi perusahaan. Dengan menilai risiko yang ada, pemodal dapat mengidentifikasi risiko yang lebih mungkin terkait dengan perusahaan.

Risiko di masa depan dapat diidentifikasi melalui mempertimbangkan tren industri, kinerja sektor, dan iklim ekonomi. Perubahan ekonomi yang signifikan atau perubahan spesifik sektor semuanya dapat mempengaruhi risiko di masa depan yang terkait dengan perusahaan. Membuat prediksi risiko di masa depan lebih menantang, namun memahami kinerja industri yang mendasari dan posisi pasar dapat membantu investor mengidentifikasi risiko potensial.

Menganalisis probabilitas masing -masing risiko

Saat mengevaluasi risiko potensial, penting juga untuk mempertimbangkan probabilitas setiap risiko. Meskipun bukti anekdotal dan kebijaksanaan industri dapat berharga untuk mengidentifikasi risiko, teknik aktuaria dapat digunakan untuk menetapkan probabilitas spesifik untuk setiap risiko. Dengan menilai probabilitas masing -masing risiko, investor dapat menargetkan risiko dengan probabilitas kejadian tertinggi dan menggunakannya untuk membentuk keputusan mengenai kelayakan penilaian DCF.

Implikasi risiko pada penilaian DCF

Temuan penilaian risiko harus dipertimbangkan ketika membuat keputusan mengenai penilaian DCF. Investor harus memperhatikan implikasi potensial dari setiap risiko pada penilaian keseluruhan. Jika risiko tertentu akan memiliki dampak besar pada hasil penilaian, strategi investasi alternatif mungkin perlu dipertimbangkan. Dengan memahami risiko yang terkait dengan penilaian DCF, investor dapat membuat keputusan tentang strategi investasi.

5. Keluar Multiples

Kelipatan keluar adalah komponen penting dari penilaian DCF (diskon arus kas). Kelompok keluar adalah indikator berharga dari nilai bisnis dan ini, pada gilirannya, harus ditentukan dan dimasukkan ke dalam proses DCF. Keluar Multiples membantu menunjukkan bagaimana dan pada tingkat berapa nilai bisnis akan tumbuh selama periode tersebut. Tiga kelipatan keluar utama adalah nilai perusahaan, nilai ekuitas dan nilai aset bersih, dan mereka harus dihitung sampai pada penilaian DCF yang akurat.

A. Menentukan Keluar Multiple

Faktor terpenting dalam menentukan kelipatan keluar yang tepat untuk a Analisis DCF adalah tingkat pertumbuhan bisnis yang diharapkan. Tingkat pertumbuhan ini harus berasal dari analisis pendapatan perusahaan selama periode tersebut dan prospek masa depannya. Dengan memperoleh tingkat pertumbuhan yang relevan, kelipatan keluar dapat distandarisasi dan kemudian disesuaikan untuk memperhitungkan industri atau kondisi pasar tertentu.

B. Normalisasi metrik kunci untuk kelipatan yang lebih akurat

Setelah kelipatan keluar ditentukan, itu harus dinormalisasi untuk memberikan representasi nilai bisnis yang lebih akurat. Normalisasi melibatkan penyesuaian kelipatan untuk metrik kunci tertentu seperti pendapatan, EBITDA dan metrik lainnya yang terkait dengan operasi bisnis. Proses ini memastikan bahwa banyak keluar yang digunakan dalam a Analisis DCF disesuaikan dengan spesifik individu perusahaan dan industrinya.

C. Menghitung nilai perusahaan dan ekuitas

Setelah banyak keluar telah dihitung dan dinormalisasi, nilai perusahaan dan ekuitas bisnis kemudian dapat dihitung. Nilai perusahaan adalah nilai total bisnis, yang mencakup modal yang digunakan dan aset bersih bisnis. Nilai ekuitas adalah nilai saham bisnis, yang didasarkan pada nilai perusahaan dikurangi utang.

Menghitung Nilai Perusahaan dan Ekuitas Bisnis Menggunakan Exit Multiple dapat memberikan ukuran yang akurat dari nilai bisnis untuk analisis DCF, dengan demikian memungkinkan penilaian yang lebih akurat tentang kinerja dan potensi perusahaan.

Penilaian vs harga pasar

Saat melakukan penilaian Diskon Arus Kas (DCF), penting untuk membandingkan gambar yang diperoleh dari Analisis DCF dengan nilai/harga pasar aset. Kita harus mempertimbangkan penyelarasan Penilaian DCF dengan harga pasar aset dan memahami keakuratan nilai DCF.

Menyelaraskan penilaian DCF dengan harga pasar aset

Saat melakukan a Penilaian DCF, kita harus memperhitungkan harga pasar yang berlaku dan membandingkannya dengan nilai DCF. Jika hasilnya sangat berbeda, atau jika harga pasar jauh dari nilai sekarang dari arus kas masa depan, maka nilai DCF akan dianggap tidak dapat diandalkan dan dicurigai. Dengan demikian, pemeriksaan ketat tentang perbedaan diperlukan antara harga pasar sebelum kesimpulan dapat ditarik.

Kebermaknaan penilaian DCF

Jika nilai DCF berada di luar kisaran harga pasar, penting untuk menyelidiki lebih lanjut dengan menganalisis tingkat inflasi, tren penjualan, pengeluaran modal, dan faktor -faktor lain untuk melihat apakah mereka bisa menjelaskan perbedaannya. Jika nilai DCF dan pasar dekat, maka investor dapat yakin bahwa nilai DCF bermakna. Di sisi lain, jika nilai DCF secara signifikan lebih rendah daripada harga pasar, itu bisa menjadi indikasi potensi kesalahan harga di pasar dan peluang bagi investor.

Kesimpulan

Penilaian Diskon Arus Kas (DCF) adalah metode yang andal, diuji dan umum digunakan untuk menilai bisnis dan entitas. Pemodal, petugas pinjaman, dan investor secara teratur menggunakan teknik ini untuk mengukur nilai dan profitabilitas investasi.

Dalam proses penilaian DCF, ada beberapa faktor kunci yang perlu dipertimbangkan untuk memastikan nilai menemukan yang akurat. Ini termasuk perhitungan arus kas bebas, tingkat diskonto, nilai terminal, penilaian tingkat pertumbuhan dan faktor ekonomi makro.

Ringkasan Pertimbangan Utama Dari Proses Penilaian DCF

• Perhitungan arus kas bebas
• Tingkat diskonto
• Nilai terminal
• Penilaian Tingkat Pertumbuhan
• Faktor ekonomi makro

Takeaways untuk dipertimbangkan saat melakukan penilaian DCF

Saat melakukan a Penilaian DCF Penting untuk diingat bahwa penilaian yang akurat dari faktor -faktor yang tercantum di atas sangat penting dalam memastikan nilai investasi yang paling akurat.

Penting juga untuk dicatat bahwa perubahan dalam satu atau lebih faktor kunci yang disebutkan dapat sangat memengaruhi nilai investasi. Oleh karena itu, sangat penting untuk secara teratur meninjau dan menilai kembali faktor -faktor untuk memastikan keakuratan nilai.