Apa itu diskon analisis arus kas dan bagaimana cara kerjanya?

Perkenalan

Diskon Analisis Arus Kas (DCF) adalah alat keuangan yang banyak digunakan yang membantu manajer untuk menghitung nilai arus kas yang diharapkan di masa depan dan membuat keputusan mengenai investasi. Ini adalah komponen inti dari setiap evaluasi proyek atau penganggaran modal dan semakin banyak digunakan untuk investasi nilai dan analisis lainnya. Posting blog ini akan menjelaskan dasar -dasar DCF, manfaatnya, dan bagaimana menggunakannya dalam praktik.

Definisi analisis arus kas diskon

Diskon Analisis Arus Kas (DCF) adalah alat untuk menilai nilai investasi berdasarkan arus kasnya dari waktu ke waktu. Ini memperhitungkan nilai waktu uang, di mana investor diskon (tingkat diskonto) arus kas masa depan untuk menghasilkan nilai sekarang. Ini memungkinkan seorang analis untuk menentukan nilai aset atau bisnis dalam istilah saat ini ketika arus kas masa depan tidak pasti.

Manfaat menggunakan DCF

• Memberikan kerangka kerja kuantitatif untuk pengambilan keputusan;
• Mengkompilasi semua informasi yang relevan ke dalam satu sistem;
• Memberikan platform untuk membandingkan opsi investasi yang berbeda;
• Menyediakan alat yang ampuh untuk mengevaluasi potensi perusahaan;
• Membantu mengidentifikasi potensi risiko dan membuat proyeksi di masa depan;
• Tersedia untuk perusahaan publik serta organisasi swasta.

Peran nilai waktu uang

Analisis Diskon Arus Kas (DCF) adalah metode penting untuk mengevaluasi investasi dan menganalisis kinerja perusahaan. Ini didasarkan pada konsep nilai waktu uang. Konsep ini berpendapat bahwa uang saat ini bernilai lebih dari uang di masa depan, karena potensinya untuk menghasilkan pendapatan. Analisis DCF menggunakan konsep ini untuk menentukan nilai aliran arus kas, baik sekarang maupun seiring waktu.

Itu Nilai waktu uang adalah komponen utama dalam analisis DCF. Berikut adalah beberapa elemen yang terlibat.

Menentukan nilai arus kas sekarang

Elemen pertama dalam mempertimbangkan nilai waktu uang adalah untuk menentukan nilai sekarang dari arus kas. Ini berarti menemukan arus kas bernilai saat ini yang mungkin terjadi di masa depan. Ini memperhitungkan biaya peluang untuk memegang uang, bersama dengan tingkat bunga investasi. Nilai sekarang dari arus kas masa depan penting dalam memahami nilai saat ini dari suatu aset, atau perencanaan untuk investasi modal di masa depan.

Menetapkan nilai arus kas masa depan

Elemen kedua dalam mempertimbangkan nilai waktu uang adalah untuk menetapkan nilai arus kas di masa depan. Ini berarti menentukan berapa banyak uang yang akan tersedia pada titik -titik tertentu di masa depan, baik dari pembayaran bunga atau dari investasi tunai. Untuk menghitung nilai di masa depan, jumlah modal atau investasi, dan tingkat pengembalian tahunan semuanya dipertimbangkan.

Dengan menggunakan konsep nilai waktu uang, Analisis DCF dapat memberikan cara komprehensif untuk menilai investasi dan mengukur kinerja perusahaan. Dengan cara ini, investasi dapat dinilai secara akurat, membantu menentukan profitabilitas mereka di masa depan.

Biaya modal rata -rata tertimbang

Biaya modal rata -rata tertimbang (WACC) adalah konsep penting dalam analisis Diskon Arus Kas (DCF). WACC digunakan untuk memperkirakan pengembalian yang diperlukan pada investasi modal bisnis. Semakin tinggi pengembalian yang diperlukan, semakin mahal investasinya. Analisis DCF biasanya menggunakan WACC sebagai tingkat diskonto yang digunakan saat menghitung nilai bersih sekarang.

Definisi WACC

Definisi WACC adalah biaya keseluruhan dari struktur modal perusahaan, yang terdiri dari kombinasi utang dan ekuitas. WACC adalah tingkat pengembalian yang harus diperoleh bisnis untuk menutupi biaya modal. Ini dihitung dengan mengambil rata -rata tertimbang dari biaya masing -masing sumber dana (utang dan ekuitas).

Cara menghitung WACC

Perhitungan WACC relatif mudah, meskipun merupakan konsep yang kompleks. Untuk menghitung WACC perusahaan, Anda harus terlebih dahulu mengumpulkan biaya saat ini dari utang dan ekuitas, bersama dengan proporsi masing -masing sumber ini dalam struktur modal perusahaan. Nilai -nilai ini kemudian ditimbang sesuai dengan proporsinya dan kemudian dirata -rata untuk mendapatkan WACC.

Misalnya, jika utang perusahaan berharga 7%, dan biaya ekuitas 12%, dan struktur modal perusahaan adalah 50% utang dan 50% ekuitas, maka WACC untuk perusahaan akan (7 x 0,5) (12 x 0,5) = 9,5%.

Membangun proyeksi arus kas

Analisis Diskon Arus Kas (DCF) digunakan untuk menghitung nilai sekarang dari arus kas masa depan suatu proyek, investasi, atau usaha keuangan lainnya. Untuk mendapatkan yang lebih baik Pemahaman tentang DCF, penting untuk memahami komponen yang dibangun di atas - yaitu, membangun proyeksi arus kas. Ada tiga kegiatan utama yang terlibat dalam membangun proyeksi arus kas di Penilaian DCF Proses: Memperkirakan arus kas masa depan, menguraikan asumsi yang digunakan dalam perkiraan dan mendefinisikan perimeter DCF.

Perkirakan arus kas masa depan

Langkah pertama proyeksi arus kas adalah memperkirakan penjualan, pengeluaran, investasi, dan transaksi keuangan lainnya untuk seluruh periode proyeksi. Ini membutuhkan pemahaman lengkap tentang operasi keuangan dan tujuan jangka panjang bisnis. Tergantung pada tujuan dari DCF, bisnis dapat menggunakan metode yang berbeda untuk memperkirakan pendapatan dan pengeluaran di masa depan, seperti laporan laba rugi pro forma, model keuangan, atau model arus kas yang didiskontokan.

Asumsi yang rumit digunakan

Saat memperkirakan arus kas masa depan, bisnis juga harus membuat asumsi tentang kondisi pasar di masa depan dan komponen lain yang mempengaruhi Proyeksi keuangan. Ini termasuk memprediksi tren pasar dan perilaku konsumen, menguraikan kondisi kompetitif dan menangkap perubahan teknologi yang diharapkan. Untuk memasukkan asumsi ini ke dalam analisis, bisnis harus menentukan asumsi mereka dengan jelas, menggunakan sumber yang kredibel untuk mendukung asumsi mereka, dan dengan jelas menjelaskan asumsi tersebut.

Tentukan perimeter DCF

Setelah asumsi dibuat, langkah selanjutnya adalah menentukan batas DCF. Ini termasuk memilih tingkat diskonto, mengatur periode proyeksi, memilih nilai terminal dan memutuskan pengukuran arus kas. Tingkat diskonto adalah pertimbangan terpenting dalam DCF - ini digunakan untuk menghitung nilai sekarang dari arus kas masa depan dan dengan demikian akan memiliki dampak yang signifikan pada hasil akhir. Periode proyeksi juga merupakan faktor penting, karena periode proyeksi yang lebih lama akan memberikan wawasan yang lebih jelas tentang masa depan tetapi juga memudahkan asumsi menjadi usang.

Memilih nilai terminal juga penting - ini adalah nilai arus kas di masa depan setelah periode proyeksi. Ada beberapa metode untuk menghitung nilai terminal, seperti model pertumbuhan Gordon atau metode keluar berganda. Akhirnya, pengukuran arus kas juga harus diputuskan - ini dapat berupa arus kas dari operasi (CFO), arus kas bebas (FCF), atau Arus Kas Gratis yang Tidak Terpisah (UFCF).

Menganalisis hasil DCF

Diskon Analisis arus kas membantu bisnis untuk memperkirakan nilai intrinsik aset mereka. Setelah arus kas masuk dan arus keluar ditentukan, analisis harus diproses dan ditafsirkan untuk membuat keputusan investasi. Langkah terakhir ini membutuhkan pertimbangan yang cermat dari analisis dan hasilnya.

Hitung nilai terminal

Nilai terminal adalah salah satu output terpenting dari a Analisis DCF. Ini memperhitungkan semua perkiraan arus kas bisnis di luar cakrawala analisis, yang umumnya dianggap lima tahun. Nilai terminal dihitung dengan mengambil arus kas yang diharapkan pada periode terminal dan membaginya dengan tingkat diskonto dikurangi perkiraan tingkat pertumbuhan di luar cakrawala analisis. Setelah dihitung, angka ini diterapkan pada semua arus kas dan laba di masa depan untuk menentukan nilai sekarang dari arus kas perusahaan di masa depan.

Sesuaikan tingkat diskonto untuk menentukan nilai intrinsik perusahaan

Tingkat diskonto memainkan peran besar dalam analisis DCF. Ini adalah tarif yang digunakan untuk menghitung nilai sekarang dari arus kas masa depan. Dengan menyesuaikan tingkat diskonto, pemilik bisnis bisa mendapatkan gambaran yang lebih akurat tentang nilai intrinsik aset mereka, karena tingkat diskonto yang lebih tinggi sesuai dengan nilai intrinsik yang lebih rendah. Penting untuk mempertimbangkan semua faktor seperti sifat aset, risiko aset, tingkat pertumbuhan yang diproyeksikan dari perusahaan, kondisi ekonomi di pasar dan lebih banyak ketika menentukan tingkat diskonto yang tepat untuk digunakan.

Setelah tingkat diskonto ditentukan, penerapannya dalam analisis akan menghasilkan perkiraan nilai intrinsik perusahaan. Angka ini adalah perkiraan nilai perusahaan berdasarkan arus kas saat ini dan di masa depan. Keakuratan analisis kemudian dapat digunakan untuk menilai apakah hasilnya menyarankan untuk melakukan pembelian atau penjualan, atau jika analisis lebih lanjut diperlukan.

Keterbatasan DCF

Analisis Diskon Arus Kas (DCF) telah terbukti menjadi prediktor yang kuat dan andal untuk pertumbuhan dan penilaian di masa depan - ketika diterapkan dengan tepat. Namun, ia memiliki beberapa batasan yang harus dipahami sebelum membuat keputusan.

Sensitivitas terhadap input

Salah satu kelemahan utama dari Analisis DCF adalah sensitivitasnya terhadap input. Model ini bergantung pada estimasi untuk arus kas masa depan, yang bisa sangat subyektif dan berpotensi tidak dapat diandalkan. Bahkan perubahan kecil dalam asumsi dapat menyebabkan perubahan yang signifikan dalam nilai akhir.

Kegunaan terbatas untuk perkiraan jangka pendek

Analisis DCF paling baik digunakan sebagai alat prediksi jangka panjang, karena bergantung pada estimasi arus kas yang tepat di masa depan. Perkiraan ini menjadi semakin tidak dapat diandalkan karena periode waktu perkiraan semakin pendek, yang mengarah pada prediksi yang kurang akurat.

Selain itu, ada banyak kekuatan dunia nyata yang tidak dapat diperhitungkan dalam model, seperti perubahan ekonomi dan tekanan kompetitif, yang dapat membuat peramalan jangka pendek menjadi sulit.

Kesimpulan

Analisis Diskon Arus Kas (DCF) adalah alat yang ampuh yang memungkinkan investor untuk memahami nilai yang mendasari bisnis dan untuk menentukan apakah kinerja keamanan sepadan dengan harga pasar saat ini. Analisis DCF memperhitungkan nilai sekarang dari arus kas masa depan, biaya modal, dan tingkat pertumbuhan yang diharapkan dari bisnis untuk menghasilkan nilai bagi bisnis. Dengan memodelkan arus kas masa depan bisnis dan menyesuaikan biaya modal dan tingkat pertumbuhan, investor dapat menciutkan investasi potensial dan membuat keputusan berdasarkan informasi tentang mereka.

Analisis DCF menawarkan banyak keuntungan tetapi juga datang dengan keterbatasan tertentu. Di antara keunggulannya, analisis DCF menyediakan cara yang dapat diukur untuk menilai saham atau bisnis dengan memperhitungkan arus kas masa depan dan mengabaikannya ke nilai sekarang. Ini juga memungkinkan investor untuk membuat keputusan yang lebih baik karena memperhitungkan risiko dan biaya peluang. Di samping itu, Analisis DCF melibatkan perkiraan Itu mungkin terbukti terlalu optimis atau pesimistis, dan dapat berubah seiring waktu. Selain itu, mungkin ada masalah data dan asumsi subyektif yang terlibat dalam penggunaan Analisis DCF.

Secara keseluruhan, analisis DCF adalah alat yang tak ternilai bagi investor untuk lebih memahami nilai bisnis dan untuk membuat keputusan yang lebih baik dalam hal berinvestasi. Analisis DCF membantu mengukur nilai sekarang dari suatu bisnis dan memungkinkan investor untuk mengidentifikasi investasi potensial dengan menyesuaikan biaya modal dan tingkat pertumbuhan.