DCF मूल्यांकन परिणामों की व्याख्या करने के लिए एक व्यापक मार्गदर्शिका

परिचय

रियायती नकदी प्रवाह (DCF) मूल्यांकन अपने अपेक्षित भविष्य के नकदी प्रवाह का विश्लेषण करने और वर्तमान बाजार मूल्य के खिलाफ उन्हें तौलने के माध्यम से किसी परिसंपत्ति या कंपनी का मूल्यांकन करने की एक विधि है। डीसीएफ मूल्यांकन निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण उपकरण है, क्योंकि यह परिसंपत्ति या कंपनी के मूल्य में गहरी अंतर्दृष्टि प्रदान कर सकता है, जो केवल बाजार के मैट्रिक्स पर निर्भर करता है। डीसीएफ मूल्यांकन के परिणामों को समझना, हालांकि, अक्सर कई निवेशकों के लिए एक चुनौती है।

इस ब्लॉग पोस्ट में, हम व्याख्या करने के लिए एक व्यापक गाइड प्रदान करेंगे डीसीएफ मूल्यांकन परिणाम। हम DCF मूल्यांकन की मूल बातें कवर करेंगे, जोखिम और क्षेत्र के प्रभावों के लिए समायोजन जैसे अधिक उन्नत विषयों पर चर्चा करेंगे, और के लिए उपयोगी सुझाव प्रदान करेंगे अपने DCF मूल्यांकन को समझना परिणाम।

DCF विधि अवलोकन

रियायती नकदी प्रवाह (DCF) मूल्यांकन एक महत्वपूर्ण उपकरण है जिसका उपयोग ध्वनि वित्तीय योजना और निवेश निर्णय लेने के लिए किया जाता है। ए DCF एक व्यावसायिक अवसर या निवेश का मूल्यांकन करता है भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य की गणना करके। यह व्यापक गाइड आपको DCF के अवलोकन के माध्यम से ले जाता है प्रक्रिया, डीसीएफ मूल्यांकन की गणना करने में कदम, और जोखिम और छूट का विश्लेषण।

DCF मूल्यांकन की गणना में कदम

DCF प्रक्रिया एक व्यवसाय या निवेश को मौद्रिक मूल्य देती है जो वर्तमान में अनुमानित भविष्य के नकदी प्रवाह के आधार पर वारंट है। प्रक्रिया में कई चरण शामिल हैं, जिनमें निम्नलिखित भी शामिल हैं।

• भविष्य के नकदी प्रवाह (मुफ्त नकदी प्रवाह) का अनुमान लगाएं।
• नॉन-कैश आइटम के लिए समायोजित करें।
• एक उचित छूट दर का चयन करें।
• व्यवसाय या निवेश के टर्मिनल मूल्य का अनुमान लगाएं।
• सभी नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य की गणना करें।
• करों और वित्तपोषण के लिए वर्तमान मूल्य को समायोजित करें।
• यदि आवश्यक हो तो पूर्वानुमान की समीक्षा करें और समायोजित करें।

जोखिम और छूट का विश्लेषण

में कदम डीसीएफ मूल्यांकन की गणना जोखिम और छूट के विचारों पर सावधानीपूर्वक ध्यान देने के साथ किया जाना चाहिए। जोखिम प्रभावित कर सकता है DCF मूल्यांकन यदि किसी परियोजना की अपेक्षित नकदी बहती है एहसास नहीं है। छूट आमतौर पर भविष्य के नकदी प्रवाह पर लागू की जाएगी ताकि आज उनके सापेक्ष मूल्य का प्रतिनिधित्व किया जा सके। आगे के विश्लेषण जो उपयोगी हो सकते हैं उनमें संवेदनशीलता विश्लेषण शामिल है, जो इस बात की जानकारी प्रदान करता है कि कैसे परिवर्तन में परिवर्तन होता है प्रमुख धारणाएं डीसीएफ मूल्यांकन को प्रभावित करती हैं.

जोखिमों के लिए पहचान और समायोजन और एक सटीक डीसीएफ प्राप्त करने के लिए छूट महत्वपूर्ण है मूल्यांकन। एक DCF मॉडल का उपयोग करके जो आरामदायक और परिचित है, साथ ही सभी प्रासंगिक जानकारी को शामिल करते हुए, एक व्यवसाय या निवेश को सटीक रूप से महत्व दिया जा सकता है।

नकदी प्रवाह का अनुमान लगाना

डीसीएफ वैल्यूएशन परिणामों का सही आकलन करने के लिए, पहले कंपनी के नकदी प्रवाह का आकलन करने पर विचार करना आवश्यक है। एक कंपनी के लिए नकदी प्रवाह अपने परिचालन व्यय का शुद्ध लाभ है। यह परिचालन आय से परिचालन खर्चों को घटाकर निर्धारित किया जाता है। इस प्रक्रिया के दो घटक हैं, कंपनी की छूट दर की स्थापना, और मुफ्त नकदी प्रवाह का अनुमान लगाते हैं।

कंपनी की छूट दर स्थापित करना

DCF मूल्यांकन के माध्यम से कंपनी के मूल्य का निर्धारण करने में छूट दर एक महत्वपूर्ण कारक है। आम तौर पर, छूट दर का उपयोग अपेक्षित नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है। जैसे, इसे कंपनी के जोखिम प्रोफ़ाइल और पूंजी की लागत के साथ संरेखित करना चाहिए। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि छूट की दर को कंपनी के ऋण दोनों को अपनी पूंजी संरचना, साथ ही साथ इसकी इक्विटी के साथ ध्यान में रखना चाहिए।

मुक्त नकदी प्रवाह का आकलन करना

नकदी प्रवाह का आकलन करने की प्रक्रिया में, दूसरा घटक मुक्त नकदी प्रवाह का अनुमान लगाना है। नि: शुल्क नकदी प्रवाह कंपनी के नकदी प्रवाह का एक उपाय है जो अपने शेयरधारकों को वितरण के लिए उपलब्ध है। इसकी गणना कंपनी के ऑपरेटिंग नकदी प्रवाह से पूंजीगत व्यय और ऋण भुगतान को घटाकर की जाती है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि मुफ्त नकदी प्रवाह लाभांश भुगतान, शेयर पुनर्खरीद, ऋण चुकौती और अन्य गैर-नकद वस्तुओं को ध्यान में नहीं रखता है।

जब मुफ्त नकदी प्रवाह का अनुमान लगाने की बात आती है, तो कुछ कारकों पर विचार करना महत्वपूर्ण है जैसे कि कंपनी के अपेक्षित परिचालन व्यय, पूंजीगत व्यय और ऋण भुगतान। मुफ्त नकदी प्रवाह को सही ढंग से निर्धारित करने के लिए, इन कारकों को कंपनी की विशिष्ट स्थिति के अनुसार ठीक से जिम्मेदार और समायोजित किया जाना चाहिए। इसके अलावा, संभावित बाहरी आर्थिक कारकों पर विचार करना महत्वपूर्ण है जो कंपनी के मुफ्त नकदी प्रवाह को प्रभावित कर सकते हैं।

मूल्यांकन में योगदान करने वाले कारक

जब DCF मूल्यांकन परिणामों की व्याख्या करने की बात आती है, तो कई कारक हैं जिन्हें कंपनी के मूल्य का सटीक प्रतिनिधित्व सुनिश्चित करने के लिए ध्यान में रखा जाना चाहिए। इन कारकों में कंपनी के संसाधनों और संभावित बाधाओं का आकलन करना, साथ ही साथ विकास के अवसरों की खोज करना शामिल है।

संसाधनों और संभावित बाधाओं का आकलन करना

संसाधनों का आकलन करने में, पहला कदम उन परिसंपत्तियों को देखना है जो कंपनी के पास अपने निपटान में है जैसे कि भौतिक संपत्ति, प्रौद्योगिकी और बौद्धिक संपदा। कंपनी और उसके उद्योग की ताकत क्या हैं? क्या कंपनी के संसाधनों में कोई अंतराल है? इस मूल्यांकन में किसी भी संभावित बाधाओं को देखना भी शामिल होना चाहिए, जैसे कि उद्योग के नियम, कानूनी या नियामक मुद्दे, या वित्तीय चिंताएं।

विकास के अवसरों की खोज

एक बार संसाधनों और संभावित बाधाओं का आकलन करने के बाद, अगला कदम विकास के अवसरों का पता लगाना है। इसमें संभावित नए बाजारों, संभावित साझेदारी और संभावित ग्राहकों को देखना शामिल है। इसमें कंपनी के प्रतिस्पर्धी परिदृश्य का विश्लेषण करना और बाजार में संभावित अंतराल की पहचान करना भी शामिल है। इसके अतिरिक्त, कंपनी के वर्तमान पर विचार करना महत्वपूर्ण है आपरेशनल प्रदर्शन, विशेष रूप से लाभप्रदता और संभावित सुधार के किसी भी क्षेत्र पर ध्यान केंद्रित करना।

वास्तविक दुनिया के चर के लिए मूल्यांकन को समायोजित करना

डीसीएफ मूल्यांकन परिणाम किसी कंपनी और उसके स्टॉक की क्षमता का मूल्यांकन करने के लिए एक उपयोगी प्रारंभिक बिंदु प्रदान करते हैं, लेकिन परिणामों को निवेश के अवसर की पूरी तस्वीर प्राप्त करने के लिए अन्य कारकों के साथ समायोजित किया जाना चाहिए। कुछ बाहरी चर हैं जिन्हें कंपनी के वर्तमान मूल्य के बारे में अधिक सटीक और चिंतनशील बनाने के लिए DCF मूल्यांकन परिणामों को समायोजित करते समय विचार करने की आवश्यकता है।

A. मैक्रोइकॉनॉमिक कारक

मैक्रोइकॉनॉमिक कारक किसी व्यवसाय और उसके स्टॉक के मूल्य और प्रदर्शन पर बड़ा प्रभाव डाल सकते हैं। जीडीपी वृद्धि, मुद्रास्फीति, ब्याज दरों और सरकार की नीति जैसे कारक सभी में कंपनी और उसके स्टॉक के प्रदर्शन को प्रभावित करने की क्षमता है। किसी कंपनी के डीसीएफ वैल्यूएशन परिणामों को समायोजित करते समय निवेशकों को इन कारकों पर विचार करने की आवश्यकता है।

B. उद्योग रुझान

DCF वैल्यूएशन परिणामों को समायोजित करते समय विचार करने के लिए उद्योग का रुझान एक और महत्वपूर्ण कारक है। उद्योग के रुझानों का कंपनी के प्रदर्शन पर बड़ा प्रभाव हो सकता है, साथ ही साथ इसके स्टॉक का प्रदर्शन भी हो सकता है। बाजार प्रतिस्पर्धा, तकनीकी प्रगति, उपभोक्ता वरीयताओं और नियामक परिवर्तन जैसे कारक सभी कंपनी के स्टॉक के मूल्य को प्रभावित कर सकते हैं। इसलिए, समायोजन करते समय इन कारकों को ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है डीसीएफ मूल्यांकन परिणाम।

निवेशकों को किसी भी अन्य प्रासंगिक चर पर भी विचार करना चाहिए जो डीसीएफ मूल्यांकन को समायोजित करते समय किसी कंपनी और उसके स्टॉक के प्रदर्शन पर प्रभाव डाल सकता है परिणाम। इन अतिरिक्त कारकों को ध्यान में रखते हुए, निवेशक अपने निवेश के बारे में अधिक सूचित निर्णय लेने में सक्षम होंगे।

मूल्यांकन की व्याख्या करना

DCF मूल्यांकन परिणामों की व्याख्या करना प्रक्रिया का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है। निवेशकों के लिए मूल्य के केंद्रीय ड्राइवरों को समझना और स्पष्टता और सटीकता के साथ परिणामों की व्याख्या करना महत्वपूर्ण है। DCF मूल्यांकन परिणामों की व्याख्या करते समय, निवेशकों को मूल्यांकन अनिश्चितताओं के साथ -साथ मूल्यांकन के लक्ष्यों के लिए दोनों विचारों पर विचार करना चाहिए।

मूल्यांकन अनिश्चितताओं के लिए विचार

निवेशकों को अनिश्चितता के विभिन्न स्रोतों पर विचार करना चाहिए जो आउटपुट को प्रभावित कर सकते हैं डीसीएफ मूल्यांकन. अनिश्चितता के सबसे महत्वपूर्ण स्रोतों को समझकर, निवेशक मूल्यांकन परिणाम की अधिक सूक्ष्म तरीके से व्याख्या कर सकते हैं। आम तौर पर, किसी कंपनी का मूल्यांकन करते समय अनिश्चितता के तीन मुख्य स्रोत होते हैं: 'परिदृश्य' अनिश्चितता, 'प्रदर्शन' अनिश्चितता, और 'इनपुट' अनिश्चितता (जिसे 'मॉडल' अनिश्चितता भी कहा जाता है)।

• परिदृश्य अनिश्चितता: परिदृश्यों के चुने हुए सेट से जुड़ी अनिश्चितता डीसीएफ मूल्यांकन पर आधारित है।
• प्रदर्शन अनिश्चितता: चुने हुए परिदृश्यों में प्रदर्शन करने की कंपनी की क्षमता से जुड़ी अनिश्चितता।
• इनपुट अनिश्चितता: डीसीएफ मूल्यांकन द्वारा निर्धारित इनपुट से जुड़ी अनिश्चितता।

डीसीएफ मूल्यांकन परिणामों की व्याख्या करते समय, निवेशकों को इस बात पर विचार करना चाहिए कि अनिश्चितता के ये स्रोत परिणाम और प्रत्येक स्रोत की प्रासंगिकता को कैसे प्रभावित कर सकते हैं। इसके अतिरिक्त, निवेशकों को किसी भी गुणात्मक कारकों पर विचार करना चाहिए जो परिणामों को प्रभावित कर सकते हैं, जैसे प्रतिस्पर्धी दबाव या उद्योग के रुझान में बदलाव।

मूल्यांकन के लक्ष्यों पर विचार करना

डीसीएफ वैल्यूएशन के परिणामों की व्याख्या करते समय, निवेशकों को मूल्यांकन प्रक्रिया के लक्ष्यों पर भी विचार करना चाहिए. आम तौर पर, मूल्यांकन प्रक्रिया का लक्ष्य मूल्यांकन की मान्यताओं और आदानों के आधार पर एक कंपनी के लिए “ उचित मूल्य ” अनुमान बनाना है. परिणामों की व्याख्या करते समय, निवेशकों को केवल मात्रात्मक परिणामों पर ध्यान केंद्रित नहीं करना चाहिए, बल्कि मूल्यांकन के गुणात्मक लक्ष्यों पर भी विचार करना चाहिए, जैसे कि कंपनी के मूल्य ड्राइवरों की समझ प्रदान करना, विभिन्न परिदृश्यों और आदानों के लिए मूल्य की संवेदनशीलता का आकलन करना, और अन्य निवेश अवसरों की तुलना में “ सेब-से-से-सेब ” बनाना.

मूल्यांकन अनिश्चितताओं और मूल्यांकन प्रक्रिया के लक्ष्यों के लिए दोनों विचारों को समझकर, निवेशक अंतिम व्याख्या कर सकते हैं डीसीएफ मूल्यांकन स्पष्टता और सटीकता के साथ परिणाम. यह सुनिश्चित करने में मदद करेगा कि निवेशकों को कंपनी के मूल्य की स्पष्ट समझ है, और सूचित, तर्कसंगत निर्णय ले सकते हैं.

निष्कर्ष

द रियायती नकदी प्रवाह वित्तीय मूल्यांकन के लिए विधि एक महत्वपूर्ण उपकरण है। यह किसी कंपनी या प्रोजेक्ट के मूल्यांकन के लिए बहुमुखी, विस्तृत और विश्वसनीय है। डीसीएफ पद्धति में, भविष्य के नकदी प्रवाह को वर्तमान मूल्य पर वापस कर दिया जाता है और फिर व्यवसाय के वर्तमान मूल्य को निर्धारित करने के लिए सारांशित किया जाता है।

डीसीएफ पद्धति का उपयोग परिसंपत्तियों की एक श्रृंखला के मूल्य निर्धारण के लिए किया जा सकता है, हालांकि यह सबसे प्रभावी तब होता है जब इसका उपयोग अधिक पूर्वानुमानित नकदी प्रवाह वाली बड़ी कंपनियों या परियोजनाओं के मूल्य निर्धारण के लिए किया जाता है। इसके अलावा, डीसीएफ पद्धति का उपयोग निकास रणनीति, पूंजी संरचना और निवेश निर्णय स्थापित करने के लिए किया जा सकता है।

डीसीएफ पद्धति का उपयोग करने के कई फायदे और नुकसान हैं, लेकिन समग्र फायदे नुकसान से कहीं अधिक हैं। डीसीएफ पद्धति का वित्तीय समुदाय में व्यापक रूप से उपयोग और स्वीकार किया जाता है, खासकर बड़े निवेश या निर्णय लेते समय। इससे निवेशकों को यह विश्वास मिल सकता है कि मूल्यांकन प्रक्रिया अनुसंधान और वित्तीय विश्लेषण पर आधारित है।

डीसीएफ मूल्यांकन के पक्ष और विपक्ष

डीसीएफ पद्धति के मुख्य लाभों में शामिल हैं:

• किसी कंपनी/परियोजना का विस्तृत वित्तीय विश्लेषण पूरा करता है
• भविष्य के नकदी प्रवाह और पूंजी संरचना में अंतर्दृष्टि प्रदान करता है
• निवेश निर्णयों और रिटर्न के लिए उच्च क्षमता प्रदान करता है

डीसीएफ पद्धति के मुख्य नुकसानों में शामिल हैं:

• यह अनुमानों और धारणाओं पर निर्भर करता है जो गलत हो सकते हैं
• इसे व्यवहार में लाना कठिन हो सकता है, क्योंकि इसके लिए उच्च स्तर के कौशल और वित्त की समझ की आवश्यकता होती है
• यह कंपनी की पूरी तस्वीर प्रदान नहीं करता है, क्योंकि यह केवल नकदी प्रवाह को देखता है

अंत में, छूट दी गई नकदी प्रवाह विधि एक अपरिहार्य वित्तीय उपकरण है जो किसी कंपनी या परियोजना का व्यापक और विस्तृत मूल्यांकन प्रदान करता है। यह एक विश्वसनीय मूल्यांकन पद्धति है जिसे वित्तीय समुदाय में व्यापक रूप से स्वीकार किया जाता है और उपयोग किया जाता है। हालाँकि, किसी भी उपकरण की तरह, डीसीएफ पद्धति के अपने फायदे और नुकसान हैं जिन्हें निवेश निर्णय लेते समय ध्यान में रखा जाना चाहिए।