रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण क्या है और यह कैसे काम करता है?

परिचय

रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण (DCF) एक व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला वित्तीय उपकरण है जो प्रबंधकों को भविष्य के अपेक्षित नकदी प्रवाह के मूल्य की गणना करने और निवेश के संबंध में निर्णय लेने में मदद करता है. यह किसी भी परियोजना मूल्यांकन या पूंजी बजट का एक मुख्य घटक है और इसका उपयोग मूल्य निवेश और अन्य विश्लेषणों के लिए किया जाता है. यह ब्लॉग पोस्ट DCF के मूल सिद्धांतों, इसके लाभों और व्यवहार में इसका उपयोग करने के तरीके के बारे में बताएगा.

रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण की परिभाषा

रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण (DCF) समय के साथ अपने नकदी प्रवाह के आधार पर निवेश के मूल्य का आकलन करने के लिए एक उपकरण है. यह पैसे के समय मूल्य को ध्यान में रखता है, जहां एक निवेशक छूट (छूट दर) भविष्य के नकदी प्रवाह को वर्तमान मूल्य का उत्पादन करने के लिए करता है. यह एक विश्लेषक को वर्तमान में किसी संपत्ति या व्यवसाय के मूल्य को निर्धारित करने में सक्षम बनाता है जब भविष्य के नकदी प्रवाह अनिश्चित होते हैं. DCF

का उपयोग करने के

• लाभ निर्णय लेने के लिए एक मात्रात्मक ढांचा प्रदान करता है;
• एक प्रणाली में सभी प्रासंगिक जानकारी संकलित करता है;
• विभिन्न निवेश विकल्पों की तुलना के लिए एक मंच देता है;
• कंपनी की क्षमता का मूल्यांकन करने के लिए एक शक्तिशाली उपकरण प्रदान करता है;
• संभावित जोखिमों की पहचान करने और भविष्य के अनुमान लगाने में मदद करता है;
• सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के साथ-साथ निजी संगठनों के लिए भी उपलब्ध है.

पैसे के समय मूल्य की भूमिका

रियायती नकदी प्रवाह (DCF) विश्लेषण निवेश का मूल्यांकन करने और किसी कंपनी के प्रदर्शन का विश्लेषण करने के लिए एक महत्वपूर्ण तरीका है. यह पैसे के समय मूल्य की अवधारणा पर आधारित है. यह अवधारणा मानती है कि आय उत्पन्न करने की क्षमता के कारण आज का पैसा भविष्य में धन से अधिक है. डीसीएफ विश्लेषण इस अवधारणा का उपयोग नकदी प्रवाह की एक धारा के मूल्य को निर्धारित करने के लिए करता है, दोनों अब और समय के साथ.

पैसे का समय मूल्य DCF विश्लेषणमें एक प्रमुख घटक है% . इसमें कुछ तत्व शामिल हैं.

नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का निर्धारण

धन के समय मूल्य पर विचार करने में पहला तत्व नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को निर्धारित करना है. इसका मतलब है कि भविष्य में होने वाले नकदी प्रवाह की वर्तमान कीमत का पता लगाना. यह एक निवेश की ब्याज दर के साथ, धन रखने की अवसर लागत को ध्यान में रखता है. भविष्य के नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य किसी परिसंपत्ति के वर्तमान मूल्य को समझने या भविष्य के पूंजी निवेश की योजना बनाने में महत्वपूर्ण है.

नकदी प्रवाह के भविष्य के मूल्य की स्थापना

धन के समय मूल्य पर विचार करने में दूसरा तत्व नकदी प्रवाह के भविष्य के मूल्य को स्थापित करना है. इसका मतलब यह निर्धारित करना है कि भविष्य में कुछ बिंदुओं पर कितना पैसा उपलब्ध होगा, या तो ब्याज भुगतान से या नकद निवेश से. भविष्य के मूल्य की गणना करने के लिए, पूंजी या निवेश की राशि, और वापसी की वार्षिक दर सभी को ध्यान में रखा जाता है.

पैसे के समय मूल्य की अवधारणा को नियोजित करके, डीसीएफ विश्लेषण निवेश का आकलन करने के लिए एक व्यापक तरीका प्रदान कर सकता है और एक कंपनी के प्रदर्शन को मापें. इस तरह, निवेश को सटीक रूप से महत्व दिया जा सकता है, जिससे उनके भविष्य की लाभप्रदता निर्धारित करने में मदद मिलती है.

पूंजी की भारित औसत लागत

पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) रियायती नकदी प्रवाह (DCF) विश्लेषण में एक महत्वपूर्ण अवधारणा है. WACC का उपयोग व्यवसाय के पूंजी निवेश पर आवश्यक रिटर्न का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है. आवश्यक रिटर्न जितना अधिक होगा, निवेश उतना ही महंगा होगा. DCF विश्लेषण आमतौर पर शुद्ध वर्तमान मूल्य की गणना करते समय उपयोग की जाने वाली छूट दर के रूप में WACC का उपयोग करता है. WACC की

परिभाषा

WACC की परिभाषा एक कंपनी की पूंजी संरचना की समग्र लागत है, जो ऋण और इक्विटी के संयोजन से बना है. WACC पूंजी की अपनी लागत को कवर करने के लिए एक व्यवसाय को रिटर्न की दर है. इसकी गणना धन के प्रत्येक स्रोत (ऋण और इक्विटी) की लागत का भारित औसत लेने से की जाती है.

WACC की गणना कैसे करें

एक जटिल अवधारणा होने के बावजूद WACC गणना अपेक्षाकृत सीधी है। किसी कंपनी के WACC की गणना करने के लिए, आपको कंपनी की पूंजी संरचना में इन स्रोतों में से प्रत्येक के अनुपात के साथ -साथ ऋण और इक्विटी दोनों की वर्तमान लागतों को एकत्र करने की आवश्यकता है। इन मूल्यों को फिर उनके अनुपात के अनुसार भारित किया जाता है और फिर WACC प्राप्त करने के लिए औसतन किया जाता है।

उदाहरण के लिए, यदि किसी कंपनी के ऋण की लागत 7% है, और इक्विटी की लागत 12% है, और कंपनी की पूंजी संरचना 50% ऋण और 50% इक्विटी है, तो कंपनी के लिए WACC होगा (7 x 0.5) + (12 x 0.5) = 9.5%।

एक नकदी प्रवाह प्रक्षेपण का निर्माण

रियायती नकदी प्रवाह (DCF) विश्लेषण का उपयोग किसी परियोजना, निवेश या किसी अन्य वित्तीय उद्यम के भविष्य के नकद प्रवाह के वर्तमान मूल्य की गणना करने के लिए किया जाता है। एक बेहतर हासिल करने के लिए डीसीएफ की समझ, यह उन घटकों को समझना महत्वपूर्ण है जो इसे बनाए गए हैं - अर्थात्, एक नकदी प्रवाह प्रक्षेपण का निर्माण। में एक नकदी प्रवाह प्रक्षेपण के निर्माण के साथ तीन मुख्य गतिविधियाँ शामिल हैं डीसीएफ मूल्यांकन प्रक्रिया: भविष्य के नकदी प्रवाह का अनुमान लगाना, पूर्वानुमान में उपयोग की जाने वाली मान्यताओं को विस्तृत करना और डीसीएफ के परिधि को परिभाषित करना।

भविष्य के नकदी प्रवाह का अनुमान लगाएं

में पहला कदम नकद प्रवाह प्रक्षेपण संपूर्ण प्रक्षेपण अवधि के लिए बिक्री, व्यय, निवेश और अन्य वित्तीय लेनदेन का अनुमान लगाना है। इसके लिए वित्तीय संचालन और व्यवसाय के दीर्घकालिक लक्ष्यों की पूरी समझ की आवश्यकता है। के लक्ष्य के आधार पर डीसीएफ, व्यवसाय भविष्य की आय और खर्चों का पूर्वानुमान लगाने के लिए विभिन्न तरीकों का उपयोग कर सकते हैं, जैसे कि एक प्रो फॉर्मा आय विवरण, वित्तीय मॉडल, या रियायती नकदी प्रवाह मॉडल.

विस्तृत धारणाएं इस्तेमाल की

भविष्य के नकदी प्रवाह का आकलन करते समय, व्यवसायों को भविष्य की बाजार की स्थितियों और अन्य घटकों को प्रभावित करने के बारे में भी धारणाएं करनी चाहिए वित्तीय अनुमान। इसमें बाजार के रुझानों और उपभोक्ता व्यवहार की भविष्यवाणी करना, प्रतिस्पर्धी स्थितियों को रेखांकित करना और प्रौद्योगिकी में अपेक्षित बदलावों को कैप्चर करना शामिल है। इन धारणाओं को विश्लेषण में शामिल करने के लिए, व्यवसायों को अपनी मान्यताओं को स्पष्ट रूप से निर्दिष्ट करना चाहिए, अपनी मान्यताओं का समर्थन करने के लिए विश्वसनीय स्रोतों का उपयोग करना चाहिए, और स्पष्ट रूप से मान्यताओं की व्याख्या करना चाहिए।

DCF के परिधि को परिभाषित करें

एक बार मान्यताओं को बनाने के बाद, अगला कदम डीसीएफ के परिधि को परिभाषित करना है। इसमें छूट दर का चयन करना, प्रक्षेपण अवधि निर्धारित करना, टर्मिनल मूल्य का चयन करना और नकदी प्रवाह माप पर निर्णय लेना शामिल है। DCF में छूट दर सबसे महत्वपूर्ण विचार है - इसका उपयोग भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य की गणना करने के लिए किया जाता है और इस प्रकार अंतिम परिणाम पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा। प्रक्षेपण की अवधि भी एक महत्वपूर्ण कारक है, क्योंकि एक लंबी प्रक्षेपण अवधि भविष्य में स्पष्ट अंतर्दृष्टि प्रदान करेगी, लेकिन यह मान्यताओं के लिए भी आसान हो जाएगी।

टर्मिनल मूल्य का चयन करना भी महत्वपूर्ण है - यह प्रक्षेपण अवधि के बाद भविष्य के नकदी प्रवाह का मूल्य है। टर्मिनल मूल्य की गणना करने के लिए कई तरीके हैं, जैसे कि गॉर्डन ग्रोथ मॉडल या निकास एकाधिक विधि। अंत में, नकदी प्रवाह माप पर भी तय किया जाना चाहिए - यह या तो संचालन (सीएफओ), मुफ्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ), या अनलेवरेड फ्री कैश फ्लो (यूएफसीएफ) से नकदी प्रवाह हो सकता है।

DCF के परिणामों का विश्लेषण

रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण व्यवसायों में मदद करता है उनकी संपत्ति के आंतरिक मूल्य का अनुमान लगाने के लिए। नकदी प्रवाह और बहिर्वाह निर्धारित किए जाने के बाद, निवेश का निर्णय लेने के लिए विश्लेषण को संसाधित और व्याख्या की जानी चाहिए। इस अंतिम चरण में विश्लेषण और इसके परिणामों पर सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता है।

टर्मिनल मान की गणना करें

टर्मिनल मान एक के सबसे महत्वपूर्ण आउटपुट में से एक है डीसीएफ विश्लेषण। यह विश्लेषण क्षितिज से परे व्यवसाय के सभी अनुमानित नकदी प्रवाह को ध्यान में रखता है, जिसे आमतौर पर पांच साल माना जाता है। टर्मिनल मूल्य की गणना टर्मिनल अवधि में अपेक्षित नकदी प्रवाह लेने और विश्लेषण क्षितिज से परे विकास की अनुमानित दर को छूट दर से विभाजित करके की जाती है। एक बार गणना करने के बाद, यह आंकड़ा कंपनी के भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को निर्धारित करने के लिए भविष्य के सभी नकदी प्रवाह और मुनाफे पर लागू होता है।

फर्म के आंतरिक मूल्य को निर्धारित करने के लिए छूट दर समायोजित करें

DCF विश्लेषण में छूट की दर एक बड़ी भूमिका निभाती है। यह वह दर है जिसका उपयोग भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य की गणना करने के लिए किया जाता है। छूट दर को समायोजित करके, व्यवसाय के मालिक अपनी संपत्ति के आंतरिक मूल्य की अधिक सटीक तस्वीर प्राप्त कर सकते हैं, क्योंकि उच्च छूट दर कम आंतरिक मूल्यों के अनुरूप है। सभी कारकों जैसे कि परिसंपत्ति की प्रकृति, परिसंपत्ति की जोखिम, कंपनी की अनुमानित वृद्धि दर, बाजारों में आर्थिक स्थिति और अधिक उपयोग करने के लिए उचित छूट दर का निर्धारण करते समय अधिक पर विचार करना महत्वपूर्ण है।

एक बार छूट दर निर्धारित हो जाने के बाद, विश्लेषण में इसके आवेदन से फर्म के आंतरिक मूल्य का अनुमान होगा। यह आंकड़ा वर्तमान और भविष्य के नकदी प्रवाह के आधार पर फर्म के मूल्य का अनुमान है। विश्लेषण की सटीकता का उपयोग तब किया जा सकता है जो यह आकलन करने के लिए किया जा सकता है कि परिणाम खरीद या बिक्री करने का सुझाव देते हैं, या यदि आगे के विश्लेषण की आवश्यकता है।

डीसीएफ की सीमाएँ

रियायती नकदी प्रवाह (DCF) विश्लेषण भविष्य के विकास और मूल्यांकन का एक शक्तिशाली और विश्वसनीय भविष्यवक्ता साबित हुआ है - जब उचित रूप से लागू किया जाता है। हालांकि, इसकी कुछ सीमाएँ हैं जिन्हें कोई निर्णय लेने से पहले समझा जाना चाहिए।

इनपुट प्रति संवेदनशीलता

की प्राथमिक कमियों में से एक डीसीएफ विश्लेषण इनपुट के प्रति इसकी संवेदनशीलता है। मॉडल भविष्य के नकदी प्रवाह के लिए अनुमानों पर निर्भर करता है, जो अत्यधिक व्यक्तिपरक और संभावित रूप से अविश्वसनीय हो सकता है। यहां तक ​​कि मान्यताओं में छोटे परिवर्तन अंतिम मूल्य में महत्वपूर्ण परिवर्तन का कारण बन सकते हैं।

अल्पकालिक पूर्वानुमानों के लिए सीमित उपयोगिता

डीसीएफ विश्लेषण को एक दीर्घकालिक भविष्यवाणी उपकरण के रूप में सबसे अच्छा उपयोग किया जाता है, क्योंकि यह सटीक भविष्य के नकदी प्रवाह अनुमानों पर निर्भर करता है। ये अनुमान तेजी से अविश्वसनीय हो जाते हैं क्योंकि पूर्वानुमान समय अवधि कम हो जाती है, जिससे कम सटीक भविष्यवाणियां होती हैं।

इसके अतिरिक्त, कई वास्तविक दुनिया की ताकतें हैं जिनका मॉडल में इसका हिसाब नहीं दिया जा सकता है, जैसे कि आर्थिक परिवर्तन और प्रतिस्पर्धी दबाव, जो अल्पकालिक पूर्वानुमान को मुश्किल बना सकते हैं।

निष्कर्ष

रियायती नकदी प्रवाह (DCF) विश्लेषण एक शक्तिशाली उपकरण है जो निवेशकों को किसी व्यवसाय के अंतर्निहित मूल्य को समझने और यह निर्धारित करने की अनुमति देता है कि क्या सुरक्षा का प्रदर्शन वर्तमान बाजार मूल्य के लायक है। डीसीएफ विश्लेषण भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य, पूंजी की लागत और व्यवसाय की अपेक्षित विकास दर को व्यवसाय के लिए मूल्य का उत्पादन करने के लिए ध्यान में रखता है। व्यवसाय के भविष्य के नकदी प्रवाह को मॉडलिंग करके और पूंजी और विकास दर की लागत के लिए समायोजित करके, निवेशक संभावित निवेशों को शॉर्टलिस्ट कर सकते हैं और उनके बारे में सूचित निर्णय ले सकते हैं।

DCF विश्लेषण कई फायदे प्रदान करता है लेकिन कुछ सीमाओं के साथ भी आता है। अपने लाभों के बीच, DCF विश्लेषण भविष्य के नकदी प्रवाह को ध्यान में रखते हुए स्टॉक या व्यवसाय को महत्व देने के लिए एक मात्रात्मक तरीका प्रदान करता है और उन्हें वर्तमान मूल्य पर छूट देता है। यह निवेशकों को जोखिम और अवसर लागत के लिए बेहतर सूचित निर्णय लेने की अनुमति देता है। वहीं दूसरी ओर, डीसीएफ विश्लेषण में पूर्वानुमान शामिल हैं यह बहुत आशावादी या निराशावादी साबित हो सकता है, और समय के साथ परिवर्तन के अधीन हैं। इसके अतिरिक्त, उपयोग में शामिल डेटा समस्याएं और व्यक्तिपरक धारणाएं हो सकती हैं डीसीएफ विश्लेषण.

कुल मिलाकर, डीसीएफ विश्लेषण निवेशकों के लिए एक व्यवसाय के मूल्य को बेहतर ढंग से समझने और निवेश करने के लिए बेहतर सूचित निर्णय लेने के लिए एक अमूल्य उपकरण है। डीसीएफ विश्लेषण एक व्यवसाय के वर्तमान मूल्य को निर्धारित करने में मदद करता है और निवेशकों को पूंजी और विकास दर की लागत के लिए समायोजन करके संभावित निवेशों की पहचान करने की अनुमति देता है।