पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोणों के लिए DCF विश्लेषण की तुलना करना

परिचय

वित्तीय बाज़ार कभी-कभी विकसित और चुनौतीपूर्ण होता है, जिसमें इक्विटी को महत्व और समझने के लिए विश्लेषण तकनीकों के एक टूलबॉक्स की आवश्यकता होती है। आमतौर पर इस्तेमाल किया जाने वाला वैल्यूएशन टूल रियायती कैश फ्लो (डीसीएफ) विश्लेषण है, जो एक कंपनी के मूल्य का अनुमान लगाने के लिए उपयोग की जाने वाली विधि है। यह भविष्यवाणी करता है कि भविष्य से नकदी प्रवाह अनुमानों पर आधारित कंपनी का मूल्य क्या होना चाहिए। दूसरी तरफ, पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण संभावित निवेशों का मूल्यांकन करने और किसी संपत्ति के वास्तविक मूल्य को निर्धारित करने के लिए उपयोग की जाने वाली रणनीतियों और तरीकों का एक समूह है। इस ब्लॉग पोस्ट में, हम की खूबियों की खोज और मूल्यांकन करेंगे पारंपरिक मूल्यांकन की तुलना में डीसीएफ विश्लेषण दृष्टिकोण।

DCF विश्लेषण पैसे के समय मूल्य पर आधारित है, जिसमें कहा गया है कि आज एक डॉलर कल एक डॉलर से अधिक है। इसका उपयोग भविष्य के नकदी प्रवाह के मूल्य का आकलन करने के लिए किया जाता है जो वर्तमान में वापस छूट जाते हैं। यह विधि भविष्य पर विचार करती है नकदी बहती है और उन्हें आंतरिक मूल्य को मापने के लिए वर्तमान दिन में वापस छोड़ देती है और इस प्रकार चाहे एक अवसर हो लेने लायक है।

दूसरी ओर, पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण, किसी कंपनी या संपत्ति के आंतरिक मूल्य का आकलन करने के लिए उपयोग किए जाने वाले तरीकों का एक सेट है। यह विधि आमतौर पर ऐतिहासिक जानकारी जैसे कि पिछले वित्तीय प्रदर्शन, विकास, उद्योग के रुझान और अन्य प्रमुख जानकारी को देखती है। यह अन्य कारकों को भी शामिल कर सकता है जैसे कि मौजूदा बाजार की स्थिति और लागत या प्रतिस्पर्धा में प्रत्याशित उतार -चढ़ाव।

डीसीएफ विश्लेषण के लाभ

रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण (DCF) का उपयोग किसी कंपनी के मूल्य और प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए व्यापक रूप से किया जाता है। मूल्यांकन की यह विधि निवेश बैंकरों और इक्विटी विश्लेषकों के साथ तेजी से लोकप्रिय हो रही है क्योंकि यह कई फायदों के कारण पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोणों पर प्रस्तुत करता है।

जोखिम में कटौती

DCF अंतर्निहित को कम करता है नकदी प्रवाह पूर्वानुमान से जुड़े जोखिम। यह विभिन्न परिदृश्यों पर काम करता है जो विभिन्न स्थितियों के लिए आवश्यक हो सकते हैं। यह डेटा की अनुकूलनशीलता और लचीलेपन को ध्यान में रखता है, त्रुटियों के जोखिम को कम करता है या निर्णयों पर विश्लेषक के पूर्वाग्रह के इरादों को कम करता है। यह इसे पारंपरिक मूल्यांकन प्रक्रियाओं की तुलना में अधिक विश्वसनीय बनाता है।

नकदी प्रवाह पर विचार करता है

डीसीएफ एक फर्म की भविष्य की संभावनाओं पर एक स्पष्ट परिप्रेक्ष्य प्रदान करता है जो अपेक्षित स्रोतों और नकदी प्रवाह के उपयोग को ध्यान में रखते हुए है। यह नकदी प्रवाह और बहिर्वाह को शामिल करता है और किसी फर्म के भविष्य के मूल्य के सटीक अनुमान के निर्माण में मदद करता है।

परिवर्तन के लिए लचीला

मॉडल के मूल्यांकन में दिखाई देने वाले परिवर्तनों और कारकों को समायोजित करने के लिए मॉडल बहुत लचीला है। यह फर्म के जोखिमों, अवसरों और अन्य सूक्ष्म और मैक्रो कारकों पर नज़र रखता है जो कंपनी के मौद्रिक मूल्य को उत्पन्न और बदल सकते हैं। यह पूर्वानुमानों को संशोधित करने और अलग -अलग परिस्थितियों के अनुकूल होने के संदर्भ में DCF मॉडल को विश्वसनीय बनाता है।

• जोखिम में कटौती
• नकदी प्रवाह पर विचार करता है
• परिवर्तन के लिए लचीला

डीसीएफ विश्लेषण के नुकसान

डीसीएफ विश्लेषण किसी व्यवसाय के मूल्य को देखने का एक बहुत प्रभावी तरीका है, हालांकि कुछ कमियां हैं जो सभी परिस्थितियों में सबसे अच्छा विकल्प नहीं बना सकती हैं। इन कमियों में जटिल गणना, नकदी प्रवाह की भविष्यवाणी करने में कठिनाई और इंटैंगिबल्स के लिए एक मूल्य को विनियोजित करने में कठिनाई शामिल है।

जटिल गणना

डीसीएफ विश्लेषण को भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का आकलन करने के लिए जटिल गणना की आवश्यकता होती है। यह तकनीक के नए उपयोगकर्ताओं के लिए भी समय लेने के लिए समय लेने वाला हो सकता है। इसके अलावा, डीसीएफ विश्लेषण भी अक्सर समय की अवधि में किया जाता है, जो पांच से दस वर्षों तक हो सकता है, जिससे अन्य कारकों के बीच मुद्रास्फीति और अवसर लागत के लिए यह आवश्यक हो जाता है। यह बनाता है गणना और भी अधिक जटिल है और DCF विश्लेषण का एक महत्वपूर्ण दोष हो सकता है.

नकदी प्रवाह की भविष्यवाणी करने में कठिनाई

भविष्य में समय की अवधि के लिए नकदी प्रवाह की सटीक भविष्यवाणी करना जटिल हो सकता है। मूल्य निवेशकों को पूर्वानुमान अवधि में व्यवसाय के लिए नकदी प्रवाह का पूर्वानुमान होना चाहिए, और यह अक्सर किया जाने की तुलना में आसान होता है। यहां तक ​​कि सबसे अनुभवी निवेशक को नकदी प्रवाह की सही भविष्यवाणी करने में कठिनाई होती है और पूर्वानुमान प्रक्रिया समय लेने वाली हो सकती है। न केवल इस समय खपत है, बल्कि यह त्रुटि और अस्पष्टता का एक बड़ा स्रोत भी हो सकता है डीसीएफ विश्लेषण.

Intangibles की भविष्यवाणी करने के लिए गुम मूल्य

की मुख्य कमियों में से एक डीसीएफ विश्लेषण यह है कि यह हमेशा अमूर्त संपत्ति के लिए एक सटीक मूल्य प्रदान नहीं करता है। इन परिसंपत्तियों जैसे ब्रांड मान्यता, ग्राहक वफादारी और बाजार हिस्सेदारी वर्तमान मूल्य की गणना में कैप्चर नहीं की जाती है और इसलिए गणना मूल्य पूरी तरह से सटीक नहीं हो सकता है। यह एक प्रमुख नकारात्मक के रूप में कार्य करता है डीसीएफ विश्लेषण, चूंकि इन परिसंपत्तियों का मूल्य आमतौर पर किसी व्यवसाय की सफलता के लिए बहुत महत्वपूर्ण है।

पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण के लाभ

पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोणों में रियायती नकदी प्रवाह (DCF) विश्लेषण के सापेक्ष कई फायदे हैं। इनमें से कुछ लाभों में शामिल हैं:

• प्रयोग करने में आसान। पारंपरिक मूल्यांकन विधियां, जैसे कि नेट प्रेजेंट वैल्यू (एनपीवी) दृष्टिकोण, परिचित सूत्र और लेखांकन सम्मेलनों का उपयोग करें। इससे उन्हें विभिन्न कंपनियों को सीखना, समझना और लागू करना आसान हो जाता है।
• मान्यता प्राप्त तरीकों का उपयोग करता है। पारंपरिक मूल्यांकन तकनीक उन तरीकों पर निर्भर करती है जो निवेशकों द्वारा व्यापक रूप से स्वीकार किए गए हैं और वित्तीय विश्लेषक। यह कंपनियों को उनकी संपत्ति का मूल्यांकन करने का एक सुसंगत तरीका देता है।
• अमूर्त संपत्ति को अच्छी तरह से संभालता है। अमूर्त संपत्ति के मूल्य के सटीक अनुमानों के साथ आना मुश्किल है। हालांकि, पारंपरिक तरीकों के साथ, कंपनियां विशेषज्ञ निर्णय या बाजार-आधारित दृष्टिकोणों का उपयोग करके इन परिसंपत्तियों के मूल्य का अनुमान लगा सकती हैं।

पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण के नुकसान

पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण जैसे कि मूल्य-आय अनुपात का उपयोग प्रतिभूतियों के मूल्यांकन के लिए व्यापक रूप से किया गया है। हालांकि, ऐतिहासिक जानकारी पर अपनी भारी निर्भरता के कारण, वे कुछ सीमाओं को ले जाते हैं जो गलत परिणाम दे सकते हैं:

ऐतिहासिक जानकारी पर बहुत अधिक निर्भर करता है

पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण ऐतिहासिक जानकारी पर बहुत अधिक निर्भर करते हैं और अक्सर नकदी प्रवाह और लाभप्रदता के मामले में संभावित भविष्य के विकास को नजरअंदाज करते हैं। भविष्य की घटनाओं को दूर करना असंभव है और इस प्रकार दृष्टिकोण से गलत मूल्यांकन हो सकता है यदि निवेशकों ने भविष्य की संभावित घटनाओं को ध्यान में नहीं रखा है।

संभावित नकदी प्रवाह की उपेक्षा करता है

पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण ऐतिहासिक प्रदर्शन पर जोर देते हैं और संभावित भविष्य के नकदी प्रवाह को अनदेखा करते हैं जो कंपनी के उत्पन्न होने की संभावना है। दूसरे शब्दों में, यह भविष्य की कमाई के अपेक्षित मूल्य को विश्लेषण में शामिल करने में विफल रहता है। जैसे, पारंपरिक दृष्टिकोणों के आधार पर मूल्यांकन गलत होने की संभावना है।

बहुत कठोर हो सकता है

पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण आमतौर पर गतिशील परिदृश्यों के प्रभावों को ध्यान में नहीं रखते हैं जैसे कि अर्थशास्त्र, व्यावसायिक चक्र, राजनीतिक वातावरण और अन्य बाहरी कारकों को बदलना। जैसे, वे बहुत कठोर हो सकते हैं और गलत मूल्यांकन का नेतृत्व कर सकते हैं।

डीसीएफ विश्लेषण और पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण की तुलना

डीसीएफ (रियायती नकदी प्रवाह) विश्लेषण और पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण दो तरीके हैं जिनका उपयोग विभिन्न कंपनियों और निवेशों को महत्व देने के लिए किया जाता है। इन दोनों तरीकों की तुलना, उनके उपयोग, ताकत और कमजोरियों को बेहतर तरीके से समझने में मदद मिल सकती है कि किसी व्यवसाय या निवेश को कैसे महत्व दिया जाए।

डीसीएफ और पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण के उपयोग

पूंजी निवेश का मूल्यांकन करने के लिए डीसीएफ का बड़े पैमाने पर उपयोग किया जाता है। यह वर्तमान बाजार और आर्थिक स्थितियों को ध्यान में रखता है और एक फर्म के संभावित भविष्य के नकदी प्रवाह को निर्धारित करने के लिए उनका उपयोग करता है। यह विधि जोखिम और बाजार की बदलती प्रकृति को भी ध्यान में रखती है। पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण वर्तमान पर अधिक केंद्रित हैं और इसमें मूल्य/आय अनुपात और अवशिष्ट आय मॉडल जैसे तरीके शामिल हैं। इनका उपयोग अक्सर एक ही क्षेत्र के भीतर कंपनियों की तुलना करने या कम अवधि के निवेश को महत्व देने के लिए किया जाता है।

डीसीएफ और पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण की ताकत

DCF व्यवसायों और निवेशों के मूल्यांकन के लिए व्यापक रूप से स्वीकृत दृष्टिकोणों में से एक बन गया है। इसकी सबसे बड़ी ताकत बाजार में बदलाव के लिए जिम्मेदार है, जिससे यह दीर्घकालिक निवेश के लिए बेहतर अनुकूल है। इसके अतिरिक्त, DCF एक निवेश से जुड़े जोखिम के लिए जिम्मेदार है, जिससे कंपनी के मूल्य का अधिक सटीक दृश्य मिलता है। पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण यह लाभ प्रदान करते हैं कि वे किसी कंपनी या निवेश मूल्य के त्वरित और आसान अनुमान प्रदान करते हैं और इसका उपयोग किसी क्षेत्र के भीतर कंपनियों की तुलना करने के लिए किया जा सकता है।

डीसीएफ और पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण की कमजोरियां

डीसीएफ की प्रमुख दोष यह है कि यह इनपुट और मान्यताओं की सटीकता पर बहुत अधिक निर्भर करता है। यह तेजी से बदलते बाजार में आकलन करना मुश्किल हो सकता है और इससे गलत मूल्यांकन हो सकता है। एक और संभावित कमजोरी यह है कि DCF जटिल और समय लेने वाला हो सकता है। पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण में एक सीमित गुंजाइश है और बाजार की स्थितियों में संभावित परिवर्तनों के लिए जिम्मेदार नहीं हो सकता है। इसके अतिरिक्त, इन तरीकों को कंपनी के भविष्य के प्रदर्शन के बारे में धारणाओं की आवश्यकता होती है जो सटीक नहीं हो सकती है।

निष्कर्ष

डीसीएफ और पारंपरिक मूल्यांकन व्यवसायों या परिसंपत्तियों के मूल्यांकन के लिए दृष्टिकोण दो सबसे आम तरीकों में से दो हैं। जबकि दोनों अनुमानित मूल्यांकन पर पहुंचने के लिए उपयोगी हैं, दोनों के बीच कुछ महत्वपूर्ण अंतर हैं। DCF व्यवसायों या परिसंपत्तियों के लिए मूल्यों को उत्पन्न करने के लिए अपेक्षित नकदी प्रवाह के बारे में विस्तृत जानकारी का उपयोग करता है, जबकि पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण मुख्य रूप से बाजार के आंकड़ों पर निर्भर करते हैं और मूल्यों को उत्पन्न करने के लिए गुणा करते हैं। इसके अतिरिक्त, DCF बड़े निवेशों को मानने के लिए अधिक उपयुक्त है क्योंकि इसके लिए अधिक दानेदार इनपुट डेटा की आवश्यकता होती है।

उनके मतभेदों के बावजूद, दोनों डीसीएफ विश्लेषण और पारंपरिक मूल्यांकन दृष्टिकोण व्यवसायों या परिसंपत्तियों का मूल्यांकन करते समय मूल्यवान उपकरण हो सकते हैं। दोनों को वास्तव में अधिक सटीक मूल्यांकन के साथ आने के लिए एक साथ उपयोग किया जा सकता है, क्योंकि पारंपरिक बाजार-आधारित गुणकों के लिए विस्तृत वित्तीय जानकारी के अलावा अधिक सटीक मूल्यांकन हो सकता है।