Como incorporar o risco em uma avaliação do DCF

Introdução

A avaliação do fluxo de caixa com desconto (DCF) é uma importante ferramenta de análise financeira que considera o tempo e o risco na avaliação de um ativo. O objetivo da avaliação do DCF é prever o valor presente líquido dos fluxos de caixa gerados pelo ativo ao longo de sua vida. Ao realizar uma análise de avaliação do DCF, é essencial fatorar o risco na equação, garantindo que a análise seja responsável por impactos potenciais atuais e futuros.

A análise de risco é um processo de determinação e análise dos possíveis impactos futuros de um determinado investimento. É um componente crítico de conduzindo uma avaliação efetiva do DCF, pois permite o cálculo da taxa de desconto apropriada para o ativo. Além disso, ajuda a identificar possíveis deficiências nas projeções de fluxo de caixa e fornece aos investidores informações sobre os níveis de risco atuais e futuros.


Identificação de riscos

Ao incorporar riscos em uma avaliação de fluxo de caixa com desconto (DCF), a primeira etapa é reconhecer e identificar os riscos que podem afetar potencialmente o valor da segurança que está sendo analisada. Esses riscos podem ser divididos em duas categorias principais: riscos internos e riscos externos.

Riscos internos

Riscos internos são riscos que uma empresa ou empresa pode controlar diretamente. Esses riscos podem vir na forma de riscos financeiros, operacionais ou estratégicos. Os riscos financeiros estão relacionados à liquidez, estrutura da dívida e estrutura de capital de uma empresa, enquanto os riscos operacionais são mais específicos, lidando com a capacidade operacional da empresa em relação ao mercado em que opera. Riscos estratégicos, por outro lado, por outro lado, Consulte os riscos provenientes das decisões e planos de longo prazo de uma empresa. Exemplos de riscos estratégicos incluem não capitalizar oportunidades de mercado ou interpretar mal o cenário competitivo.

Riscos externos

Os fatores de risco externos se referem a riscos originários de fora do controle direto de uma empresa ou empresa. Esses riscos podem vir do cenário competitivo, como mudanças regulatórias ou a economia, como mudanças nas condições do mercado. Além disso, fatores de risco externos podem se originar de desastres naturais ou mudanças nas políticas governamentais.

Analisar os riscos

Uma vez identificados os riscos com precisão, é hora de passar para a fase de análise de risco. Aqui, é importante usar uma série de técnicas de análise para entender os riscos potenciais e se e como eles podem afetar o valor da segurança que está sendo valorizada. Isso pode incluir a realização de uma sensibilidade Análise para determinar o impacto de um certo risco no DCF avaliação, ou executando cenários diferentes e comparando os resultados.

Para cada risco que é identificado, é importante avaliar a probabilidade desse risco que ocorre, bem como as possíveis consequências de ela ocorrer. Se o risco é considerado um efeito adverso no valor da segurança, deve ser fatorado no Avaliação DCF. Isso pode ser feito ajustando a taxa de desconto ou outros drivers de valor ou aumentando a taxa de desconto para levar em consideração a probabilidade de ocorrer o risco.


Avaliação de probabilidades

A avaliação de risco é um componente fundamental da realização de uma avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF). Ao tentar incorporar a probabilidade de riscos futuros em uma avaliação, duas considerações primárias devem ser levadas em consideração para avaliar com precisão a probabilidade de tais riscos - a determinação da probabilidade de riscos e a avaliação da gravidade dos riscos.

Determinando a probabilidade de riscos

O primário passo para avaliar a probabilidade de riscos para uma avaliação do DCF é comparar a probabilidade do risco que aconteça com a probabilidade de o risco não estar acontecendo. Isso é conhecido como matriz de impacto de risco e serve como uma ferramenta prática para quantificar como modelar probabilidades na avaliação de ativos financeiros.

Matrizes de impacto de risco podem ser usadas para determinar efetivamente a probabilidade de um risco que ocorre e, então, posteriormente, ajustando o Taxa de desconto aplicada no DCF. A matriz de impacto se concentra nos fatores que podem afetar um negócio, como mudanças no cenário competitivo, condições macroeconômicas, regulação externa, causação tecnológica e comportamento do consumidor.

Avaliando a gravidade dos riscos

Após uma determinação da probabilidade de riscos associados a um DCF, a gravidade de cada risco também deve ser avaliada. A gravidade do risco refere -se ao nível de impacto que um risco pode ter na capacidade de uma empresa de atingir seus objetivos financeiros. A gravidade de um risco pode ser avaliada avaliando a vantagem e a desvantagem de vários cenários que podem resultar do evento de risco. Por exemplo, quais seriam as possíveis consequências financeiras se o risco ocorreu ou não? A gravidade do risco deve sempre ser levada na taxa de desconto empregada para refletir o valor realista de mercado do ativo.

Uma vez que a probabilidade e gravidade de um risco tenham sido contabilizadas, o risco deve ser ajustado na avaliação do DCF para determinar com precisão o valor de mercado do ativo financeiro.


Atribuir valores de risco

Um fluxo de caixa discreto (DCF) é um método de avaliar os fluxos de caixa esperados futuros em uma empresa. Ao montar fluxos de caixa futuros esperados e atribuir valores atuais, usando uma taxa de retorno necessária, um avaliador pode chegar a um valor estimado para a empresa. O risco, no entanto, pode ser um fator importante que tem um impacto material nos futuros fluxos de caixa de uma empresa e em qualquer avaliação final. Como tal, é importante que qualquer Análise DCF leva em consideração o risco ao chegar a uma conclusão.

Quando se trata de avaliar o risco associado ao desempenho futuro de uma empresa, pode ser útil dividi -lo em dois componentes diferentes para um Análise DCF: atribuir valores monetários a incertezas específicas e atribuir um multiplicador de risco.

Valores monetários para incertezas

A primeira abordagem para avaliar o risco é atribuir valores monetários específicos a incertezas no desempenho futuro de uma empresa. No modelo DCF, ele pode ser tão simples quanto atribuir um valor em dólares a qualquer incerteza e usá -lo para compensar a estimativa de fluxo de caixa esperado. Isso acrescenta mais precisão ao modelo, pois agora você pode medir o impacto financeiro da incerteza.

Por exemplo, se a empresa você estiver analisando experiências inesperadas aumentos nos custos de matéria -prima nos próximos cinco anos, poderá usar o valor monetário final para compensar os fluxos de caixa esperados. Dessa forma, o valor final reflete com precisão o impacto financeiro do risco.

Atribuir um multiplicador de risco

A segunda abordagem para avaliar o risco em um modelo DCF é atribuir um multiplicador de risco, o que ajusta o valor para qualquer incógnita. Quando você atribui um multiplicador de risco, você está efetivamente multiplicando o valor dos fluxos de caixa em um determinado valor. Essa metodologia é especialmente útil para avaliar empresas ou empresas de longo prazo que operam em uma indústria altamente incerta ou em rápida mudança.

O multiplicador de risco deve levar em consideração o grau de incerteza relacionado aos fluxos de caixa que você está modelando. Seu multiplicador deve corresponder ao nível de risco; maior risco significa um multiplicador mais alto. O uso de um multiplicador de risco pode ajudar a garantir que o valor final da empresa reflita com mais precisão o grau de risco associado a ele.

Ao usar um multiplicador de risco, é importante considerar fatores externos, como ciclos econômicos, condições futuras do mercado e concorrência na equação. Qualquer um deles pode ter um impacto material no desempenho futuro de uma empresa e deve ser contabilizado na avaliação final.

Incorporando risco em um A análise DCF é uma parte importante de qualquer avaliação. É essencial usar os valores monetários para incertezas específicas e multiplicadores de risco para chegar a um valor preciso para a empresa. A atribuição de valores de risco é uma etapa crítica na construção de um modelo DCF confiável e pode fazer uma grande diferença na precisão do seu cálculo final.


Ajustando a avaliação

Incorporando risco em um fluxo de caixa descontado (DCF) Avaliação permite que os investidores entendam o potencial de vantagem e desvantagem do potencial investimento. O primeiro passo para a análise é o investidor entender os riscos que podem afetar o valor e a probabilidade deles ocorrer. Essa análise normalmente inclui dados históricos, previsão macroeconômica e de commodities, bem como tendências políticas e econômicas atuais. Além disso, os investidores devem ajustar o Avaliação DCF modelo para refletir a avaliação de risco para avaliar o valor potencial do investimento.

Ajuste o modelo de avaliação

A redução dos fluxos de caixa e das garantias deve refletir probabilidades graves de risco. Além disso, as alterações no valor do terminal devem ser ajustadas de maneira realista para refletir o impacto do risco de queda extremo. Além disso, os investidores devem entender os custos associados a esse risco, como novos equipamentos ou grandes compras de terras, devem ser considerados ao ajustar o Avaliação DCF.

Reavaliar probabilidades de risco

O risco pode ser gerenciado pela implementação de um ajuste de risco apropriado. Tais ajustes de risco podem incluir alterações na taxa de desconto e no custo de capital, que podem ajudar a refletir investimentos que podem ter um resultado melhor ou pior do que o esperado. Além disso, diferentes taxas de desconto podem ser usadas para fluxos de caixa específicos, como aqueles relacionados a projetos ou aquisições específicas. Finalmente, o modelo deve ser ajustado para refletir o risco que não é capturado nos fluxos de caixa.

  • Entender os riscos que podem afetar o valor e a probabilidade deles ocorrer
  • Ajuste o modelo de avaliação do DCF para refletir a avaliação de risco
  • Ajuste a redução dos fluxos de caixa e garantia para refletir probabilidades graves de risco
  • Ajustar as mudanças no valor do terminal para refletir o risco extremo de queda
  • Implementar um ajuste de risco apropriado, que inclui alterações na taxa de desconto e custo de capital
  • Use taxas de desconto diferentes para fluxos de caixa específicos, como aqueles relacionados a projetos ou aquisições específicas
  • Ajuste o modelo para refletir o risco que não é capturado nos fluxos de caixa


Condução de análise de sensibilidade

Conduzindo sensibilidade A análise é uma etapa importante para incorporar o risco em um fluxo de caixa com desconto (DCF) Avaliação. Ele permite que os investidores observem o quão sensível a avaliação é para riscos variáveis. Esta etapa pode ser particularmente importante para empresas com estruturas de capital complicadas ou várias linhas de negócios.

Considere diferentes resultados

Ao realizar uma análise de sensibilidade, deve -se considerar a variação das suposições usadas no valor do DCF. Isso deve incluir taxas de crescimento variadas, taxas de desconto e outras suposições importantes. Para simplificar o processo, os investidores geralmente podem usar uma planilha para ajustar os fluxos de caixa estimados de acordo com vários fatores, como o grau de risco associado a um projeto específico, o número de anos de fluxos de caixa futuros e a taxa de retorno esperada .

Observe o quão sensível a avaliação é para riscos

Depois que as premissas forem ajustadas, os investidores podem observar o impacto que as alterações terão no valor calculado dos negócios. Isso ajuda os investidores a avaliar o risco e a determinar quanto risco eles estão dispostos a assumir. Além disso, os investidores podem identificar possíveis faixas de valores, permitindo que eles expliquem uma variedade de possibilidades.

Uma etapa importante na condução da análise de sensibilidade é usar métricas estatísticas estabelecidas, como desvio padrão e coeficiente de variação. Isso permite que os investidores determinem com que intimamente os valores calculados podem ser confiados para tomar uma decisão informada.


Conclusão

Avaliação DCF é uma técnica confiável e essencial usada por investidores e analistas para avaliar o valor de uma empresa. A análise de riscos pode ajudar o investidor a tomar a decisão certa de investimento e evitar cair em armadilhas caras. Incorporando riscos em Os modelos de avaliação do DCF permitem que investidores e analistas obtenham uma estimativa precisa dos fluxos de caixa futuros e tornar o processo holístico.

Resumo da análise de riscos para avaliação do DCF

Analisando riscos para um Avaliação DCF Envolve quebrar os componentes do risco em riscos de mercado, riscos de crédito, riscos comerciais, riscos inflacionários, riscos de liquidez, risco de volume, riscos de moeda estrangeira e riscos regionais. Investidores e analistas devem levar em consideração os riscos relevantes e desenvolver estratégias para mitigar esses riscos.

Benefícios da incorporação de riscos em modelos de avaliação

Investidores e analistas devem incorporar riscos no Avaliação DCF Modelo, pois pode ajudar a identificar possíveis armadilhas e elaborar uma estratégia para combatê -las. Fazer isso trará certeza e precisão ao processo de avaliação. Aqui estão alguns dos benefícios de incorporar riscos no Avaliação DCF modelo:

  • Ele permite que investidores e analistas mapeem a probabilidade de diferentes resultados de investimento.
  • Ajuda a trazer precisão ao processo de avaliação.
  • Ele fornecerá aos investidores e analistas insights sobre riscos potenciais.
  • Ajuda a avaliar o valor da empresa de maneira imparcial.
  • Ajuda a desenvolver estratégias para mitigar riscos em potencial.

No final, incorporando riscos em Os modelos de avaliação do DCF acrescenta credibilidade ao processo e permite que investidores e analistas façam o melhor investimento decisões.

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