7 étapes pour calculer une évaluation DCF

Présentation

L'évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF) est une méthode d'évaluation d'une entreprise basée sur des projections de ses flux de trésorerie futurs attendus. En actualisant ces flux de trésorerie à leur valeur actuelle, les investisseurs peuvent évaluer si un investissement en vaut la peine.

Les évaluations DCF sont importantes pour les investisseurs car elles fournissent une compréhension analytique d'une opportunité d'investissement. Ils peuvent être utilisés pour évaluer si la récompense potentielle d'un investissement dans une entreprise est suffisante par rapport au risque de perte. Par exemple, il peut être utilisé pour comparer deux investissements potentiels et déterminer lequel est le meilleur choix.

Dans cet article de blog, nous décrirons les 7 étapes nécessaires au calcul d'une évaluation DCF.

Préparer des projections financières

Dans la deuxième étape d'une évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), il faut préparer des projections financières représentant les flux de trésorerie futurs de l'entreprise. Cela peut impliquer des recherches importantes et des calculs, mais il est extrêmement important d'assurer des projections précises.

Saisir les hypothèses nécessaires pour les projections

La première étape de la préparation des projections financières consiste à établir les hypothèses nécessaires. Cela nécessite à la fois une étude de marché externe en collectant des données auprès de l'industrie et une analyse de la concurrence, ainsi qu'une enquête interne sur les ventes et les coûts d'exploitation d'une entreprise. Toutes ces données permettent à l'analyste d'avoir une compréhension de l'entreprise et de l'industrie et leur permettent de construire des hypothèses appropriées pour leurs projections financières.

Développer des prévisions solides

Une fois que les hypothèses ont été construites et présentées, les projections financières elles-mêmes peuvent être développées. Selon la granularité requise par l'analyste, les modèles peuvent aller du simple au complexe. Pour la plupart des cadres d'évaluation DCF, cependant, l'analyste devrait idéalement viser à prendre en compte de nombreux facteurs, tels que les exigences en matière de bilan, la taille du marché et la croissance des ventes. En prenant en compte ces différentes composantes, l'analyste peut construire un modèle de prévision robuste.

• Recueillir des informations sur l'industrie et la concurrence
• Recevoir les contributions commerciales des parties prenantes
• Ajustez les hypothèses pour qu'elles correspondent à la réalité
• Calculer des prévisions financières à partir des ventes, des coûts et des investissements
• Exécuter des simulations pour différents scénarios de croissance
• Effectuer une analyse de sensibilité aux fluctuations de croissance
• Testez l'exactitude des hypothèses en parcourant des scénarios

Estimer les flux de trésorerie disponibles

Calculer une évaluation DCF (Discounted Cash Flow) peut être un processus compliqué. Pour commencer le processus de ce type d'évaluation, il est important d'estimer avec précision les flux de trésorerie disponibles pouvant être attendus du sujet de l'analyse.

Projeter les flux de trésorerie futurs

La première étape du processus d'évaluation DCF consiste à projeter les flux de trésorerie futurs de l'entreprise ou de l'actif évalué. Cela signifie créer une prévision des entrées et sorties de trésorerie associées à l'entreprise ou à l'actif. Bien qu'il puisse être difficile de projeter les flux de trésorerie futurs, plusieurs techniques peuvent être utilisées pour créer une projection précise pouvant être utilisée pour le calcul du DCF.

Développer un processus d'évaluation des risques

Outre des projections de flux de trésorerie précises, il est important de prendre en compte le risque associé à la prévision. Selon le type d'investissement effectué et le niveau d'incertitude qui lui est associé, le processus d'évaluation des risques peut inclure des méthodes telles que l'analyse de sensibilité, l'analyse de scénarios et la simulation de Monte Carlo. En évaluant les différents risques associés à l'analyse DCF et en prenant des mesures pour les minimiser, les investisseurs peuvent prendre des décisions plus éclairées.

La création d'une évaluation DCF précise nécessite d'estimer les flux de trésorerie futurs et d'évaluer les risques associés.En prenant le temps de projeter avec précision les flux de trésorerie et en développant un processus d'évaluation des risques pour minimiser l'incertitude, les investisseurs peuvent prendre des décisions éclairées lors de l'évaluation des investissements potentiels

Estimer la valeur terminale

Afin de calculer avec précision une évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur terminale doit être estimée. Cela vous aidera à déterminer la valeur actuelle des flux de trésorerie estimés au cours de la période terminale.

Sélectionnez la méthode appropriée

Le modèle de croissance de Gordon ajusté en fonction de l'inflation est couramment utilisé pour estimer la valeur terminale. Le modèle suppose un taux de croissance constant des flux de trésorerie après la période terminale et est utilisé pour calculer la valeur de l'entreprise à perpétuité.

Estimer les flux de trésorerie futurs

Lors de l'estimation des flux de trésorerie futurs, vous devrez tenir compte de plusieurs facteurs, notamment, mais sans s'y limiter :

• Taux de croissance des marchés existants
• Entrée sur de nouveaux marchés
• Efficacité des coûts et rentabilité
• Disponibilité de nouvelles technologies ou processus

Vous devez également tenir compte des facteurs susceptibles d'affecter la croissance des revenus et des flux de trésorerie, tels que l'inflation, les fluctuations du secteur ou la saturation du marché.

5. Calcul du taux d'actualisation

La prochaine étape dans le calcul d'une évaluation DCF consiste à calculer le taux d'actualisation. Le taux d'actualisation est utilisé pour convertir les flux de trésorerie futurs en valeurs actuelles. Il reflète le taux de rendement qu'une entreprise doit générer pour fournir un niveau de rendement donné aux investisseurs. Le taux d'actualisation peut être le coût du capital d'une entreprise, une variable spécifique à l'actif ou à l'activité, ou un taux déterminé par le marché.

a. Déterminer le taux de rendement requis

La première étape pour déterminer un taux d'actualisation consiste à déterminer le taux de rendement requis. Ce taux doit refléter le niveau de rendement exigé par les investisseurs compte tenu des risques de l'investissement. Le taux de rendement requis devrait être supérieur à celui des investissements sans risque équivalents, tels que les obligations d'État, car les investisseurs exigeront un rendement supplémentaire pour compenser les risques associés à l'investissement.

b. Calculer le coût moyen pondéré du capital

Ensuite, le coût moyen pondéré du capital (WACC) peut être calculé. Le WACC est le coût après impôt du financement des opérations et des investissements en capital d'une entreprise. Il prend en compte les dettes et les capitaux propres de l'entreprise, ainsi que les avantages fiscaux qui y sont associés. Pour calculer le WACC, le coût de la dette et le coût des capitaux propres doivent être déterminés, puis pondérés en fonction du pourcentage de dettes et de capitaux propres de l'entreprise.

• Coût de la dette : il s'agit du coût des intérêts sur toute dette contractée par l'entreprise.
• Coût des fonds propres : il s'agit du rendement que les actionnaires exigent des fonds propres de l'entreprise.

Calcul de la valeur des capitaux propres

La sixième étape d'une évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF) consiste à calculer la valeur des capitaux propres. Pour ce faire, la somme des flux de trésorerie actualisés doit être additionnée et la valeur d'entreprise doit être estimée.

Additionner les flux de trésorerie actualisés

En utilisant les flux de trésorerie disponibles calculés pour chaque période, le flux de trésorerie total actualisé au coût moyen pondéré du capital (WACC) détermine le total des flux de trésorerie actualisés (TDFC). Cette valeur indique la somme des flux de trésorerie que l'entreprise doit recevoir pour égaler ou dépasser la valeur de l'investissement.

Estimer la valeur d'entreprise

À partir du TDFC, la valeur d'entreprise (EV) peut être calculée. L'EV est la somme du coût des capitaux propres et de la dette prise pour générer les flux de trésorerie actualisés. Cela se fait en soustrayant la dette nette du TDFC.

Par exemple, si le total des flux de trésorerie actualisés est calculé à 320 millions et que 250 millions représentent la dette nette, la valeur d'entreprise de l'entreprise est de 70 millions.

Pour calculer la valeur des capitaux propres, l'EV doit être soustrait de la dette nette.Dans cet exemple, la valeur des capitaux propres serait de 70 millions moins les 250 millions, soit -180 millions

Conclusion

L'évaluation DCF est un outil utile pour les investisseurs car elle fournit une vue globale des performances et du potentiel d'une entreprise. Il permet aux investisseurs de tenir compte à la fois des données financières historiques et prévues pour arriver à la véritable valeur de l'entreprise. Comprendre ce processus et appliquer correctement les calculs et hypothèses nécessaires sont essentiels pour arriver à une évaluation DCF précise.

Après avoir examiné les sept étapes du calcul de l'évaluation DCF, il est important de se rappeler que l'exactitude d'une évaluation DCF dépend de ses hypothèses. L'atténuation de ce risque découle d'une approche réfléchie et réaliste de la création de ces hypothèses en fonction du contexte d'une entreprise.

Résumer l'importance de l'évaluation DCF

Le DCF est un outil important pour les investisseurs car il peut les aider à prendre des décisions plus éclairées et fournir une mesure prédictive de la valeur d'une entreprise. En prenant le temps d'analyser à la fois les prévisions de performances futures d'une entreprise et ses performances historiques, une évaluation DCF peut fournir aux investisseurs une perspective complète sur la véritable valeur de l'entreprise.

Analyser l'exactitude des résultats.

La précision d'une évaluation DCF peut être affectée par ses hypothèses, qui peuvent aller du taux d'actualisation au taux de croissance des revenus. L'utilisation d'hypothèses qui ne sont pas exactes dans le contexte spécifique d'une entreprise peut conduire à un résultat inexact. Ainsi, il est important de prendre en compte les spécificités d'une entreprise lors de la création de ces hypothèses pour garantir l'exactitude de l'évaluation.