Le rôle de la prévision dans l'analyse DCF

Présentation

L'analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) est une méthode d'évaluation financière qui utilise une série de flux de trésorerie futurs pour estimer la valeur intrinsèque d'un investissement. Il s'appuie sur la prévision des rendements futurs attendus d'un actif ou d'une entreprise pour déterminer sa valeur aujourd'hui. La prévision est un élément essentiel d'une analyse DCF, étant donné que les entrées sont des projections de flux de trésorerie futurs.

Le but d'une analyse DCF est de déterminer la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs générés par un actif, un projet ou une entreprise. Il est le plus souvent utilisé par les investisseurs pour déterminer la valeur intrinsèque d'un investissement potentiel, mais aussi pour comparer les investissements afin d'évaluer lequel est le plus favorable.

Présentation des prévisions dans DCF

La prévision des flux de trésorerie est une étape très importante dans l'analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF), car elle donne un aperçu des performances futures d'une entreprise. En prévoyant les flux de trésorerie, les investisseurs peuvent mieux évaluer la valeur de leur investissement et prendre de meilleures décisions quant aux actions à acheter ou à vendre.

Valeur des prévisions

La prévision des flux de trésorerie fournit aux investisseurs des informations précieuses sur les performances futures d'une entreprise. Grâce aux prévisions, les investisseurs peuvent estimer le rendement attendu de leur investissement, ce qui est essentiel pour prendre des décisions judicieuses. Par exemple, les prévisions aident les investisseurs à décider si une action est sous-évaluée ou surévaluée, et les aident à décider s'ils doivent acheter ou vendre l'action.

Estimation des flux de trésorerie

L'estimation des flux de trésorerie est un processus complexe, car il implique de prédire les performances futures d'une entreprise. Pour ce faire, les investisseurs peuvent utiliser diverses méthodes, telles que l'estimation des tendances historiques, l'analyse des facteurs macroéconomiques et l'utilisation de références sectorielles. Selon la taille et la complexité de l'entreprise, les investisseurs peuvent également choisir d'utiliser un logiciel spécialisé ou de consulter un expert pour les aider à faire des prévisions.

Un autre facteur important à prendre en compte lors de l'estimation des flux de trésorerie est le rôle du risque. Les investisseurs doivent s'assurer que leurs estimations tiennent compte des risques potentiels, tels que les ralentissements économiques ou les événements perturbateurs. En tenant compte de ces risques, les investisseurs peuvent s'assurer que leurs estimations sont plus précises et fiables.

Types de flux de trésorerie

Flux de trésorerie d'exploitation

Le flux de trésorerie d'exploitation (OCF) est le montant net de trésorerie généré par les activités d'exploitation d'une entreprise, généralement sur une période d'un an. Cela comprend les liquidités générées par les revenus, moins les dépenses telles que l'amortissement, les stocks, les comptes débiteurs et les comptes créditeurs. L'OCF peut donner une bonne indication de la performance d'une entreprise dans son ensemble, ainsi que de sa liquidité.

Flux de trésorerie disponible

Le flux de trésorerie disponible (FCF) est le solde de trésorerie net restant après qu'une entreprise a déduit ses dépenses d'exploitation de son résultat d'exploitation. Cet argent est utilisé pour servir les créanciers, tels que les banques, les actionnaires et les créanciers. Le calcul du FCF aide les entreprises à déterminer leur situation financière et peut être utilisé pour évaluer leur capacité à générer des revenus pour la croissance et l'expansion.

Taux de remise

Le taux d'actualisation est le taux auquel les flux de trésorerie futurs d'un investissement sont actualisés à sa valeur actuelle. Ce taux est utilisé pour estimer la valeur qu'un investissement donné produira au cours de sa durée de vie. En utilisant différents taux d'actualisation, une entreprise peut obtenir une estimation de la valeur actuelle de ses flux de trésorerie futurs. Cela aide les entreprises à évaluer si certains investissements valent la peine d'être réalisés ou s'ils doivent être évités.

Dans l'analyse DCF, le taux d'actualisation est important à prendre en compte, car il est utilisé pour calculer la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs d'une entreprise. Un taux d'actualisation plus élevé implique que les flux de trésorerie futurs ne valent pas autant aujourd'hui et doivent être actualisés plus fortement. Un taux d'actualisation plus faible implique que les flux de trésorerie futurs valent plus aujourd'hui et doivent être moins actualisés.

Prévoir l'avenir

La prévision est un processus complexe qui nécessite une connaissance approfondie du secteur et de l'entreprise en question Heureusement, l'utilisation de l'analyse DCF peut aider à réduire la complexité du processus et fournir des projections fiables dans le futur.

Projections fiables

Des projections fiables sont essentielles pour toute analyse DCF réussie. À cette fin, les analystes doivent tenir compte de divers facteurs lorsqu'ils font des projections, tels que les tendances économiques, les tendances de l'industrie, la dynamique concurrentielle et la performance de l'entreprise en question. Ils doivent également être conscients des risques potentiels et des incertitudes susceptibles d'affecter les revenus et les flux de trésorerie de l'entreprise. Une fois ces facteurs pris en compte, l'analyste peut alors faire des projections raisonnables dans l'avenir.

Utilisation des valeurs actualisées nettes et du taux de rendement interne (IRR)

L'utilisation des valeurs actualisées nettes (VAN) et du taux de rendement interne (IRR) sont deux des outils les plus importants lors de la prévision de l'avenir. Ces outils peuvent aider les analystes à déterminer la valeur de l'entreprise et le retour sur investissement. La VAN est utilisée pour calculer la différence entre la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs et la valeur actuelle d'un projet ou d'un investissement. Le TRI, quant à lui, aide à déterminer le retour sur investissement en comparant le coût actuel à la valeur actuelle des flux de trésorerie. Ces deux outils sont essentiels pour faire des projections précises et fiables.

En tirant parti de la puissance des prévisions et de l'analyse DCF, les analystes peuvent avoir un aperçu de l'avenir de l'entreprise et de la valeur potentielle de tout investissement. Grâce à l'utilisation de projections fiables et à l'utilisation de valeurs actualisées nettes et d'un taux de rendement interne, les analystes peuvent prendre des décisions éclairées fondées sur une compréhension approfondie du marché et de l'entreprise en question.

5. Différentes approches de prévision

Les prévisions jouent un rôle crucial dans le processus d'analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF). L'analyse DCF aide à évaluer la valeur d'une entreprise ou d'un actif générateur de trésorerie. Il intègre une série de flux de trésorerie futurs attendus, actualisés à une valeur actuelle, pour arriver à une conclusion de valeur. Afin d'arriver à une conclusion de valeur fiable, une estimation précise des flux de trésorerie futurs est essentielle. Il existe deux principales approches de prévision : descendante et ascendante.

A. Méthodologie descendante

Dans l'approche descendante, une prévision est effectuée en examinant d'abord l'économie dans son ensemble. L'analyste plonge ensuite plus profondément, décomposant l'économie au sens large en secteurs spécifiques, puis plus loin en entreprises individuelles. Cette approche est généralement utilisée par les grandes entreprises, qui font des prévisions à long terme de leur macroenvironnement pertinent pour évaluer leur position concurrentielle. Ils tiennent compte des moteurs externes du marché et des tendances macroéconomiques telles que la croissance du PIB, le taux de chômage, les taux d'intérêt, l'inflation, etc.

B. Méthodologie ascendante

Dans l'approche ascendante, l'analyste commence par une entreprise individuelle, tient compte de son microenvironnement spécifique et développe à partir de là. Cette approche est généralement utilisée par les investisseurs individuels, qui cherchent à évaluer la valeur intrinsèque d'une entreprise sur la base de ses fondamentaux autonomes. Ils tiennent compte des moteurs internes spécifiques à l'entreprise, tels que les revenus, les bénéfices, le potentiel de croissance, la position concurrentielle, etc.

• L'approche ascendante nécessite un plus grand degré de recherche, car il faut connaître les spécificités de l'entreprise.
• L'approche descendante a tendance à être moins nuancée, car elle s'appuie fortement sur des indicateurs macroéconomiques.

Avantages et inconvénients des prévisions dans l'analyse DCF

Avantages des prévisions

La prévision est un élément essentiel de l'analyse DCF. De bonnes prévisions aident à identifier les sources de valeur future et permettent aux investisseurs de prendre des décisions plus éclairées.Les prévisions permettent aux investisseurs de projeter les flux de trésorerie futurs et ainsi de tenir compte de la valeur temporelle de l'argent lors de l'estimation de la juste valeur d'un actif. Grâce à l'utilisation des prévisions, les analystes peuvent évaluer de manière fiable le rendement ajusté au risque de divers investissements et développer des modèles d'évaluation plus précis.

La prévision permet également d'identifier les scénarios de cas potentiels à la hausse et à la baisse dans l'analyse DCF. Cela permet aux investisseurs d'être mieux préparés aux fluctuations du marché et d'ajuster leur stratégie en conséquence. De plus, la prévision facilite le développement de stratégies de sortie pour s'assurer qu'une entreprise peut générer une valeur maximale au moment de la vente.

Inconvénients des prévisions

La prévision peut être une tâche difficile, et elle est sujette à de nombreux pièges. L'un des principaux inconvénients des prévisions est le fait qu'elles reposent sur des hypothèses, qui peuvent être inexactes ou dépassées. Cela peut conduire à des évaluations incorrectes ou trompeuses et, dans certains cas, même conduire une entreprise à surévaluer ses actifs ou à surestimer sa capacité à générer des flux de trésorerie.

Un autre inconvénient de la prévision est qu'elle demande beaucoup de travail, nécessitant des calculs complexes et une analyse des données. Il peut également être sujet à des manipulations de données et à des erreurs en raison des nombreuses variables à prendre en compte. De plus, les prévisions peuvent ne pas capturer tous les éléments d'une entreprise, tels que les actifs incorporels ou le potentiel de croissance future, ce qui peut être difficile à estimer.

Conclusion

L'analyse DCF joue un rôle essentiel dans le processus de prévision financière. Par conséquent, comprendre le rôle des prévisions dans l'analyse DCF est essentiel pour évaluer avec précision la valeur de toute entreprise. Les prévisions dans l'analyse DCF comprennent la collecte de données financières externes et internes, la détermination de la valeur actuelle des flux de trésorerie, la formulation d'hypothèses sur les flux de trésorerie futurs et l'actualisation de ces flux de trésorerie futurs pour déterminer leur valeur actuelle. En tenant compte de ces facteurs et des risques externes potentiels, les investisseurs peuvent prendre des décisions plus éclairées concernant leurs investissements.

Informations clés à retenir

• La prévision dans l'analyse DCF implique la collecte de données financières externes et internes.
• Les prévisionnistes doivent faire des hypothèses sur les flux de trésorerie futurs et actualiser ces flux de trésorerie futurs pour déterminer leur valeur actuelle.
• Les risques externes doivent être pris en compte lors de l'établissement de prévisions dans l'analyse DCF.