Quelle est la différence entre l'évaluation relative et l'évaluation DCF ?

Présentation

L'évaluation relative et DCF sont deux des méthodes les plus populaires d'évaluation de la valeur des actions d'une entreprise. Bien que les deux approches aient le même objectif de fournir une approximation de la valeur de l'action, elles le font de manière très différente. Comprendre les différences entre l'évaluation relative et l'évaluation DCF peut vous aider à prendre des décisions d'investissement plus éclairées sur le marché boursier.

Définition de l'évaluation relative et DCF

L'évaluation relative est une méthode d'estimation de la valeur d'une entreprise en la comparant à d'autres entreprises similaires sur le marché. Cette approche exploite les informations publiques disponibles sur d'autres sociétés afin de calculer une valeur approximative pour la société cible. L'évaluation DCF (Discounted Cash Flow) est une méthode d'estimation de la valeur d'une entreprise en projetant ses flux de trésorerie futurs et en les actualisant à la valeur actuelle. Cette approche s'appuie sur des variables économiques telles que les taux d'intérêt et l'impôt sur le revenu et utilise les propres mesures de performance d'une entreprise afin d'évaluer avec précision ses performances futures.

Aperçu des différences

• Évaluation relative
  • Utilise des informations publiques
  • Utilise des mesures telles que le ratio cours/bénéfices ou le ratio cours/ventes pour évaluer les différences de cours des actions
  • Traite des performances actuelles
  
  
• Évaluation DCF
  • Utilise des variables économiques
  • Utilise des mesures telles que le flux de trésorerie disponible pour mesurer les performances futures
  • Traite des performances futures
  
  

Valorisation DCF

La valorisation DCF est un moyen d'évaluer la juste valeur d'une entreprise sur la base des prévisions de flux de trésorerie futurs. On parle aussi d'évaluation des flux de trésorerie actualisés. Cette approche est utilisée pour calculer la valeur actualisée des flux de trésorerie générés à l'avenir par l'entreprise. Il tient compte de la valeur de l'argent aujourd'hui et des risques futurs qui pourraient affecter la trésorerie de l'entreprise.

Types d'évaluation DCF

Il existe deux types de méthodes d'évaluation DCF utilisées pour calculer les flux de trésorerie futurs d'une entreprise. La première méthode est la méthode du multiplicateur. Cette méthode utilise un multiplicateur tel que le ratio cours/bénéfice pour estimer les flux de trésorerie futurs. La deuxième méthode est le modèle de flux de trésorerie actualisés. Ce modèle tient compte de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs en les actualisant au taux d'actualisation approprié.

Avantages et inconvénients de l'évaluation DCF

• Avantages :
  • L'approche d'évaluation DCF est une méthode d'évaluation objective car elle prend en compte les flux de trésorerie futurs de l'entreprise.
  • Il tient compte à la fois de la valeur actuelle de l'argent et des risques futurs.
  
  
• Inconvénients :
  • L'approche d'évaluation DCF est basée sur des estimations et peut donc ne pas être exacte.
  • Il s'agit d'une approche complexe car elle implique de multiples calculs pour estimer les flux de trésorerie futurs.
  
  

Évaluation relative

L'évaluation relative est une technique d'investissement utilisée pour analyser et comparer le coût de différents titres, principalement des actions. Il convertit ces valeurs en un chiffre unique et exprime le coût du titre par rapport à la valeur des autres titres de la même classe d'actifs. Des chiffres comparatifs, tels que les ratios cours/bénéfice et cours/valeur comptable sont généralement utilisés pour effectuer cette comparaison.

Qu'est-ce que l'évaluation relative ?

L'évaluation relative est une méthode d'évaluation d'un titre en le comparant à des titres similaires, ou à des sociétés comparables, dans la même classe d'actifs. Le coût du titre est mesuré par rapport au coût de titres similaires afin d'aider à déterminer la valeur du titre.

Types d'évaluation relative

L'évaluation relative repose généralement sur l'un des trois ratios : ratio cours/bénéfices (P/E), ratio cours/valeur comptable (P/B) et valeur de l'entreprise sur bénéfices avant intérêts, impôts, amortissement, et le ratio d'amortissement (EV/EBITDA).Ces ratios donnent un aperçu de la rentabilité, de la santé financière et du potentiel de bénéfices futurs d'une entreprise

Avantages et inconvénients de l'évaluation relative

L'évaluation relative offre plusieurs avantages aux investisseurs. Il est facile à utiliser, car les investisseurs peuvent s'appuyer sur des données financières accessibles au public pour effectuer des comparaisons. Il est également très rentable, car il ne nécessite aucune recherche ou analyse financière supplémentaire. D'un autre côté, la valorisation relative présente des lacunes importantes. Étant donné qu'il est basé sur les performances passées, il ne tient pas compte des performances futures attendues, ce qui en fait une mesure de valeur peu fiable.

• Avantages :
  • Facile à utiliser
  • Economique
  
  
• Inconvénients :
  • Ne tient pas compte des performances futures
  • Mesure de valeur non fiable
  
  

Comparaison du DCF et de l'évaluation relative

L'évaluation des flux de trésorerie relatifs et actualisés (DCF) représente deux méthodes distinctes pour évaluer la valeur d'une entreprise ou d'un actif. Les approches d'évaluation relative comparent les performances, les caractéristiques et les mesures actuelles d'une entreprise en question à des entreprises similaires à des fins d'évaluation. Contrairement aux approches relatives, l'évaluation DCF utilise les flux de trésorerie futurs projetés et les actualise à la valeur actuelle afin de déterminer la valeur actuelle nette d'un investissement. Chaque type d'analyse d'évaluation présente des avantages et il peut être difficile de déterminer quelle approche doit être utilisée en cas d'évaluation.

Les différences entre les deux types d'évaluation

L'évaluation relative utilise des données de marchés externes comme données d'entrée et compare l'entreprise concernée à ses pairs ou à des entreprises du même secteur. Les approches relatives sont relativement plus rapides et moins coûteuses que le DCF et peuvent donner une impression globale de la valeur potentielle de l'entreprise. Le résultat principal d'une évaluation relative est une fourchette de valeurs que l'on pourrait dire que l'entreprise vaut. En revanche, les approches DCF demandent du temps et des efforts pour obtenir un résultat précis, car elles nécessitent la saisie d'informations financières détaillées qui entrent dans le modèle pour déterminer les flux de trésorerie futurs.

Facteurs à prendre en compte lors de la détermination du type à utiliser

Lorsqu'il choisit entre un DCF et une valorisation relative, l'investisseur doit tenir compte d'un certain nombre de facteurs. Le temps et les ressources disponibles pour évaluer l'entreprise en question sont des critères importants, dictant souvent la meilleure approche à utiliser. En outre, l'investisseur doit tenir compte de l'objectif de l'évaluation et de l'étape de l'entreprise dans son cycle de vie, car l'une ou l'autre approche peut offrir des avantages dans certaines circonstances. En outre, l'investisseur doit tenir compte de la quantité de données de qualité disponibles sur la société en question, ainsi que de la qualité des données disponibles pour les sociétés de comparaison.

Étant donné les différences entre l'évaluation relative et l'évaluation DCF et les différents facteurs à prendre en compte lors de la prise de décision, il est important de déterminer quel type d'évaluation est le mieux adapté à une situation donnée. Quelle que soit l'approche adoptée, il est impératif de comprendre à la fois l'évaluation relative et l'évaluation DCF afin d'évaluer avec précision la valeur d'une entreprise ou d'un actif.

Financement pour l'évaluation relative

Les deux principales méthodes de comptabilisation du financement dans l'évaluation relative sont l'analyse technique et les perspectives à long terme. Le financement joue un rôle important lors de l'évaluation de la valeur d'une entité, car il aide un investisseur à faire des projections sur le rendement de l'investissement. Grâce à une combinaison d'analyse technique et de perspectives à long terme, un investisseur peut déterminer le montant du financement qui devrait être appliqué à l'évaluation relative.

Analyse technique

L'analyse technique comprend l'étude des marchés et de leurs mouvements de prix, ce qui peut aider les investisseurs à trouver des entreprises dont les positions financières peuvent être sous-évaluées.Il est important d'utiliser l'analyse technique pour mieux évaluer les risques associés à l'investissement et pour déterminer une juste valeur marchande. L'analyse technique peut fournir à un investisseur un aperçu des performances à court terme et des attentes actuelles concernant les performances futures de l'entreprise.

Perspectives à long terme

Les perspectives à long terme impliquent d'examiner le potentiel futur de l'entreprise et le montant de la dette qu'elle a contractée. Les investisseurs doivent tenir compte des actifs sous-jacents de l'entreprise, des performances passées de la dette, ainsi que des attentes pour l'avenir de l'entreprise. Lorsqu'ils s'endettent, les investisseurs doivent également inclure le retour sur investissement attendu, ainsi que d'autres coûts tels que les paiements d'intérêts, afin de déterminer le montant du financement qui doit être appliqué à l'évaluation relative.

Les investisseurs doivent être conscients du profil de risque de toute entreprise dans laquelle ils investissent. Le montant du financement variera en fonction du risque associé à l'entreprise et un investisseur doit être à l'aise avec le montant du financement appliqué au Parent Évaluation. L'analyse technique et les perspectives à long terme permettent aux investisseurs de mieux comprendre comment évaluer la valeur d'une entité, ce qui leur permet de prendre une décision éclairée sur le montant du financement requis pour l'évaluation.

Ressource

Les entreprises peuvent utiliser une méthode d'évaluation des flux de trésorerie relatifs ou actualisés (DCF) pour déterminer la valeur d'une entreprise. Bien que les deux méthodes soient largement utilisées, elles présentent des avantages et des inconvénients différents. Comprendre les différences fondamentales entre les deux méthodes et avoir accès aux ressources liées à chaque type d'évaluation peut aider les investisseurs et les analystes financiers à prendre des décisions plus éclairées.

Publications

De nombreuses publications se concentrent sur les théories et les pratiques de l'évaluation financière. Un exemple d'une telle publication est « Valuation : Measuring and Managing the Value of Companies » de McKinsey & Company. Ce livre est largement utilisé dans les écoles de commerce et les entreprises et offre un aperçu complet des différentes formes d'évaluation, du relatif au DCF.

Sites Web

Les sites Web sont une ressource inestimable pour comprendre le DCF et l'évaluation relative. Investopedia et Seeking Alpha sont deux des sites Web les plus populaires pour apprendre les techniques d'évaluation financière. Les deux sites Web proposent des articles quotidiens qui traitent des divers instruments, stratégies et techniques financiers. Ces sites Web proposent également des didacticiels interactifs et des quiz pour aider à comprendre l'évaluation relative et DCF.

Applications

Il existe de nombreuses applications financières et d'investissement disponibles qui peuvent aider à comprendre le DCF et l'évaluation relative. Par exemple, le terminal Bloomberg est un outil populaire utilisé par les investisseurs de Wall Street. Le terminal Bloomberg fournit des données de marché à jour, des nouvelles en temps réel et des outils d'analyse financière qui peuvent aider les investisseurs à mieux comprendre et prévoir la valeur des entreprises. Il existe également de nombreuses autres applications financières et d'investissement disponibles, telles que Stocks App et Robinhood, qui peuvent donner aux investisseurs un aperçu des méthodes d'évaluation relative et DCF.

Conclusion

Les évaluations relatives et DCF sont deux des méthodes les plus couramment utilisées pour déterminer la valeur d'expertise d'une entreprise ou d'un capital. Les évaluations relatives impliquent de comparer l'entreprise évaluée à des entreprises similaires et de capitaliser les mesures connexes. L'évaluation DCF implique la maximisation des flux de trésorerie futurs. Chacune de ces méthodes présente des avantages et des inconvénients et une entreprise ou un investisseur doit choisir celle qui convient le mieux à la situation particulière. Bien qu'aucune de ces méthodes ne soit parfaite, elles peuvent aider à éclairer une approche d'évaluation plus défendable et bien raisonnée.