Présentation

L'évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF) est une méthode d'évaluation d'une entreprise basée sur les flux de trésorerie prévus que l'entreprise générera. L'évaluation DCF est la méthode préférée pour effectuer une analyse financière car elle prend en compte les taux de croissance estimés, la valeur temporelle de l'argent et tous les flux de trésorerie qu'une entreprise est censée générer. En examinant les flux de trésorerie futurs, le DCF est un moyen efficace de déterminer si la valeur marchande actuelle d'une entreprise est surévaluée ou sous-évaluée.

Dans cet article de blog, nous allons explorer les différentes méthodes d'évaluation DCF et comment elles peuvent aider à fournir un aperçu de la valeur marchande d'une entreprise. Nous discuterons des méthodes les plus populaires d'évaluation DCF, d'évaluation DCF multi-période, d'évaluation des actions et d'évaluation de sociétés comparables, ainsi que des différents facteurs à prendre en compte lors de la prise de décisions d'investissement.


Évaluation du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

L'évaluation FCFE est un outil utile utilisé par les analystes financiers et les investisseurs pour explorer la valeur intrinsèque d'une entreprise. Cette méthode d'évaluation prend en compte les facteurs et les considérations des flux de trésorerie internes d'une entreprise, plutôt que les facteurs externes d'entreprises similaires dans le même secteur. Cela peut fournir une compréhension approfondie de l'entreprise d'un point de vue plus interne.

Définir FCFE

Le FCFE, également connu sous le nom de flux de trésorerie disponible pour l'entreprise, est une méthode qui utilise le flux de trésorerie des actionnaires après avoir pris en compte les investissements souhaités d'une entreprise. Le FCFE est calculé en soustrayant les dépenses en capital souhaitées de l'entreprise et le remboursement de toutes les dettes impayées du flux de trésorerie disponible de l'entreprise. La valeur des flux de trésorerie disponibles est ensuite actualisée et ajoutée à la dette de l'entreprise pour arriver à la valeur des fonds propres. Cela peut être exprimé comme suit :

FCFE = Free Cash Flow − Dépenses en capital − Remboursement de la dette

Calcul du FCFE

Le calcul du FCFE pour une entreprise est relativement simple, mais comprend plusieurs facteurs. Celles-ci comprennent une compréhension des performances passées de l'entreprise et des flux de trésorerie attendus générés à l'avenir. Certaines des étapes impliquées dans le calcul du FCFE incluent :

  • Estimez le flux de trésorerie disponible généré par l'entreprise.
  • Calculez les dépenses en capital souhaitées par l'entreprise.
  • Déterminer le remboursement de l'encours de la dette sur une certaine période.
  • Calculez le FCFE en soustrayant les dépenses en capital souhaitées et le remboursement de l'encours de la dette des flux de trésorerie disponibles de l'entreprise.
  • Décomptez le FCFE pour calculer la valeur actuelle et ajoutez la valeur de la dette existante de l'entreprise pour arriver à la valeur des fonds propres.

Avantages et inconvénients

L'évaluation FCFE est bénéfique dans certains cas car elle peut fournir une évaluation précise de la valeur potentielle d'une entreprise. Ceci est particulièrement utile lorsque l'on envisage une entreprise privée ou lorsque l'entreprise envisage de faire des investissements en capital importants. Les avantages du FCFE incluent :

  • Il représente effectivement les dépenses en capital souhaitées de l'entreprise.
  • Il fournit une compréhension précise et approfondie de l'entreprise.
  • Il prend en compte les deux principales composantes des flux de trésorerie, à savoir les activités d'exploitation et les activités de financement.

Cependant, la valorisation du FCFE n'est pas sans défauts. Les inconvénients de cette méthode sont les suivants :

  • Il ne tient pas compte de l'environnement externe, tel que la performance d'autres entreprises similaires du secteur.
  • Elle prend plus de temps et est plus complexe que les autres méthodes d'évaluation.
  • Des difficultés à estimer le flux de trésorerie net et les dépenses en capital peuvent entraîner des résultats inexacts.


Évaluation du flux de trésorerie disponible pour l'entreprise (FCFF)

L'évaluation des flux de trésorerie disponibles pour l'entreprise (FCFF) est un type de méthode d'évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF).Il est utilisé pour mesurer la valeur d'une entreprise en fonction de ses flux de trésorerie et du coût du capital Dans ce type d'évaluation, les flux de trésorerie disponibles de l'entreprise sont estimés, actualisés à la valeur actuelle, puis comparés au prix actuel du marché des capitaux propres .

Définition

Le flux de trésorerie disponible pour l'entreprise (FCFF) est une mesure de la trésorerie totale disponible pour tous les fournisseurs de capitaux. Il est calculé en soustrayant les dépenses en capital du bénéfice d'exploitation net, et est également appelé flux de trésorerie disponible sans effet de levier ou flux de trésorerie disponible pour l'entreprise.

Calcul du FCFF

Le calcul du flux de trésorerie disponible pour l'entreprise (FCFF) comporte deux étapes. La première étape consiste à calculer le cash-flow opérationnel (OCF). Le flux de trésorerie d'exploitation (OCF) est calculé en ajoutant le revenu net de l'entreprise aux dépenses hors trésorerie telles que la dépréciation et l'amortissement. La deuxième étape consiste à soustraire les dépenses en capital du flux de trésorerie d'exploitation pour obtenir le flux de trésorerie disponible pour l'entreprise.

Avantages et inconvénients

L'évaluation du FCFF présente à la fois des avantages et des inconvénients.

  • Avantages :
    • Le FCFF prend en considération le montant du capital nécessaire pour financer les opérations de l'entreprise et le montant des liquidités utilisées pour financer sa croissance.
    • FCFF le rend plus difficile à manipuler que les autres méthodes DCF.
    • Le FCFF tient mieux compte de l'effet de levier de l'entreprise que les autres méthodes DCF.

  • Inconvénients :
    • Le FCFF peut être difficile à estimer, car il nécessite une prévision précise des flux de trésorerie futurs.
    • Le FCFF ne tient pas compte des choix de financement d'une entreprise.



Évaluation du coût moyen pondéré du capital (CMPC)

Définition

Le coût moyen pondéré du capital (CMPC) est un outil financier utilisé pour évaluer le taux de rendement des investissements à long terme d'une entreprise. Cette méthode tient compte du coût mixte des sources de capital telles que les capitaux propres, la dette et les actions privilégiées, ainsi que certaines mesures du risque associé à chacune de ces composantes. Il est largement utilisé comme outil pour évaluer toute opportunité d'investissement ou la valeur d'une entreprise.

Calcul du WACC

Le WACC représente une moyenne pondérée du coût du capital d'une entreprise, y compris le coût associé à sa dette et à ses capitaux propres. Il est calculé en prenant la somme de tous les coûts de la dette et des capitaux propres associés à l'entreprise, puis en divisant par la structure totale du capital. Le calcul du coût du capital est basé sur le coût individuel des capitaux propres et de la dette, qui est basé sur le rendement attendu des capitaux propres et le taux sans risque plus le coût de la dette.

  • Coût des fonds propres = Taux sans risque + (Beta x (taux de rendement du marché - taux sans risque))
  • Coût de la dette = Taux d'intérêt sur la dette
  • Coût moyen pondéré du capital (CMPC) = (Coût des capitaux propres x Proportion de financement par capitaux propres) + (Coût de la dette x Proportion de financement par emprunt)

Avantages et inconvénients

Le WACC est une méthode populaire d'évaluation d'une entreprise, car il prend en compte les coûts associés aux capitaux propres et à la dette d'une entreprise. Cette approche permet également aux investisseurs d'ajuster les attentes de rendement en fonction du type et du montant du financement que l'entreprise a l'intention d'utiliser.

En revanche, le calcul du WACC est basé sur des hypothèses théoriques et des estimations qui ne reflètent pas toujours les coûts réels associés à des investissements spécifiques. De plus, l'analyse repose sur des estimations précises du bêta d'une entreprise, du taux sans risque et du coût de la dette, qui peuvent être difficiles à obtenir.


Évaluation actualisée des bénéfices

Discounted Earnings Valuation (DEV) est une méthode d'évaluation des flux de trésorerie à l'aide d'un taux actualisé. Il utilise un flux de bénéfices futurs prévus et les actualise à une valeur actuelle. L'évaluation des bénéfices actualisés est un outil puissant pour analyser et évaluer la valeur d'un actif donné.

Calcul des revenus actualisés

Afin de calculer les bénéfices actualisés, plusieurs facteurs doivent être pris en considération Tout d'abord, un flux de revenus prévisionnel doit être créé pour l'actif en question. Cela comprendra des estimations de la croissance des revenus, des dépenses et des dépenses en immobilisations pour la période évaluée. Une fois ce flux créé, les flux de trésorerie doivent être actualisés à leur valeur actuelle en appliquant un taux d'actualisation à chaque flux de trésorerie. Le taux d'actualisation doit être basé sur les risques associés à l'actif et les taux d'intérêt en vigueur sur le marché.

Avantages et inconvénients

L'un des avantages de l'évaluation DCF est qu'elle peut fournir une évaluation significative d'une entreprise ou d'un actif qui peut être utilisée dans un large éventail d'applications. Il est également flexible, car il peut être ajusté pour tenir compte de différentes hypothèses ou de conditions changeantes. De plus, l'analyse DCF est relativement simple et facile à comprendre.

Cependant, l'utilisation de la valorisation DCF présente certains inconvénients. La première est qu'elle dépend fortement de l'exactitude des prévisions utilisées pour générer les flux de trésorerie et du taux d'actualisation supposé. Si l'un de ces éléments est incorrect, la valeur de l'actif peut être faussée. De plus, l'évaluation DCF est un processus long et complexe qui peut limiter son utilisation dans certains scénarios.


Évaluation actualisée des flux de trésorerie

L'évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF) est une technique financière utilisée pour calculer la valeur actuelle d'une entreprise. Il s'agit d'une méthode utilisée par les investisseurs et les professionnels de la finance pour déterminer les flux de trésorerie futurs d'une entreprise et pour évaluer la valeur d'une entreprise sur la base des flux de trésorerie futurs prévus. Essentiellement, l'évaluation DCF est la somme totale de la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs pour un investissement donné.

Définition

Le terme « évaluation actualisée des flux de trésorerie » fait simplement référence à l'estimation de la valeur d'une entreprise en considérant la valeur actuelle de ses flux de trésorerie futurs attendus. Elle est basée sur le principe de la valeur temps de l'argent ; puisqu'un dollar en main aujourd'hui vaut plus qu'un dollar en main demain, la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs est déterminée à l'aide d'un taux d'actualisation. Les flux de trésorerie futurs attendus sont pris en compte après avoir pris en compte les risques associés à l'investissement en question.

Calcul des flux de trésorerie actualisés

La valorisation DCF est calculée en quelques étapes simples. Tout d'abord, tous les flux de trésorerie futurs attendus sont estimés, en tenant compte de toute incertitude entourant l'investissement. Ces flux de trésorerie sont ensuite actualisés à leurs valeurs attendues en monnaie courante. Enfin, ces flux de trésorerie futurs sont additionnés, ce qui donne la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs attendus. Cette valeur actuelle est ensuite comparée au coût de l'investissement pour déterminer s'il s'agit ou non d'un bon investissement.

Avantages et inconvénients

La valorisation DCF présente plusieurs avantages. Puisqu'il repose sur le principe de la valeur temporelle de l'argent, c'est un excellent moyen d'évaluer un investissement en termes de rendements attendus. De plus, il s'agit d'une méthode relativement simple, ne nécessitant que quelques calculs et estimations simples. De plus, cela aide à obtenir une opinion impartiale lors de l'évaluation de la valeur d'une entreprise ou d'un investissement, car elle est basée uniquement sur les flux de trésorerie futurs attendus. Cependant, il convient de noter que l'exactitude de l'évaluation DCF dépend d'estimations précises des flux de trésorerie futurs ; si ces estimations ne sont pas fiables ou inexactes, alors la valeur calculée peut être trop élevée ou trop faible.

Dans l'ensemble, DCF Valuation est un outil important pour évaluer la valeur d'une entreprise ou d'un investissement. Il aide à fournir une opinion impartiale sur la valeur attendue d'une entreprise ou d'un investissement en tenant compte de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs.Bien qu'il puisse être un peu difficile d'estimer avec précision les flux de trésorerie futurs attendus, avec un peu d'effort et de recherche, cela peut être une méthode d'évaluation fiable


Conclusion

Les méthodes d'évaluation DCF sont l'étape clé pour arriver à une estimation calculée de la juste valeur marchande d'une entreprise. Il existe une variété de modèles et différentes approches utilisées pour déterminer la valeur d'une entreprise. Les trois principaux modèles sont le DCF traditionnel, la valeur actualisée ajustée (APV) et le cash-flow des capitaux propres (ECF).

A. Résumé des différentes méthodologies d'évaluation

Le DCF traditionnel est le modèle le plus populaire utilisé pour calculer la valeur d'une entreprise, mais l'approche est considérée comme l'une des méthodes les plus simples. Cette méthode ne tient pas compte de la structure du capital de l'entreprise ni de la valeur de sa dette, qui peuvent contribuer de manière significative à l'évaluation finale. Les méthodes APV et ECF sont plus complètes car elles tiennent compte de la structure du capital de l'entreprise ainsi que de tout autre risque supplémentaire tel que les charges fiscales ou d'intérêts.

B. Forces et faiblesses relatives des différentes méthodes d'évaluation

Le DCF traditionnel a l'avantage d'être moins complexe et plus simple que les méthodes plus complètes telles que l'APV ou l'ECF. Cependant, cette approche peut ne pas fournir la valeur la plus précise de l'entreprise car elle ne tient pas compte de la structure du capital. De plus, il néglige les dépenses non monétaires telles que les impôts et les paiements d'intérêts.

APV et ECF, en revanche, sont des modèles plus complexes qui prennent en compte davantage de facteurs. Cela les rend plus précis dans leur évaluation. Cependant, ils ont tendance à être plus coûteux et plus longs et peuvent donc ne pas convenir à toutes les situations.

En fin de compte, le choix de la méthode d'évaluation DCF doit dépendre du type d'entreprise à évaluer, de l'objectif de l'évaluation et des ressources disponibles. Lors de la sélection d'une méthode, il est important de prendre en compte les forces et les faiblesses de chacune et de déterminer celle qui convient le mieux à la situation actuelle.

Excel Dashboard

DCF Model

    Immediate Download

    MAC & PC Compatible

    Free Email Support

.