Comprender los diferentes métodos de valoración DCF

Introducción

La valoración del flujo de caja descontado (DCF) es un método para valorar una empresa en función del flujo de caja previsto que generará la empresa. La valoración DCF es el método preferido para realizar análisis financieros, ya que tiene en cuenta las tasas de crecimiento estimadas, el valor del dinero en el tiempo y todos los flujos de efectivo que se espera que genere una empresa. Al observar los flujos de efectivo futuros, el DCF es una forma eficaz de determinar si el valor de mercado actual de una empresa está sobrevalorado o infravalorado.

En esta publicación de blog, exploraremos los diferentes métodos de valoración DCF y cómo pueden ayudar a proporcionar información sobre el valor de mercado de una empresa. Discutiremos los métodos más populares de Valoración DCF, Valoración DCF de varios períodos, Valoración de acciones y Valoración de empresas comparables, así como los diferentes factores a considerar al tomar decisiones de inversión.

Valoración del flujo de caja libre a capital (FCFE)

La valoración FCFE es una herramienta útil utilizada por analistas financieros e inversores para explorar el valor intrínseco de una empresa. Este método de valoración considera los factores y consideraciones de los flujos de efectivo internos de una empresa, en lugar de los factores externos de empresas similares en el mismo sector. Esto puede proporcionar una comprensión profunda del negocio desde una perspectiva más interna.

Definición de FCFE

FCFE, también conocido como flujo de caja libre para la empresa, es un método que utiliza el flujo de caja de los accionistas después de tener en cuenta las inversiones deseadas de una empresa. El FCFE se calcula restando los gastos de capital deseados de la empresa y el pago de todas las deudas pendientes del flujo de caja libre de la empresa. Luego, el valor del flujo de caja libre se descuenta y se suma a la deuda de la empresa para llegar al valor del capital. Esto se puede expresar de la siguiente manera:

FCFE = Flujo de caja libre − Gasto de capital − Reembolso de la deuda

Cálculo del FCFE

El cálculo del FCFE de una empresa es relativamente sencillo, pero incluye varios factores. Estos incluyen una comprensión del desempeño pasado de la empresa y los flujos de efectivo esperados generados en el futuro. Algunos de los pasos involucrados en el cálculo del FCFE incluyen:

• Estime el flujo de efectivo libre generado por la empresa.
• Calcule el gasto de capital deseado por la empresa.
• Determinar el pago de la deuda pendiente durante un período de tiempo determinado.
• Calcule el FCFE restando el gasto de capital deseado y el pago de la deuda pendiente de los flujos de efectivo libres de la empresa.
• Descontar el FCFE para calcular el valor presente y agregar el valor de la deuda existente de la empresa para llegar al valor del capital.

Ventajas y desventajas

La valoración FCFE es beneficiosa en ciertos casos, ya que puede proporcionar una evaluación precisa del valor potencial de una empresa. Esto es especialmente valioso cuando se considera una empresa privada o cuando la empresa planea realizar importantes inversiones de capital. Las ventajas de FCFE incluyen:

• Contabiliza efectivamente el gasto de capital deseado de la empresa.
• Proporciona una comprensión precisa y profunda de la empresa.
• Tiene en cuenta los dos componentes principales de los flujos de efectivo, i.mi las actividades de operación y las actividades de financiación.

Sin embargo, la valoración del FCFE no está exenta de deficiencias. Las desventajas de este método son las siguientes:

• No tiene en cuenta el entorno externo, como el desempeño de otras empresas similares del sector.
• Requiere más tiempo y es más complejo que otros métodos de valoración.
• Las dificultades para estimar el flujo de caja neto y el gasto de capital pueden generar resultados inexactos.

Valoración del flujo de caja libre a la empresa (FCFF)

La valoración del flujo de caja libre para la empresa (FCFF) es un tipo de método de valoración del flujo de caja descontado (DCF). Se utiliza para medir el valor de una empresa en función de sus flujos de efectivo y el costo de capital. En este tipo de evaluación, los flujos de efectivo libres de la empresa se estiman, se descuentan al valor presente y luego se comparan con el precio de mercado actual de las acciones.

Definición

El flujo de caja libre para la empresa (FCFF) es una medida del efectivo total disponible para todos los proveedores de capital. Se calcula restando el gasto de capital del beneficio operativo neto y también se conoce como flujo de caja libre sin apalancamiento o flujo de caja libre para la empresa.

Cálculo del FCFF

El cálculo del flujo de caja libre para la empresa (FCFF) implica dos pasos. El primer paso es calcular el flujo de caja operativo (OCF). El flujo de caja operativo (OCF) se calcula sumando los ingresos netos de la empresa a los gastos no monetarios, como la depreciación y la amortización. El segundo paso implica restar el gasto de capital del flujo de caja operativo para llegar al flujo de caja libre para la empresa.

Ventajas y desventajas

La valoración del FCFF tiene ventajas y desventajas.

• Ventajas:
  • FCFF toma en consideración la cantidad de capital necesaria para financiar las operaciones de la empresa y la cantidad de efectivo utilizado para financiar su crecimiento.
  • FCFF lo hace más difícil de manipular que otros métodos DCF.
  • FCFF representa mejor el apalancamiento de la empresa que otros métodos DCF.
  
  
• Desventajas:
  • El FCFF puede ser difícil de estimar, ya que requiere una previsión precisa de los flujos de efectivo futuros.
  • FCFF no tiene en cuenta las opciones de financiación de una empresa.
  
  

Valoración del costo de capital promedio ponderado (WACC)

Definición

El costo de capital promedio ponderado (WACC) es una herramienta financiera que se utiliza para evaluar la tasa de rendimiento de las inversiones a largo plazo de una empresa. Este método considera el costo combinado de fuentes de capital como acciones, deuda y acciones preferentes, así como ciertas medidas de riesgo involucradas para cada uno de estos componentes. Se utiliza ampliamente como herramienta para evaluar cualquier oportunidad de inversión o el valor de una empresa.

Cálculo del WACC

WACC representa un promedio ponderado del costo del capital de una empresa, incluido el costo asociado con su deuda y capital. Se calcula tomando la suma de todos los costos de deuda y capital asociados con la empresa y luego dividiendo por la estructura de capital total. El cálculo del costo de capital se basa en el costo individual del capital y la deuda, que se basa en el rendimiento esperado sobre el capital y la tasa libre de riesgo más el costo de la deuda.

• Costo del capital = tasa libre de riesgo + (Beta x (tasa de rendimiento del mercado – tasa libre de riesgo))
• Costo de la deuda = Tasa de interés de la deuda
• Costo de capital promedio ponderado (WACC) = (Costo de capital x Proporción de financiamiento de capital) + (Costo de deuda x Proporción de financiamiento de deuda)

Ventajas y desventajas

El WACC es un método popular para valorar una empresa porque considera los costos asociados tanto con el capital como con la deuda de una empresa. Este enfoque también permite a los inversores ajustar las expectativas de rendimiento según el tipo y monto de financiamiento que la empresa pretende utilizar.

En el lado negativo, el cálculo del WACC se basa en suposiciones y estimaciones teóricas que pueden no siempre reflejar los verdaderos costos asociados con inversiones específicas. Además, el análisis se basa en estimaciones precisas de la Beta de una empresa, la tasa libre de riesgo y el costo de la deuda, que pueden ser difíciles de obtener.

Valoración de ganancias descontadas

La valoración de ganancias descontadas (DEV) es un método para valorar los flujos de efectivo utilizando una tasa de descuento. Utiliza un flujo de ganancias futuras pronosticadas y las descuenta a un valor actual. La valoración de ganancias descontadas es una herramienta poderosa para analizar y evaluar el valor de cualquier activo determinado.

Cálculo de ganancias descontadas

Para calcular las ganancias descontadas, se deben tener en cuenta varios factores. En primer lugar, es necesario crear un flujo de ingresos previsto para el activo en cuestión. Esto incluirá estimaciones de crecimiento de ingresos, gastos y gastos de capital para el período que se está valorando. Una vez creado este flujo, los flujos de efectivo deben descontarse al valor actual aplicando una tasa de descuento a cada flujo de efectivo. La tasa de descuento debe basarse en los riesgos asociados con el activo y las tasas de interés vigentes en el mercado.

Ventajas y desventajas

Una ventaja de la valoración DCF es que puede proporcionar una valoración significativa de una empresa o activo que puede utilizarse en una amplia gama de aplicaciones. También es flexible, ya que puede ajustarse para tener en cuenta diferentes supuestos o condiciones cambiantes. Además, el análisis DCF es relativamente sencillo y fácil de entender.

Sin embargo, existen algunas desventajas al utilizar la valoración DCF. Una es que depende en gran medida de la precisión de los pronósticos utilizados para generar los flujos de efectivo y la tasa de descuento supuesta. Si cualquiera de estos es incorrecto, el valor del activo puede distorsionarse. Además, la valoración DCF es un proceso largo y complejo que puede limitar su uso en ciertos escenarios.

Valoración de flujo de efectivo descontado

La valoración del flujo de caja descontado (DCF) es una técnica financiera que se utiliza para calcular el valor actual de una empresa. Es un método utilizado por inversores y profesionales de las finanzas para determinar el flujo de caja futuro de una empresa y evaluar el valor de una empresa en función de los flujos de caja futuros previstos. En esencia, La valoración DCF es la suma total del valor presente de todos los flujos de efectivo futuros para una inversión determinada.

Definición

El término "Valoración de flujos de efectivo descontados" simplemente se refiere a estimar el valor de una empresa considerando el valor presente de sus flujos de efectivo futuros esperados. Se basa en el principio del valor del dinero en el tiempo; Dado que un dólar disponible hoy vale más que un dólar disponible mañana, el valor actual de los flujos de efectivo futuros se determina utilizando una tasa de descuento. Los flujos de efectivo futuros esperados se tienen en cuenta después de considerar los riesgos asociados con la inversión en particular.

Cálculo del flujo de caja descontado

La valoración DCF se calcula mediante unos sencillos pasos. Primero, se estiman todos los flujos de efectivo futuros esperados, teniendo en cuenta cualquier incertidumbre que rodee la inversión. Estos flujos de efectivo luego se descuentan a sus valores esperados en dinero de hoy. Finalmente, estos flujos de efectivo futuros se suman, lo que da como resultado el valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados. Luego, este valor presente se compara con el costo de la inversión para determinar si es una buena inversión o no.

Ventajas y desventajas

La Valoración DCF tiene varias ventajas. Dado que se basa en el principio del valor del dinero en el tiempo, es una excelente manera de evaluar una inversión en términos de rendimiento esperado. Además, es un método relativamente sencillo que sólo requiere unos pocos cálculos y estimaciones sencillos. Además, ayuda a obtener una opinión imparcial a la hora de evaluar el valor de una empresa o inversión, ya que se basa únicamente en el flujo de caja futuro esperado. Sin embargo, cabe señalar que la precisión de la Valoración DCF depende de estimaciones precisas de los flujos de efectivo futuros; Si estas estimaciones no son fiables o inexactas, entonces el valor calculado puede ser demasiado alto o demasiado bajo.

En general, La valoración DCF es una herramienta importante para evaluar el valor de una empresa o inversión. Ayuda a proporcionar una opinión imparcial sobre el valor esperado de una empresa o inversión teniendo en cuenta el valor presente de los flujos de efectivo futuros. Si bien puede ser un poco complicado estimar con precisión los flujos de efectivo futuros esperados, con un poco de esfuerzo e investigación puede ser un método confiable de valoración.

Conclusión

Los métodos de valoración DCF son el paso clave para llegar a una estimación calculada del valor justo de mercado de una empresa. Existe una variedad de modelos y diferentes enfoques que se utilizan para determinar el valor de una empresa. Los tres modelos principales son el DCF tradicional, el valor presente ajustado (APV) y el flujo de caja de acciones (ECF).

Un Resumen de diferentes metodologías de valoración

El DCF tradicional es el modelo más popular utilizado para calcular el valor del negocio, pero el enfoque se considera uno de los métodos más simples. Este método no tiene en cuenta la estructura de capital de la empresa ni el valor de su deuda, lo que puede contribuir significativamente a la valoración final. Los métodos APV y ECF son más completos ya que tienen en cuenta la estructura de capital de la empresa, así como cualquier otro riesgo adicional, como impuestos o gastos por intereses.

B. Fortalezas y debilidades relativas de diferentes métodos de valoración

El DCF tradicional tiene la ventaja de ser menos complejo y más sencillo que los métodos más completos como APV o ECF. Sin embargo, es posible que este enfoque no proporcione el valor más preciso del negocio, ya que no tiene en cuenta la estructura de capital. Además, pasa por alto los gastos no monetarios, como impuestos y pagos de intereses.

APV y ECF, por otro lado, son modelos más complejos que toman en consideración más factores. Esto los hace más precisos en su evaluación. Sin embargo, tienden a ser más costosos y requieren más tiempo y, por lo tanto, pueden no ser adecuados para todas las situaciones.

En última instancia, la elección del método de valoración DCF debe depender del tipo de negocio que se valora, el objetivo de la valoración y los recursos disponibles. Al seleccionar un método, es importante considerar las fortalezas y debilidades de cada uno y determinar cuál se adapta mejor a la situación en cuestión.