Wie man das Risiko in eine DCF -Bewertung einbezieht

Einführung

Die Bewertung des diskontierten Cashflows (DCF) ist ein wichtiges Instrument zur Finanzanalyse, das sowohl Zeit als auch Risiko für die Bewertung eines Vermögenswerts einfließt. Das Ziel der DCF -Bewertung ist es, den Netto -Barwert von Cashflows zu prognostizieren, die durch den Vermögenswert über seine Lebensdauer erzeugt werden. Bei der Durchführung einer DCF -Bewertungsanalyse ist es wichtig, das Risiko in die Gleichung einzubeziehen und sicherzustellen, dass die Analyse sowohl die aktuellen als auch die zukünftigen potenziellen Auswirkungen genau berücksichtigt.

Die Risikoanalyse ist ein Prozess zur Bestimmung und Analyse der potenziellen zukünftigen Auswirkungen einer bestimmten Investition. Es ist eine kritische Komponente von Durchführung einer wirksamen DCF -Bewertung, wie es die Berechnung des entsprechenden Abzinsungssatzes für den Vermögenswert ermöglicht. Darüber hinaus hilft es, potenzielle Minderwerte in Cashflow -Prognosen zu identifizieren und Anleger einen Einblick in das aktuelle und zukünftige Risiko zu erhalten.


Risiken identifizieren

Bei der Einbeziehung von Risiken in eine DCF -Bewertung (Discounted Cash Flow) besteht der erste Schritt darin, die Risiken zu erkennen und zu identifizieren, die möglicherweise den Wert der analysierten Sicherheit beeinflussen können. Diese Risiken können in zwei Hauptkategorien unterteilt werden: interne Risiken und externe Risiken.

Interne Risiken

Interne Risiken sind Risiken, die ein Unternehmen oder ein Unternehmen direkt kontrollieren kann. Diese Risiken können in Form von finanziellen, operativen oder strategischen Risiken bestehen. Finanzielle Risiken beziehen sich auf die Liquidität, Schuldenstruktur und die Kapitalstruktur eines Unternehmens, während die operativen Risiken spezifischer sind und sich mit der operativen Fähigkeit des Unternehmens in Bezug auf den Markt befassen, in dem es betrieben wird. Strategische Risiken hingegen. Beziehen Sie sich auf die Risiken, die aus den Entscheidungen und den langfristigen Plänen eines Unternehmens stammen. Beispiele für strategische Risiken sind das Versäumnis, die Marktchancen zu nutzen oder die Wettbewerbslandschaft falsch zu lesen.

Externe Risiken

Externe Risikenfaktoren beziehen sich auf Risiken, die von außerhalb der direkten Kontrolle eines Unternehmens oder eines Unternehmens stammen. Diese Risiken können aus der Wettbewerbslandschaft wie regulatorischen Veränderungen oder der Wirtschaft wie Änderungen der Marktbedingungen ausgehen. Außerdem können externe Risikofaktoren aus Naturkatastrophen oder Änderungen der Regierungspolitik stammen.

Analyse der Risiken

Sobald die Risiken genau identifiziert wurden, ist es Zeit, in die Phase der Risikoanalyse fortzufahren. Hier ist es wichtig, eine Reihe von Analysetechniken zu verwenden, um die potenziellen Risiken zu verstehen und ob und wie sie den Wert der geschätzten Sicherheit beeinflussen können. Dies kann die Durchführung einer Empfindlichkeit beinhalten Analyse zur Bestimmung der Auswirkungen eines bestimmten Risikos auf das DCF Bewertung oder Ausführung verschiedener Szenarien und Vergleich der Ergebnisse.

Für jedes identifizierte Risiko ist es wichtig, die Wahrscheinlichkeit des auftretenden Risikos sowie die potenziellen Folgen des auftretenden Auftretens zu bewerten. Wenn das Risiko als nachteilige Auswirkung auf den Wert der Sicherheit angesehen wird, sollte es in die berücksichtigt werden DCF -Bewertung. Dies kann durch Anpassung des Abzinsungssatzes oder anderer Werttreiber oder durch Erhöhen des Abzinsungssatzes zur Berücksichtigung der Wahrscheinlichkeit des auftretenden Risikos erfolgen.


Bewertung der Wahrscheinlichkeiten

Die Risikobewertung ist ein grundlegender Bestandteil der Durchführung einer ermäßigten Cashflow -Bewertung (DCF). Beim Versuch, die Wahrscheinlichkeit künftiger Risiken in eine Bewertung einzubeziehen, sollten zwei primäre Überlegungen berücksichtigt werden, um die Wahrscheinlichkeit solcher Risiken genau zu bewerten - die Bestimmung der Risikowahrscheinlichkeit und die Bewertung der Schwere der Risiken.

Bestimmung der Wahrscheinlichkeit von Risiken

Die primäre Schritt zur Bewertung der Risikowahrscheinlichkeit für eine DCF -Bewertung ist es, die Wahrscheinlichkeit zu vergleichen, dass das Risiko mit der Wahrscheinlichkeit des Risikos nicht geschieht. Dies ist als Risikomatrix bekannt und dient als praktisches Instrument zur Quantifizierung, wie die Wahrscheinlichkeiten bei der Bewertung von finanziellen Vermögenswerten modelliert werden.

Mit Risiken impakte Matrizen können verwendet werden Abzinsungssatz im DCF angewendet. Die Impact -Matrix konzentriert sich auf die Faktoren, die ein Unternehmen wie Änderungen in der Wettbewerbslandschaft, makroökonomische Bedingungen, externe Regulierung, technologische Kausalität und Verbraucherverhalten beeinflussen können.

Bewertung der Schwere der Risiken

Nach einer Bestimmung der Wahrscheinlichkeit von Risiken, die mit einem DCF verbunden sind, sollte auch die Schwere jedes Risikos bewertet werden. Die Risikoschweregie bezieht sich auf die Auswirkungen, die ein Risiko auf die Fähigkeit eines Unternehmens haben kann, seine finanziellen Ziele zu erreichen. Die Schwere eines Risikos kann bewertet werden, indem die Aufwärtstrend und der Nachteil verschiedener Szenarien bewertet werden, die sich aus dem Risikoereignis ergeben könnten. Was wäre beispielsweise die möglichen finanziellen Konsequenzen, wenn das Risiko aufgetreten ist oder nicht? Die Risikoschwere sollte immer in den Abzinsungssatz einbezogen werden, um den realistischen Marktwert des Vermögenswerts widerzuspiegeln.

Sobald die Wahrscheinlichkeit und der Schweregrad eines Risikos berücksichtigt wurden, sollte das Risiko in der DCF -Bewertung angepasst werden, um den Marktwert des finanziellen Vermögenswerts genau zu bestimmen.


Risikowerte zuweisen

Ein diskreter Cashflow (DCF) ist eine Methode zur Bewertung der zukünftigen erwarteten Cashflows in einem Unternehmen. Durch die Zusammenstellung der erwarteten zukünftigen Cashflows und die Zuweisung der heutigen Werte unter Verwendung einer erforderlichen Rendite kann ein Prüfer zu einem geschätzten Wert für das Unternehmen gelangen. Das Risiko kann jedoch ein wesentlicher Faktor sein, der sich auf die zukünftigen Cashflows eines Unternehmens und jede endgültige Bewertung auswirkt. Als solches ist es wichtig, dass jeder DCF -Analyse berücksichtigt das Risiko, wenn Sie zu einem Schluss kommen.

Wenn es darum geht, das mit der künftige Leistung eines Unternehmens verbundene Risiken zu bewerten, kann es hilfreich sein, es in zwei verschiedene Komponenten für a zu unterteilen DCF -Analyse: Zuweisen von Geldwerten an bestimmte Unsicherheiten und Zuordnung eines Risikomultiplikators.

Geldwerte für Unsicherheiten

Der erste Ansatz zur Bewertung des Risikos besteht darin, Unsicherheiten in der zukünftigen Leistung eines Unternehmens spezifische Geldwerte zuzuweisen. Im DCF -Modell kann es so einfach sein, dass es einer bestimmten Unsicherheit einen Dollarbetrag zuweist und dies verwendet, um die erwartete Cashflow -Schätzung auszugleichen. Dies verleiht dem Modell mehr Genauigkeit, da Sie jetzt die finanziellen Auswirkungen der Unsicherheit messen können.

Wenn das Unternehmen Sie beispielsweise in den nächsten fünf Jahren unerwartete Erhöhungen der Rohstoffkosten analysieren, können Sie den endgültigen Geldwert verwenden, um die erwarteten Cashflows auszugleichen. Auf diese Weise spiegelt der Endwert genau die finanziellen Auswirkungen des Risikos wider.

Zuweisen eines Risiko -Multiplikators

Der zweite Ansatz zur Bewertung des Risikos in einem DCF -Modell besteht darin, einen Risikomultiplikator zuzuweisen, der den Wert für Unbekannte anpasst. Wenn Sie einen Risikomultiplikator zuweisen, multiplizieren Sie den Wert der Cashflows effektiv mit einem bestimmten Betrag. Diese Methodik ist besonders nützlich, um langfristige Unternehmen oder Unternehmen zu bewerten, die in einer sehr unsicheren oder sich schnell verändernden Branche tätig sind.

Der Risiko -Multiplikator sollte den Grad der Unsicherheit in Bezug auf die von Ihnen modellierenden Cashflows berücksichtigen. Ihr Multiplikator sollte dem Risikoniveau übereinstimmen. Ein höheres Risiko bedeutet einen höheren Multiplikator. Die Verwendung eines Risikomultiplikators kann dazu beitragen, dass der Endwert des Unternehmens den damit verbundenen Risiko genauer widerspiegelt.

Bei der Verwendung eines Risikomultiplikators ist es wichtig, externe Faktoren wie Wirtschaftszyklen, zukünftige Marktbedingungen und Wettbewerb in die Gleichung zu berücksichtigen. Jede dieser Auswirkungen auf die zukünftige Leistung eines Unternehmens und sie sollten bei der endgültigen Bewertung berücksichtigt werden.

Einbeziehung von Risiken in a Die DCF -Analyse ist ein wichtiger Bestandteil jeder Bewertung. Es ist wichtig, beide Geldwerte für bestimmte Unsicherheiten und Risikomultiplikatoren zu verwenden, um zu einem genauen Wert für das Unternehmen zu gelangen. Die Zuordnung von Risikowerten ist ein kritischer Schritt bei der Erstellung eines zuverlässigen DCF -Modells, und es kann einen großen Unterschied in der Genauigkeit Ihrer endgültigen Berechnung ausmachen.


Die Bewertung optimieren

Einbeziehung von Risiken in a Discounted Cashflow (DCF) Die Bewertung ermöglicht es den Anlegern, den potenziellen Aufwärtstrend und den Nachteil der potenziellen Investitionen zu verstehen. Der erste Schritt für die Analyse besteht darin, dass der Investor die Risiken versteht, die den Wert beeinflussen können, und die Wahrscheinlichkeit, dass sie auftreten. Eine solche Analyse umfasst typischerweise historische Daten, makroökonomische und Rohstoffprognosen sowie aktuelle politische und wirtschaftliche Trends. Darüber hinaus sollten Anleger die anpassen DCF -Bewertung Modell, das die Risikobewertung widerspiegelt, um den potenziellen Wert der Investition zu bewerten.

Passen Sie das Bewertungsmodell an

Die Reduzierung von Cashflows und Sicherheiten sollte schwerwiegende Risikowahrscheinlichkeiten widerspiegeln. Darüber hinaus sollten die terminalen Wertänderungen auf realistische Weise angepasst werden, um die Auswirkungen des extremen Abwärtsrisikos widerzuspiegeln. Darüber hinaus sollten Anleger verstehen, die mit solchen Risiken verbundenen Kosten wie neue Geräte oder große Landkäufe, bei der Anpassung der Anpassung der Anpassung berücksichtigt werden sollten DCF -Bewertung.

Risikowahrscheinlichkeiten neu bewerten

Das Risiko kann durch die Umsetzung einer angemessenen Risikoanpassung verwaltet werden. Solche Risikoanpassungen können Änderungen des Abzinsungssatzes und der Kapitalkosten umfassen, die dazu beitragen können, Investitionen widerzuspiegeln, die möglicherweise ein besseres oder schlechteres Ergebnis als erwartet haben. Darüber hinaus können unterschiedliche Abzinsungssätze für bestimmte Cashflows verwendet werden, z. B. für bestimmte Projekte oder Akquisitionen. Schließlich sollte das Modell angepasst werden, um das Risiko widerzuspiegeln, das nicht in den Cashflows erfasst wird.

  • Verstehen Sie die Risiken, die den Wert beeinflussen können, und die Wahrscheinlichkeit, dass sie auftreten
  • Passen Sie das DCF -Bewertungsmodell an, um die Risikobewertung widerzuspiegeln
  • Passen Sie die Reduzierung von Cashflows und Sicherheiten an, um schwerwiegende Risikowahrscheinlichkeiten widerzuspiegeln
  • Passen Sie die terminalen Wertänderungen an, um das extreme Abwärtsrisiko widerzuspiegeln
  • Eine angemessene Risikoanpassung durchführen, die Änderungen am Abzinsungssatz und den Kapitalkosten umfasst
  • Verwenden Sie unterschiedliche Abzinsungssätze für bestimmte Cashflows, z. B. für bestimmte Projekte oder Akquisitionen
  • Passen Sie das Modell an, um das Risiko widerzuspiegeln, das nicht in den Cashflows erfasst wird


Durchführung einer Empfindlichkeitsanalyse

Empfindlichkeit führen Die Analyse ist ein wichtiger Schritt bei der Einbeziehung des Risikos in einen ermäßigten Cashflow (DCF) Bewertung. Es ermöglicht den Anlegern zu beobachten, wie empfindlich die Bewertung auf variable Risiken ist. Dieser Schritt kann für Unternehmen mit komplizierten Kapitalstrukturen oder mehreren Geschäftsgrenzen besonders wichtig sein.

Betrachten Sie verschiedene Ergebnisse

Bei der Durchführung einer Sensitivitätsanalyse sollte die Variation der im DCF -Wert verwendeten Annahmen in Betracht gezogen werden. Dies sollte unterschiedliche Wachstumsraten, Abzinsungsraten und andere wichtige Annahmen umfassen. Um den Prozess zu vereinfachen, können Anleger in der Regel eine Tabelle verwenden, um die geschätzten Cashflows an verschiedene Faktoren anzupassen, wie z. .

Beachten Sie, wie empfindlich die Bewertung gegenüber Risiken ist

Sobald die Annahmen angepasst sind, können Anleger die Auswirkungen der Änderungen auf den berechneten Wert des Geschäfts beobachten. Dies hilft den Anlegern, das Risiko zu bewerten und zu bestimmen, wie viel Risiko sie übernehmen möchten. Darüber hinaus können Anleger potenzielle Wertebereiche identifizieren und es ihnen ermöglichen, eine Vielzahl von Möglichkeiten zu berücksichtigen.

Ein wichtiger Schritt bei der Durchführung der Sensitivitätsanalyse besteht darin, festgelegte statistische Metriken wie Standardabweichung und Variationskoeffizienten zu verwenden. Auf diese Weise können Anleger feststellen, wie genau die berechneten Werte auf eine fundierte Entscheidung zurückzuführen sind.


Abschluss

DCF -Bewertung ist eine zuverlässige und wesentliche Technik, die von Anlegern und Analysten verwendet wird, um den Wert eines Unternehmens zu bewerten. Die Analyse von Risiken kann dem Anleger helfen, die richtige Investitionsentscheidung zu treffen und nicht in kostspielige Fallen zu geraten. Risiken einbeziehen in Mit DCF -Bewertungsmodellen können Anleger und Analysten eine genaue Schätzung der zukünftigen Cashflows erhalten und den Prozess ganzheitlich machen.

Zusammenfassung der Analyse der Risiken für die DCF -Bewertung

Analyse von Risiken für a DCF -Bewertung beinhaltet die Aufschlüsselung der Komponenten des Risikos in Marktrisiken, Kreditrisiken, Geschäftsrisiken, Inflationsrisiken, Liquiditätsrisiken, Volumenrisiken, Fremdwährungsrisiken und regionale Risiken. Anleger und Analysten sollten die relevanten Risiken berücksichtigen und Strategien entwickeln, um solche Risiken zu mildern.

Vorteile der Einbeziehung von Risiken in Bewertungsmodelle

Investoren und Analysten sollten Risiken in die einbeziehen DCF -Bewertung Modell wie es kann dazu beitragen, mögliche Fallstricke zu identifizieren und eine Strategie zur Bekämpfung von ihnen zu entwickeln. Dies führt zu Sicherheit und Genauigkeit in den Bewertungsprozess. Hier sind einige der Vorteile der Einbeziehung von Risiken in die DCF -Bewertung Modell:

  • Es ermöglicht Anlegern und Analysten, die Wahrscheinlichkeit unterschiedlicher Investitionsergebnisse abzubilden.
  • Es hilft, die Genauigkeit in den Bewertungsprozess zu bringen.
  • Es wird Anleger und Analysten Einblicke in potenzielle Risiken geben.
  • Es hilft, den Wert des Unternehmens auf unvoreingenommene Weise zu bewerten.
  • Es hilft, Strategien zur Minderung potenzieller Risiken zu entwickeln.

Am Ende die Risiken einbeziehen in DCF -Bewertungsmodelle verleihen dem Prozess Glaubwürdigkeit und ermöglicht es Anlegern und Analysten, die beste Investition zu tätigen Entscheidungen.

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